爱华网虽然距离获取控制权相去甚远，但微软故意把Facebook的价格拉高，为其他并购者设立了壁垒，如果“后来者”要并购Facebook的股权，必然要支付起码与微软同样的价格，而这个价格很可能是不划算的
文/林少娜 程序
2008年5月28日，全球第二大社交网站Facebook正式宣告开放Facebook平台源代码。所谓Facebook平台，是指其在去年5月推出的一个对外开放的项目——把自己的API(应用编程接口)向公司外的第三方软件开发者开放，允许第三方开发者将开发的产品在Facebook平台上推广。 在上述声明中，Facebook表示要进一步扩大对外部的开放。其发言人说，公司正在实施开放源代码计划。源代码开放后，其他社交网站也将可以利用Facebook的平台。发言人称，Facebook平台日趋成熟，走向开源是自然而然的事情，具体的细节会很快公布。 在业内人士看来，Facebook的这项举动，实际上针对的是Google在2007年11月推出OpenSocial。而Facebook与Google展开的社交网络平台争夺，很可能牵涉到谁能夺得互联网未来的制高点。在Facebook与Google之争的背后，微软的影子时刻闪现，这个隐藏在幕后的大鳄，在争夺Facebook的股权斗争中，已经领先了Google一步。 2007年10月25日，微软出资2.4亿美元收购了美国第二大社交网站Facebook1.6%股权，同时为Facebook销售网络广告。微软花费巨资仅仅收购了Facebook1.6%的股权，震惊了全球IT界，更有众多人士认为，微软此举不明智，因为Facebook根本不值那么多钱. Facebook的财富泡泡
Facebook本身就是IT界的一个奇迹。 自2004年2月在哈佛大学诞生以来，Facebook的注册用户人数持续高速增长，知名度迅速提高。目前Facebook已经拥有超过4000万个用户，每名用户平均每月在Facebook停留3个小时以上，用户停留时间和访问量构成了一个优秀的广告平台。Facebook2007年营业收入为1.5亿美元，净利润3000万美元，分析师预测，2008年度Facebook的营收将迅速增至7.5亿美元，2009年预计将达到15亿美元。 按照微软以2.4亿美元收购Facebook1.6%的股权可以推算，Facebook的整体价值高达近200亿美元。 成立仅四年的Facebook值这么多钱吗？针对Facebook的估值，微软平台和服务部门总裁约翰逊表示，“以Facebook现有的增长速度，其用户有望达到2亿人，存在着巨大的商业机会，因此150亿美元以上的估值合情合理。” 约翰逊认为，美国网络广告市场的年营业收入为400亿美元，并有望进一步增至800亿美元，参股Facebook显示出微软对自身开发的广告平台和Facebook的信心。 虽然微软对Facebook的发展前景信心十足，但“离谱”的高价还是让人觉得微软似乎在“犯傻”。 SiliconAlleyInsider公司(以下简称“SAI”)对全球互联网领域的25家私营公司进行了估值，在SNS(SocialNetworkingService，即社会网络服务)社区网站中，Facebook以90亿美元的估值排名第一。在互联网领域的非上市的公司里，Facebook是人们心中公认的老大。但是，90亿美元还是远远地低于微软入股Facebook时对其的估值。 微软对于Facebook的定价相当于后者2007年净利润(3000万美元)的500倍，相当于当期营收(1.5亿美元)的100倍。2005年，新闻集团仅支付5.6亿美元，就收购了美国第一大社交网站MySpace。如果Facebook的价值达到150亿美元，那么按照对Facebook的估值方式，MySpace的价值将达到250亿美元，相当于新闻集团市值的1/3以上。如果Facebook的价值达到200亿美元，那么，按照4000万用户来计算，目前Facebook的每个用户价值将达到500美元，很显然，这高估了Facebook的用户价值。 因此，无论怎么看，Facebook都不值这么多钱。问题是，精明的微软难道真的会“犯傻”吗？ 微软没“犯傻” 中山大学会计学博士后罗党论认为，“企业发生并购的时候，不能单纯从企业基本面来评估其价值，微软这次的并购所给的溢价，更多从战略层面来给并购者溢价。” Facebook的价值还在于该网站有着巨大的增长潜力。2007年5月，Facebook开始允许第三方为其开发应用程序。很多业内人士预计，Facebook最终也许会成为一款操作系统，为用户提供范围广泛的工具，例如搜索应用。到目前为止，Facebook已经拥有4000多个应用程序。第三方应用将使得Facebook更加强大，至少更具吸引力。在这方面，运行在微软Windows平台之下的桌面软件无法与之相比。随着互联网迅速普及，用户花在网上的时间也越来越多。很多年轻用户将大量时间用于社交网络，包括共享图片、与好友聊天、以及发布有关自己的信息。如果Facebook成为一款整合所有功能的操作系统，未来将会占据大部分用户的网络时间。由此Facebook可以控制时间，控制广告支出。 