爱华网作者：和讯信息首席分析师 文国庆
本周是A股市场正常回落的一周，也是全球股市震荡上涨的一周（见附表）。这种此消彼长的现象与此前三周截然相反，国内投资者觉得很不舒服，在我看来是一种可以接受的股价调整。 这一周A股市场跑输全球股市，并不改变我对中国经济和市场的相对乐观态度。因为在本月前两周中国跑赢世界指数50%，在第三周跑赢世界指数10%，那么在第四周跑输世界指数14%，应当看作是对前期行为的阶段性调整，并无其他忧虑。综合这四个交易周，A股累计跑赢全球市场31%，我们的心态还应该放得平坦一些。 从9月18日政府干预市场运行的全貌来看，可以发现以下几点：1，从“9·18”以来，A股市场的表现不但强于所有境外市场，甚至也强于香港股市，政府的干预至少取得了阶段性的效果。2，A股市场总体强于香港市场，但在每一个下坡波段中，港股的上涨力度大于境内市场，原因是每到境外暴跌时港股随动性更强。3，尽管经过本周回调，A/H股的溢价率明显降低，但还没有达到极限低点。 本周央行大幅下调“双率”，我认为对于资本市场是重大利好，但也有人反对，其理由是消息公布后市场下跌了。我的反驳是，前三周境内超出境外65%的涨幅本身就有降息的预期在里面，当消息公布后出现一点获利回吐未尝不可，我们不必庸人自扰。而国企指数的持续上涨也进一步提醒我们：在下周的某一天境内市场也会再度转强。 这是个见仁见智的时期。几乎所有的人都清楚，目前是经济最低迷的时期，4个月内经济数据会逐月恶化，积极的财政政策和宽松的货币政策见到效果需要时间，但大家对市场看法的尖锐对立主要在于：看空者过于强调统计数据的可怕，看多者则更愿意展望半年后出现的转折。由于这种对立仍将在未来3个月内呈现，市场可能都会处在剧烈的波动之中，但逐步向好的趋势不会改变。 不管别人怎么看，我认为市场对这次利好的反应依然不够充分，下一周的行情会说明这一点。也许下周市场还会出现一点点回调，但我看好的板块正在清晰：火电、节能环保和医药，在大盘走弱时是绝佳的买入机会，而对于前期已经看得中性的水泥将再度看好，其原因是——煤炭价格大幅下降了
