美国期货400倍杠杆 美国“去杠杆”拖累中国



 作者:湖南毛万林

  

  导致美国经济低迷不前的主要原因是发生了百年一遇的次贷危机。

  有着158年历史的雷曼的破产,是华尔街一个里程碑式的事件。雷曼用30倍的杠杆来经营5倍、10倍杠杆业务的那一刻起,就注定了其破产的命运。

  在宽松的监管环境下,雷曼将证券公司高杠杆的经营模式加诸于商业银行、地产投资等传统业务,导致这些高风险业务的资本准备严重不足,当危机到来时,损失被成倍放大,最终走向破产。

  当前美国经济经历的“资产驱动型”经济增长循环是第三次,第一次是在上世纪90年代,第二次是在7年前。现在的问题是,不管是去杠杆化的过程,或是企业修复资产负债表,都不可能是一两个或是几个季度的事情,而是要耗时几年。比方说,在上世纪90年代,美国经济在1990年7月陷入衰退,在次年3月衰退结束。但在那之后的数年时间里,美国经济、消费开支都维持异常疲软的态势,而企业则花了很长时间才逐渐修复资产负债表。事实上,那一次的真正衰退虽仅持续了几个月,但经济的低迷期却从1989年一直持续到1992年。

  这一次华尔街似乎走的更远,那么调整到一个正常的状态也许同样需要3年的时间。

  据测算,美国经济放缓1%,中国经济增长将放缓1.3%,主要是出口大幅下降,而出口是中国拉动经济增长的一个强大引擎。目前经济学家已预测美国2009年经济可能出现零增长或者衰退,中国2009年GDP可能增长8.1%,2010年则可能下降到7.5%。

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  我们只能做好过冬的准备,且可能是一个无比漫长的冬天。  

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