爱华网作者：■红周刊《证券每日通》 潘敏 尹铮铮 全球金融危机的爆发似乎仅仅是故事的开场白。在国际股市、商品期市集体遭遇历史性的打击后，国际货币汇率体系的紊乱再次让市场大跌眼镜。在中国A、H股市场，澳元的大跌使中信泰富、中国中铁、中国铁建损失惨重，股价的应声跳水，再次重创了刚刚有所恢复的市场信心。英镑、日元、韩元同样难逃厄运，并随之引发了近期亚洲股市的集体暴跌——可以肯定，全球金融市场已陷入恶性循环，并已开始向实体经济扩散。 经济已是不得不救 在我国，宏观经济下行的趋势已明确显现，GDP增长率连续数月下滑，三季度GDP同比增长仅为9%，环比增速下滑1.2%。如果继续按照这样的速度下行，今年第四季度GDP的增长率将滑落至7.8%。8%的增长速度是被普遍认可的增长“底线”，低于这一数值则可能带来一系列的经济问题，中国经济已到了不可不救的程度。 也正因为如此，十七届三中全会闭幕伊始，针对我国经济的救治措施频繁亮相。从农业到房地产，从出口退税到粮食收购最低价格的制定，从切实关系到民生的医疗改革到直接增加固定投资的2万亿铁路投资计划……政府推出的经济救治方案可谓全方位出击。 静观措施效果
在股市中长期坚守的人群，容易产生“股市本位主义”的思维定式，认为股市的涨跌比什么都重要。作为一名投资者，这种与市场不离不弃的态度自然值得肯定，但殊不知，股市也仅仅是我国经济发展中的一个环节，经济的稳定增长才是股市上涨的前提条件。在国际国内经济形势急剧恶化的情况下，投资、出口、消费已呈现全面下滑的势头，对政府而言，救经济才是目前最为重要的任务。 近日经济刺激措施出台的力度之大、频率之密可谓空前，如此大力度、全方位的救治措施，很可能对减缓经济下滑起到作用，而如果股市对此有积极、正面的预期，发生一轮反弹的可能性不是没有。但在目前全球金融危机持续深化的情况下，未来的经济前景实在不容乐观。对于投资者而言，猜测股市何时能见底将要冒极大的风险——“熊市的每一个昨天都是高点”——所有的底都是市场自然走出来的，而不是靠猜测。 11月“预言” 就市场而言，大盘近期的表现实在令人无法乐观，招商银行、工商银行等银行股以及中国石油，本周均跌破了调整时间长达17个交易日的三角形整理下边，而中国石化也于本周四击穿了调整平台下沿——很明显，大盘股的破位才刚刚开始，未来跌幅可能不会太小，因为各权重股都有可以量度的下跌目标位。如工商银行和中国石油，其下一支撑位位于前低；而三角形整理特征最典型的招商银行，今日正式跌破下降三角形下沿。以量度跌幅计算，其至少还有4.6元的下行空间（见附图）。单从幅度上看，与工商银行和中国石油的下跌空间基本一致。结合市场近期的羸弱表现来看，它们短期内完成该跌幅的概率不小。 从技术上讲，无论指数还是个股，在结束一段调整后的下跌速率，往往与进入调整形态之前保持一致。因此如果以速率的对称性来看，以上权重股达到下一目标位的时间可能在11月。 有一些美国股市数十年统计数据分析的结果值得借鉴：如9月份往往是一年中最难赚钱的月份，10月份发生“崩盘”、“股灾”、“恐慌”的概率特别大，11月则是一年中的最佳建仓期(有关分析推荐阅读莱斯利N．马松松所著《选对炒股时间点》)。本栏此前利用该规律对9月、10月的股市进行的分析都已一一验证，11月份能否出现转机，我们拭目以待。鉴于目前极为动荡的国际形势，我们对这一基于概率所得的结果持谨慎态度。 创新概率极大 令我们谨慎的原因还有，三季报显示上市公司业绩增速下滑情况十分严重。从已经披露的428份三季报来看，业绩增速环比下降的公司有252家。而且根据以往规律，披露时间靠前的通常是盈利状况相对较好的公司，而中后期的业绩报告会越来越“难看”。因此现在所看到的上市公司盈利能力下降也许只是“冰山一角”，必须对国际、国内经济形势的巨大不确定性保持高度警惕，所以，即使大盘“如约”在11月反弹，随后继续震荡寻底的可能性更大。