近年来，微软一直希望能增加其网络广告市场份额，以打破Google在该领域的优势地位，利用Facebook开放的软件平台，将有利于微软销售更多网络广告。通过收购Facebook股份，微软给予了Google有利一击。 如果微软不收购Facebook的股份，雅虎和Google将获得更大的机会，至少它们与微软对抗的资本将会得到增强。在这种情况下，微软将失去Facebook这一有利可图的广告平台，同时让竞争对手雅虎和Google占据更多网络广告市场份额。更为重要的是，如果竞争对手收购Facebook股份并施加影响力，Facebook可能会更加积极地拓展网络商业应用市场，在商业软件领域向微软发起强劲的挑战。 微软仅收购Facebook1.6%的股权则是醉翁之意不在酒。微软此举虽然距离获得控制权相去甚远，但其故意把Facebook的价格拉高，为其他并购者设立了壁垒，如果后来的并购者要并购Facebook更多的股权，必然要支付起码与微软同样的价格，而这个价格很可能是不划算的。可以说微软只用了区区1.6%的股权，就在一定程度上左右了Facebook的未来运作。从这个角度看，微软不仅没“犯傻”，并且是一如既往的精明。 事实上，2006年，微软已经针对美国国内网站上条幅广告与Facebook达成了协议，有效期至2011年，也就是说，至少在2011年前，在国内网站条幅广告上，Google被阻挡到了Facebook之外。 如果Google等公司也试图通过收购Facebook的股权控制这个公司，微软则很可能迅速增持Facebook的股份，直到能够相对控制Facebook。当然，这还要看Facebook的意愿，但是，由于已经持有了1.6%的股权，按照一般交易规则，微软是有购买Facebook更多股权的优先权的，或许在1.6%的股权交易协议中，双方对此有明确约束，微软完全有可能明确要求Facebook不能向Google等特定的几家公司出售股份。这样，即使微软在购买Facebook1.6%的股权时出了血，但换取了对后者的股份出售优先权或监督权，也是非常划算的。 新兴公司估值迷局 对于像Facebook这样的新兴公司来说，并没有太多固定资产，有的甚至还没有盈利，一切都只能靠预期，到底应该如何估算这类公司的价值？ 近两年，社区网站成了互联网领域的一个热点。甚至有人断言，下一个Google将会在社区网站内诞生，而一系列事件，似乎也印证了这一判断。 新闻集团5.8亿美元收购Myspace，微软2.4亿美元购得Facebook1.6%的股份，之后是李嘉诚迅速跟进，投资Facebook超过1亿美元，之后SNS社区网站热潮席卷了互联网领域。太多人对社区网站充满期待，太多人被SNS概念蛊惑的五迷三道。 社区网站到底有多大商业潜力？有多大商业价值呢？到现在也没有确定答案，但大都觉得社区领域“钱景无限”，蕴藏着巨大金矿。 互联网的商业价值，有时很难按常理来准确预测。就拿Facebook来说，不管200亿、150亿还是90亿，现在都只是对其商业价值的估算而已，这里面当然里也蕴含着对它价值的预测和期待。不同的人，有不同的估算标准。 罗党论指出，“SAI是将Facebook2008年的营收预期3.5亿美元乘以25，得出了接近90亿美元这一数字。至于微软是怎么算出150亿来的，无从得知，可能除了估值的因素之外，还有双方谈判博弈的因素在内。” 既然是估价，必然有太多不确定因素，因此，价格偏离价值完全有可能。任何人都有看走眼的时候，互联网领域有太多这样的先例。在一种新的模式、新的应用出现后，往往在概念和流量的作用下，会有一些价格偏离价值的判断，这很正常。 回到Facebook来看，互联网领域，在门户、电子商务、搜索、游戏之后，还没有更引人关注的应用模式，所以社区网站的出现，满足了人们对于互联网新模式、新传奇的期待心理，所以，在社区网站还没有坚实的盈利基础的情况下，人们用经验和想象，赋予了社区网站无限“钱景”。当然，最终尘归尘，土归土，想象和经验，最终都要被时间和现实来验证或者粉碎。 社区类网站的价值可以从几个方面进行分析。 首先，看实用价值。世界越来越开放，而个人作为存在的个体，却越来越孤独，所以，社区类网站这样一个网络化的空间里，人们交流和交往的欲望和能量都得到了释放，所以才有Facebook的火爆。 其次，再看商业价值。有实用价值的东西，一般都会有商业价值，没有人会否认社区类网站有商业价值，问题是，它的商业价值到底有多大？流量和用户是社区类网站商业价值的核心，在“天量”用户和巨大的流量背后，肯定蕴藏着巨大商机，只是目前还没有一种有效的方式，把其中的金子开发出来而已。目前，社区类网站已经在做这方面的探索，广告、电子商务等，都有了尝试，只不过尝试的方式和效果，还不是很理想。 所以，对于社区类网站，想象、经验、激情，都只是推力和加速器，但是，在没有真正有效的方式将流量转化为真金白银之前，一切的估算和推测，都无法准确界定其商业价值。 中国的类似网站不能因为微软对Facebook的天价估值，就认为自己也可以卖个好价格。首先要看中国的这些网站，是否能够成为某个“大鳄”的战略性收购对象，若是，则收购溢价就可能很高，前提是，这个网站要做得足够好，规模足够大。
