爱华网我们认为2008年12月份上证指数可能继续震荡筑底，主要波动区间在1700点至2000点。大盘真正走出困境可能需要多重因素的配合，也需要一些时间，但不必太悲观，筑底之际是逐步介入的良好机会。
申银万国 魏道科 蒋健蓉 马 骏 11月上证指数一波三折,由盘整、反弹再小幅回落组成。股指未创新低,第一周在1700点附近减量整理后掀起反弹行情。一度上试60日均线，但无功而返。总体上属于探底反弹态势，不过调整的压力在减轻，做空能量得到较大程度的释放，部分题材股趋于活跃，有些股价的反弹幅度超过50%，建筑建材以及上海本地概念股弹性较好，显示在两千点之下，虽然多空分歧较大，但多方有了适度反抗的机会。11月份上证指数最高2050点，最低1678点，比我们预期的1500点至1800点强，4万亿元的投资计划令市场信心有所恢复。我们在10月份的《特别行情》中提示了题材股、上海本地股的阶段性机会以及60日均线的短期压力。 上证指数11月份开盘1713.76点,，最低1678.96点,收盘1871.16点，涨跌8.24%。月K线为上影线179.72点，下影线34.80点,实体为157.4点的阳线。沪市11月份成交额12146亿元，较上月的7559.9亿元增近六成。 12月份行情总体估计 我们估计上证指数2008年12月份震荡筑底，主要运行区间在1700点至2000点。在实际运行中可能超过我们的预期，如果低于我们预期的低点，可视为较合适的逐步买入机会；如果高于2000点或者有效收复60日均线，可能引发中级弹升行情。短期看大盘调整的趋势没有扭转，但随着时间的推移，股指有逐渐摆脱阶段调整的束缚，酝酿反弹的机会，12月份可能是过渡期。 4万亿投资计划有利于营造局部行情，并且也有利于适度恢复投资者的信心，题材股行情可能仍是12月份的主流热点。周边市场大起大落，A股短期走势相对独立，从市场环境观察，偏淡的因素和利好因素交错存在，11月的大幅度降息只是引来高开低走，显示多空分歧依然较大。12月份大小非解禁的数量较11月份增加数成，海通股份解禁部分上市对股价的冲击未必在其他股份上普遍体现，但其压力不容忽视。目前月K线的排列组合显示，股指仍然走在较标准的下降通道中，随着上轨线的下移，多方将逐步转向较有利的局面，60日均线构成阶段性反压，后市多方尚有再度挑战此线的可能。总体上看，大盘尚未摆脱困境，但继续调整的空间相对有限，年末不必过于悲观，至少存在转好的希望。 不管股指在12月如何波动，与过去十个多月不同的是股市泡沫得到快速排挤，在11月已经显现了良好的赚钱效应，上海本地股、世博、迪士尼等题材得到投资者的广泛参与。如果股指再度回调不破1664点的低点，后市引发一轮力度更强的反弹行情也将水到渠成。从稳健操作的角度考虑，等待调整的趋势被扭转之后采取行动；如果是较激进的投资者，可考虑逢低逐步建仓，为下一轮反弹积极准备。 技术分析
我们估计2008年12月份上证指数继震荡筑底。上证指数上档压力2000点左右。下档支撑1700点。60日均线的得失是短期强弱的参考因素之一，月K线的组合显示大盘中期运行状态有试图摆脱下降轨道上轨的希望。 60日均线的反压需要时间消化 我们在技术分析栏中，经常提及60日均线和30日均线的作用。11月份上证指数收复30日均线之后，上试60日均线，但仅是昙花一现，两次上攻都无功而返，不过有两点对多方稍有利，第一，60日均线的基数降低了，目前此线自动降至2000点之下，并且与10、20、30日均线有逐步靠拢之势，一旦它们粘合、走平再上行，将预示着较大的上台阶的希望；第二，深成指近期就在60日均线附近徘徊，如果它能够率先企稳上行，对沪市无疑有引导作用。自从2008年1月17日上证指数跌破60日均线以来,一直被此线压得难以翻身，11月底它位于1195点，目前上证指数60日均线在缓慢下行，我们估计12月份多方收复此线的希望较大，如果能够有效收复，对于后市可能产生的新一轮弹升行情要有思想准备。眼下还需要一些时间观察和等待，逐步消化此线的压力。 月K线组合：震荡筑底，有望盘出下降通道 目前的月K线组合仍然是下降通道。2008年以来，我们在月度行情研判中基本上都要分析月K线的排列组合，13个月以来它基本上成一种宽幅震荡下降的通道。13根月K线，仅有2007年12月、2008年4月和7月和11月的4根小阳线，基本上属于下跌换档或超跌反弹态势，大盘总体调整格局未变，11月份是在连续拉出三根阴线之后的一根阳线，且仍然受制于5月均线，目前此线位于2037点附近，这条线与下降轨道的上轨线较接近，它构成12月份的技术阻力，如果多方有能力收于此线之上，市场信心可能得到较大程度的恢复。 经过13个月的下跌，月均线呈标准的空头排列，目前的5月、10月、20月和30月均线都构成反压。11月的反弹仅收复10月份下跌的1/3，属于弱势反弹，11月份是调整以来的第13个月份，确实出现了技术性反弹。只要后期一两个月股指维持着盘整局面，就意味着月K线有望走出连续一年多的下降通道，这一点应该引起足够的重视。自从2008年4月出台降低股票交易印花税时曾被人们理解为“政策底”，可是股指照样从2990点反弹后跌至1664点，如果股指盘出下降通道，有望形成阶段性的“市场底”。 市场基本运行格局 综合以上分析，我们认为2008年12月份上证指数可能继续震荡筑底，主要波动区间在1700点至2000点。虽然目前仍然处于中期调整格局中，但随着时间的推移，有希望逐步摆脱调整的束缚。如果12月份上证指数有效收复60日均线（此线11月底位于1995点，每个交易日向下移动数点），弹升的力度可能超过多数人的预期。上档2000点可能有效突破。大盘真正走出困境可能需要多重因素的配合，也需要一些时间，但不必太悲观，筑底之际是逐步介入的良好机会。
