爱华网系列专题：《投资技巧经验汇总：个人投资理财一本通》
从1982年到1997年的15年里，美国共同基金的年平均报酬率为15%，然而，共同基金投资人平均只得到10%的报酬率，为什么？因为投资人没有制定严肃的长期投资政策，并且坚持到底，而是在不同基金之间或不同投资标的之间跳来跳去。结果是基金赚到全部报酬率，而投资人没有赚到，投资人整整损失了三分之一。 每位投资人要真正清楚自己能容忍的市场波动幅度是多少，也确实明确自己的长期投资目标，确实了解资本市场，清楚哪种资产配置最适合自己的投资目标，就可能长期坚持自己的投资政策。 对投资人而言，要取得满意的投资回报，真正的机会不在于努力超越大盘，而在于建立并执行适当的长期投资政策，使投资组合能够随着市场的长期主要动力而受益。投资人务实又了解市场，拥有明确的投资目标以及明确的投资政策，是建立投资组合依据的基础，也是经历各种市场起伏，从事长期管理的基础。 实际上，很少有投资人制定出这种投资政策，因此，大部分投资经理不知道客户的真正目标，彼此之间没有沟通，也没有明确的协议，这是投资人的错误。 你很难想象，投资者只提出泛泛的方针或指示，例如“设法胜过大盘”，或“你是专家，看看你能帮什么忙。”然后就把千万百美元的责任完全交给投资经理会是什么结果。 所以真正的问题不在于投资经理建立投资组合时，是否配合每位客户（投资者）的目标和目的，真正的问题是谁主导必要的改变。简单地说，投资者应该认识到投资组合的操作应当归属于投资政策，而投资政策的制定，不应该交与投资经理，而应由投资人来承担。 四、低买高卖策略 下面一个简单的测试，可以为大多数投资者提供一些有用的指导。 问题：如果你可以选择，你喜欢哪种情形？ 选择一：股价大涨，而且保持高档多年。 选择二：股价大跌，而且保持低档多年。
两种选择，你会选哪一个？如果你选第一个答案，你和接受这个小测试的90%的投资人一样。这会使你感到欣慰吗？你不应该欣慰，除非你长期站在卖方的立场，否则你就损害了自己的利益。 首先请你记住，你买进普通股时，你所买的东西其实是这种股票每股配利的权力。正如我们买母牛是为了得到牛奶，买母鸡是为了得到鸡蛋一样，我们买股票是为了目前和未来的股利。如果你经营牧场，难道你买母牛时，不希望母牛价格低落，以便你在母牛上的投资得到更多的牛奶？ 你买进时，股价越低，你每一单位的投资可以买到的股数越多，投资得到股利金额越大。如果你是储蓄者兼股票的买方，对你真正有利的长期投资是要股价大幅下跌，并且维持在低档，以便你能以较低的价格，买到更多的股份，使你的投资得到更多的股利。 因此正确的长期投资选择是违反直觉的第二个答案。对于这个有点扭曲意味的回答，上述的说法不仅仅是巧妙的解释，更可能是一个关键的方针，可以让你身为投资人获得重大成就，也可以让你投资生涯中更为安心。 大多数投资人因为太受潮流的左右，比较喜欢持续上涨的股市，而在股价已经高潮时，最热衷于买进更多的股票，以至于未来从股利得到的投资报酬率低落到十分可怜的地步。同样的，大多数投资人在股价下跌之后，对股票观感相当不好，而且最忌的是在股价已经低落、未来股价——收益比上升的时间，受到错误的诱惑而卖出。如果你能用这个简单的问题所显示的方针，把理性的答案纳入你的投资思维和行动中，你就会了解：你的从众情感已经违背了你的理性经纪人利益，你会告诫自己对抗从众思维或自己的直观感觉，致力避免诱惑，不能在股价高昂时跟着大家一窝蜂的买进，或在股价低落时又跟着大家一窝蜂地抛出。 大多数投资人过度重视股价每天、甚至每小时的起伏。如果你发现自己陷在股价上涨的激情中，或是陷在股价下跌的愁苦中，要努力打破这种困境，你不妨到外面去散散步，让自己冷静下来。否则的活，你很快就会成为“芸芸众生”中的一个分子，总想要做些事情，这样就开始犯错。而且可能犯下让你后悔终生的严重错误。 以上我们介绍了投资理财的基本策略。当然，对于各种投资工具还有具体的策略。例如我们在基金投资中，介绍了积极型、消极型投资策略，成长型、价值型投资策略以及大盘型、中盘型、小盘型投资策略，并且深入一步介绍了开放式基金、封闭式基金、货币市场基金的投资方法。在房地产投资中，我们介绍了审视售房广告，掌握购进时机、地段选择、把握质量、举债置产、议价压价等六大策略；在债券投资中，我们介绍了国债投资、公司债投资、可转换债券投资、金融债投资策略。对其他各种投资工具的投资策略也都一一做了介绍。这构成了本书第二个主要内容。基本投资策略和这些具体投资策略构成了一个完整的投资策略体系。基本投资策略是具体投资策略的指导思想、总纲，具体投资策略是基本投资策略的具体化、分目，读者在阅读其后各章的投资策略与技巧之时，应与这些基本策略相对照，看其是否与基本策略相对应，又怎样体现基本策略的理念。
