爱华网系列专题：《创意江南春：分众的蓝海》
“国外那家给的虽然字面上的要高，但也附有未来的业绩指标，但在它的平台上，这些指标显然没有在分众上实现起来容易。”一位知情人士透露。 “好耶将独立运营，但双方之间会有交叉销售。”江南春介绍，双方整合的第一步将是客户整合。他认为，目前好耶在6个城市有分公司，相比分众在全国80多个公司的营销队伍，好耶对二、三线城市的深入程度还有差距，而销售渠道一定要渗透性强才能产生效果。 “嫁”入豪门：朱海龙身价飙升 好耶公司成立于1998年10月，原名上海好耶计算机有限公司。1999年10月，中国第一个网络广告传运监测系统AdForward面市。2000年2月，获得国际数据集团IDG首笔注资180万美元，正式更名为新好耶信息技术（上海）有限公司。2000年8月，成立中国最大的在线媒体网络—好耶广告网络。 目前，好耶广告已成为中国最大的专业软件提供商和第三方实时监测公司。在艾瑞公司的调查报告中，该公司一直保持着在中国互联网广告公司中广告营收第一的位置，2006年网络广告代理公司收入超过亿元规模的8家公司中，好耶实力强大，稳居第一，且是中国最大的互联网广告代理商和互联网广告技术提供商，拥有涵盖网络广告投放、监测、创意、定向和效果评测的各个方面AdForward软件系列产品，以及引领中国市场的富媒体网络广告制作技术。被分众并购的好耶，直接的利益就是可以通过分享分众掌握的大量广告客户资源而获益。
新闻发布会现场，好耶CEO朱海龙成为人们围追的对象。奋斗7年，把好耶变成中国最大的网络广告代理商后，在好耶IPO的前夕却将其出售，朱海龙何以做此决定？此前，除了分众外，不下十家国内外企业试图以各种价格来兼并好耶，而分众所给的价格并非其间最高的。 朱海龙告诉《每日经济新闻》，收购完成后，其任职不变，好耶管理团队不变。事实上，朱海龙已与分众达成新的雇佣协议，未来将继续担任好耶CEO。 值得关注的是，与其他并购案中高管套现的做法不同，朱海龙坚持以持有分众股权的方式来完成交易。朱海龙并未透露其在此项交易中获得了多少分众股权。另外，数据显示，好耶2006年营收达到5亿元人民币，分众的数据则约为18.6亿元，换言之，两者合并后，好耶带来的收益将占合并后分众的25%左右。即使排除VC等战略投资者和增发稀释等因素，朱海龙到手的分众股权也足以令其身价狂飙。 喜从天降：VC获超60倍回报 每一次有VC参与的并购交易，总有人帮忙计算VC赚了多少，这一次更是令旁人兴奋。 此次交易，分众向好耶支付的股票全部为新发行股票。而收购完成之后，所有风险投资股东将全部退出好耶，在获得部分现金之外，还将持有分众传媒的股份。截至好耶被分众收购前，IDG VC通过连续两次注资一共获得了好耶31.5%的股份，成为好耶单一最大股东。 按照好耶2.25亿美元的收购价计算，在不考虑股价变动影响的情况下，IDG VC在好耶的7年资本之旅中获得的回报将超过7 000万美元。同时由于第二轮融资时好耶的估值便已经超过1亿美元，因此IDG VC合伙人章苏阳非常自信地公开表示，“IDG VC对好耶第一轮投资的回报保守估计也将超过50倍”。另一主要机构投资者OAK在投资好耶1年之后，获得的内部收益率（IRR）也比较接近100%。 在此桩“婚姻”中，IDG VC功不可没，而其最终也从中赚得钵满瓢溢。章苏阳承认，保守估计其投资收益至少为60倍。同时，IDG VC还拿到了大量分众股票，“我们看好分众的前景，希望多拿点分众股票，多赚钱”。 一般来说，风险投资商更倾向推动所投资企业IPO，但IDG VC却一手促成了分众与好耶的“成婚”。章苏阳表示，之所以促成两者交易，主要基于两点：一为分众在此前的多轮整合中均表现出很高的成功率；二是好耶与分众互补性非常强，属于线上和线下广告的互动合作，这可以奠定新的市场竞争力。章苏阳坦言，还有一个原因是“参与分众后，可更多赚钱”。之前，IDG VC曾先后两度投资好耶：一期投资200万美元，二期投资跟OAK联合投资3 000万美元。
