爱华网尽管上周媒体所报道的交通运输部五万亿投资还需确认，但令人欣喜的是国家正积极制定种种经济刺激计划，力保经济增长。而从上周三市场的反应来看，此举是颇受欢迎的。 再放眼全球，多数分析人士表示，目前世界经济已经全面衰退，各国已经认识到要走出当前经济迷局，还得靠“内需”来破解。如此一来，有经济学家预计，09年全球财政性支出大增已成定局。按照奥巴马的施政计划，09年美国财政将大幅飙升。再联想到上周媒体报道我国明年将发行超过5500亿的国债来刺激经济，以全球就财政“保增长”已达成共识。 组合拳频出财政投入成关键 国家统计局上周公布的数据显示，9月份我国消费者信心指数和宏观经济景气指数均呈下跌态势，尤其是宏观经济景气指数已连续下跌4个月，表明当前宏观经济下行风险逐渐显现。国家发改委有关负责人在接受《金融时报》采访时分析说，目前我国经济的突出问题是增速下行压力增大：外部需求萎缩导致我国出口增速大大放慢，市场需求不足、成本上升、效益下滑，会影响到企业的投资意愿和能力，进而会制约消费增长。 其实，在第二季度各项经济数据公布时，人们就意识到我国经济已经面临下滑加剧的风险。9月15日，国家6年来首次调低贷款利率。此举被看作是政府在抵御经济调整中，政策变化的第一步。其后分别于10月8日、10月30日两度下调银行存款准备金及存贷款基准利率。开启了一系列政策救市的组合拳。 国务院总理温家宝在10月21日主持召开国务院常务会议中，曾着重研究了加强基础设施建设问题，核准了公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批建设项目，并决定加快南水北调中、东线一期工程建设进度。也是同一天，国家统计局公布数据显示，前9月国内新开工项目计划总投资61310亿元，同比仅增长1.7%。刺激投资以保持经济平稳较快增长，正成为各方期待。 据国家统计局数据，前三季度，城镇固定资产投资99871亿元，增长27.6%，较1-8月增加了0.2个百分点，仍处于平稳较快的增长态势，还不至于需要对现阶段经济需求面过于担心。但新开工项目计划总投资同比仅增长1.7%，值得注意。在城镇固定资产投资中，最为重要的第二产业投资前9个月的同比增速为30.2%；前九月房地产开发完成投资21278亿元，增长26.5%，较1-8月增速减少了2.6个百分点。由于制造业和房地产开发投资占城镇总体投资的比重分别约达33%和25%，故维系了整体投资的稳定。 鉴于第三季度的经济增速已经跌至9%，投资被看作是撬动内需的主要手段之一。中央政府在最近公布的十项经济刺激政策中亦明确，将加快地震灾区恢复重建，抓紧基础设施和民生等领域的重大项目建设，保持合理的投资规模。 不过，财政收入趋缓可能成为制约投资的主要原因。9月新公布的当月财政收入同比仅增3.1%，前9月财政收入增长呈前高后低及逐月回落态势。中金公司首席经济学家哈继铭日前在接受《第一财经日报》时表示，尽管出台了十项经济刺激措施，但如何落实还需观察。因为很多政策都需通过财政税收资金来支撑，但措施中并没有涉及到发债或扩大财政收入的详细办法。他还表示，过去公有制经济占比较大，政府能撬动大量经济资源，但目前非公经济占总体经济的比例为70%左右，而且很多行业趋于饱和，政府明确对非公经济的投资导向政策对引导投资较为重要。
截至上周，政府在十项政策中所承诺提高农业补贴、提高出口退税、增加农业信贷支持的政策均已兑现。如果财政政策的实施计划进一步明确，无疑将更有利于提振市场信心。 扩大内需，基建先行上周，新上任的国家统计局局长马建堂表示，从判断经济基本面的国际通行指标即经济增速、物价水平、国际收支和就业形势四方面看，中国经济基本面没有改变，总体运行良好。从更高的战略层面看，中国经济更有理由保持信心，因为中国有庞大的国内市场，扩大内需潜力巨大，这是我们真正的信心来源。而在房地产持续低迷的情况下，我们只有依赖政府的基建投资来力挽狂澜。 央行副行长苏宁上周也表示，未来我国在积极保持出口稳定增长的同时，要把重点放在千方百计扩大内需上，当前有利的一点是宏观政策调控领域比较大，扩大内需有较大空间。学者巴曙松分析认为，当前的金融动荡，是全球经济由这种结构失衡转向新的平衡的一个过程，在这个过程中，中国无法置身事外。不能把中国金融市场的调整与全球市场调整隔离来看，更不能低估了次贷危机对中国经济的冲击，特别是在次贷危机从美国的金融行业扩展到实体经济之后，可能会迅速通过实体经济渠道传导到中国，对中国经济形成超出预期的冲击，因此，必须要及早落实实质性的扩大内需的政策举措。 