基金VS游资:一场无法双赢的博弈



    文/刘凌

  引言:我们无法指望游资成为市场的中坚力量,一方面这些资金的实力有限,另一方面也是其逐利性所决定的。但是,这些民间资金敏锐的市场嗅觉,灵活的操作手法未尝不是基金等主流机构需要学习的。而这些民间资金在信息不占优势,并需要独自承担亏损的前提下,敢于逆势抄底的勇气更是难能可贵。

  五月一场突如其来的大地震,使得市场大规模反弹的基础丧失殆尽。期待中的五月行情没有出现,但利用突发事件,游资“集团作战”轮番炒作概念股却是收获颇丰。游资不断活跃,也间接触碰了公募基金的奶酪,导致了基金对游资一次大规模的“报复”。基金与游资的博弈正在进行,但这场博弈无法产生真正意义上的胜利者。

  一般认为,游资的组成主要有三个部分:港台及国际上的过江龙资金、民间私募资金以及国有大型企业集团资金。“游资”就像中国股市上的游牧民族,思维敏锐且行动迅速,游资的潜在力量无疑是基金这个“控盘庄家”的巨大挑战。那些原先擅长“坐庄”的私募等游资,资金链的不断断裂迫使其角色转变为短促出击,不时从基金的嘴里夺下一块肥肉来。

  “游资”敢死队现身

  5月12日下午四川汶川发生大地震,5月13日开盘水泥板块就有多只个股集体涨停,医药和建材板块也是异军突起。理应受到震灾负面影响的川渝上市公司更是连续涨停,其中重庆路桥7个交易日涨幅超过80%,四川路桥也连续五个涨停。而Topview盘后数据显示,游资成为灾后重建概念股炒作的主要力量,基金基本未参与其中。一些基金持股较多的灾后受益股表现更是相形见绌,如海螺水泥,震后三个交易日仅仅上涨了6.75%,随着炒作热潮降温,其股价反而大幅下挫。5月23日上午市场便传出电信重组消息,午后开盘3G概念股便出现飙升,16只非ST股齐齐迅速封死涨停板。这又是游资“集团作战”的杰作,盘后成交龙虎榜中,各券商营业部纷纷现身,机构不见踪影。而根据Topview数据,3G概念股中真正获得机构增持的仅有中国联通等寥寥数股,如航天通信、烽火通信等反而还遭到机构趁机减持。

  而这两次游资炒作狂潮的共同点,一是都由突发事件引起,二是游资"集团作战",同时对一个概念板块多只个股发起冲击,三是速战速决,行情维持时间都不长。从4月初开始,游资已涉足农业、重建概念、医药、3G等多个板块。如果说4月初炒作券商股还是小试牛刀,那么,炒作隆平高科彻底显现了游资的疯狂。5月最后一个交易日,一个“涨停敢死队”营业部在辽宁成大一只股票上动用的资金就超过了1亿元,让我们再次看到了游资的能量。然而,游资的频繁出击,打乱了公募基金的全盘部署,经常使这些市场的“巨无霸”处于被动的境地,致使公募基金在六月初联通重组案中,罕见的采用“集体行动”,联手“做掉”游资。

  对于一些上市公司重大重组的市场效应,基金与“游资”的判断迥然不同。6月3日中国联通复牌,却未走出很多投资者预想中的强势,而是在大单抛压之下,从开盘时的涨停一路下挫,当天收盘下跌1.54%,成交量高达92.92亿元。TOPVIEW有关数据显示,当天下跌的推手主要是基金。他们坚决杀跌的大量抛单,将“游资”杀得溃不成军。随后几个交易日,联通股价继续下跌,6月3日买入的“游资”敢死队被深幅套牢。在5月23日停牌之前,基金一直在持续买入,其中5月22日净买入的前十位其中7个来自基金席位,5月23日净买入的前十位席位有半数为基金占据。而在6月3日出现的营业部“敢死队”则很少出现在中国联通停牌前的交易席位中,显示出他们的出击目标主要是重组消息出台后的短线走势。TOPVIEW数据显示,6月3日净卖出席位前十位的除了华泰证券某营业部外,其他全是基金席位,显示基金是当天做空中国联通的幕后推手;当天净买入前十位席位中除了基金666这个席位号外,其他全是游资,光大证券宁波解放南路、东吴证券杭州湖墅南路等多个“涨停板敢死队”赫然在列,他们在与基金的对决中可以说是溃不成军。