我们看到，根据国内外经济环境的变化，中央已经及时调整了宏观经济政策，采取了一系列促进经济稳定增长、加大强农惠农、支持中小企业发展、保证民生、着力解决涉及人民群众利益问题的政策措施。这些措施，对于扩大内需无疑具有重要作用，当前最重要的就是要落实好这些措施。同时，还要抓紧研究进一步加大投资力度、启动内需的调控政策，为明年的经济增长注入新的动力。最近几天来，财政部相关负责人表示，财政政策将着力扩大内需；国家发改委负责人紧接着表示，要抓紧研究进一步加大投资力度、启动内需的调控政策。 从中长期来看，扩大内需，保持经济稳定增长，不仅需要财政政策和货币政策的支持，更需要推进结构性改革，以使宏观政策调整与重大改革有机结合。中国经济体制改革研究会副会长迟福林就此分析说，我国宏观经济问题有一个总量的问题，更有一个结构性的问题。当前，收入分配差距存在多维的结构性问题，比如城乡、地区、贫富三大差距，国家、企业、居民之间收入分配失衡的问题，国有垄断行业与竞争性领域之间的不公平收入等，都需要注重宏观政策调整与制度创新的结合，需要标本兼治的结构性改革。从长期看，在经济持续稳定增长的基础上，更应加快建立城乡统一的公共服务体制，以明显提高社会消费预期。 扩大内需的主基调已经定下，新形势必然产生新机会，一批能在拉动内需中受益的行业也正蓄势待发。分析人士认为，基建行业、铁路、灾后重建藏商机，配套产业、物流业迎来增长期，终端消费品特别是家电受惠最直观，大宗耐用消费品的代表住房和汽车业最终也将受益。 除了10月份已批准的2万亿铁路投资建设外，国信证券建筑和建材行业高级分析师杨昕根据上周媒体报道的内容分析，未来交通建设重点仍在高速公路。国家高速公路网采用放射线与纵横网格相结合布局方案，由7条首都放射线、9条南北纵线和18条东西横线组成，简称为“7918”网，总规模约8.5万公里，其中主线6.8万公里，地区环线、联络线等其它路线约1.7万公里。现已建成高速公路5.39公里，其中东部地区高速公路22525公里，中部地区高速公路16377公里，西部地区高速公路15011公里，未来的建设任务主要集中在中西部地区，特别是西部地区的建设任务还相当繁重。由于中西部属于丘陵、山地的地形，因此线路中的桥隧比将比较高，其对水泥、钢材的需求量将明显增大。这无疑会对相关行业带来不小的需求刺激。 尽管刺激消费政策并非一朝一夕就能见效，消费驱动的增长速度也许低于投资驱动的增长速度，但是，正如学者许小年所言，“消费驱动比投资驱动更为稳定，也更有利于就业问题的解决。”可以相信，只要我们调控得当，内需尽快得到更大激活，中国将最大限度减少外部经济的不利影响，有效对冲经济下行风险，继续保持经济平稳较快增长。 地方纷纷响应 基建带动产业升级 清华大学经济管理学院教授李稻葵在接受《第一财经日报》采访时表示，由于财政投入的时滞，从明年上半年开始政府投资将对经济产生作用，而且在明年两会之后至明年年中，可能还有更大规模的财政激励和税收改革政策，地方政府在财政投入上可能先启动。 国泰君安的翟鹏、章秀奇等分析人士认为，地方政府相对中央政府目前的投资冲动更强。为了刺激经济增长，各地政府纷纷提出宏伟的投资计划，这些计划里除了基建以外，也包括部分钢铁、石化等产业类项目。而近期翟鹏、章秀奇去湖北和四川发改委调研也证实了这一点。从经济构成上看，因为出口不振，中西部地区比东部地区更依赖投资对经济的拉动，如湖北省投资贡献的GDP超过一半。 湖北发改委认为，湖北固定资产投资08年将增长24%到5600亿元，09年将能保持24-25%的名义增长，最低18%。投资能达标的保障在于目前有1万多个在建项目，铁路、公路、城建的投资很大，大的制造业进行扩能改造，有20多个“千亿元工程”，政府对明年的投资相当乐观。 四川省今年在灾后重建的刺激下（投资增速在四季度将加快），有望达到7000-7500亿。09年继续增长35%，接近1万亿。未来固定资产投资能达标的保障在于灾后重建的投入，如灾后将重建超过3亿平方米住房，这将保证明年四川的房地产投资仍将保持10-15%的增长；08年前三季度，四川基建增长60%以上，在建项目多；四川的灾后重建需求未来5年1.6万亿，其中光基建就有6300亿元，08年底前将启动大量重建投资项目。 随着各项基建项目的陆续实施，势必增加社会对水泥、钢铁、机械、物流等行业的需求。从时间上看，“基建”将会持续到2020年前后，对于上述相关行业而言，既是一次难得的发展契机，更是一次实现产业整合、结构优化的历史机遇。当然，“基建”的影响还远不止这些，其目的在于，通过大量的基础设施建设最终实现整个国民经济的健康、平稳的发展。