  客观的说,我们无法指望游资成为市场的中坚力量,一方面这些资金的实力有限,另一方面也是其逐利性所决定的。但是,这些民间资金敏锐的市场嗅觉,灵活的操作手法未尝不是基金等主流机构需要学习的。而这些民间资金在信息不占优势,并需要独自承担亏损的前提下,敢于逆势抄底的勇气更是难能可贵。

  公募基金消极作为

 基金VS游资:一场无法双赢的博弈

  然而长期来看,游资的疯狂带给市场的只能是伤害,这正是我们大力发展基金等机构投资者的动因。颇具讽刺意味的是,如今游资的疯狂正是基金主动退让的结果。TopView的数据显示,4月24日,印花税下调当天,基金持仓市值占比为18%,5月29日则是17.4%,这表明机构在此时间段基本没有作为,甚至是略有减仓的。

  当然,基金经理们有说不完的担忧,比如美国次债危机前途未卜,国内宏观经济不确定性增大,“大小非”减持问题一时难求善解,等等。但问题是,6000点时,次债危机带来的不确定因素更大,为什么在那时敢大胆买入,现在跌到3000多点,反而不敢买入了?既然投资受困不确定性,为什么不等阴云散尽后再发新基金?

  前几天看电视,上海一位注册分析师的观点让我印象深刻。他说,现在真希望来个大的利空政策,让市场大跌一次,这样,基金就会主动进场了,目前的调整格局就能扭转了。言下之意,不是基金对市场完全失去信心,而是基金认为现在买入成本高而不急于出手。

  如此看来,基金在市场大跌之后消极作为,任由游资兴风作浪,实际上还是未能放下思想包袱,囿于思维和利益上的诸多局限。一是过多地纠缠于短期宏观经济的不确定性,忽视中国经济的前景仍然是光明的。二是没有平衡好个体利益和承担社会责任之间的关系。政府超常规发展机构投资者的目的,是为了市场健康稳定发展。在今年我国承办奥运会的大背景下,在雪灾、地震等众多不利因素面前,已经发展起来的基金本应主动承担社会责任,但却因过多地考虑局部利益而束手束脚。三是受制于净值排名压力,基金追求相对收益,谁也不愿先出手,以免“垫背”。市场陷入僵局,部分原因正在于此。

  消极作为终究不是规避风险的办法,反而显示出基金的投资能力亟待提高。长此以往,就会失去投资者的信任。实际上,基金的消极作为已给其自身发展带来了不利影响,“迷你”的基金首发规模就是一个警示!两年多的时间,A股市场又一次经历了大起大落。这一次我们深刻反思的有很多,其中的一项重要内容就是,如何建立起一套行之有效的市场稳定机制,而基金等主流机构仍应是投资者期待的主角。

  

爱华网本文地址 » http://www.aihuau.com/a/9101032201/435086.html

更多阅读

《一场风花雪夜的事》:真爱来袭,无关对错图

曾有传闻说海岩当年写小说时常常把自己写得半夜时分坐在床上嚎啕大哭,尽管还算是一个资深的海岩小说影视作品迷,但对以上传说我还是无法证明其真实性。但我知道,很多读者观众,当然也包括我,经常会因为海岩的小说、影视剧作哭得痛不欲生。

毛向辉 分享主义:一场思维革命

  毛向辉先生在TEDxShanghai的演讲主题为《分享主义哲学》,这次我们发表的文章并非该演讲的全文演讲稿。  《分享主义:一场思维革命》原文由毛向辉以英文撰写,收录于JoiIto以CC授权方式出版的个人摄影集《自由灵魂》(Freesouls)。

“红学”:一场早该革命的噩梦

“红学”:一场早该革命的噩梦——兼论从“红学”的荒唐历史、现实及本质透析中国文化新生的基础(全文版)引言:真真假假,我爱我恨几年前,中山大学中文系的师友们在学术论坛上偶然聊起“教养”的问题,我的想法特别一点,提出来后可能让师友

声明:《基金VS游资:一场无法双赢的博弈》为网友诠释忧伤分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除