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作者:潘向东/文 由于全球经济衰退，我国出口增长在未来3年都面临个位数的增长，经济发展的重任依赖于内需的拉动，而内需包括国内的投资需求和消费需求。从四季度经济工作部署来看，短期内我国经济的平稳发展还依靠投资增长的拉动，就中长期发展而言，经济的持续增长还依赖于城市化（或城镇化）进程加快给房地产带来的真实有效需求。 10月17日的国务院常务会议，在分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作时已经开始步入“保增长”，会议认为，就目前的经济发展形势而言需要保持进出口稳定增长和加大投资力度。特别是提出“加大投资力度”，这是近年以来的首次。 与此同时，10月19日发布了17届3中全会通过的《关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》全文，确定了下一步农村的土地改革方向，“搞好农村土地确权、登记、颁证工作” ;“加强土地承包经营权流转管理和服务，建立健全土地承包经营权流转市场，按照依法自愿有偿原则，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营”; “依法征收农村集体土地，按照同地同价原则及时足额给农村集体组织和农民合理补偿，解决好被征地农民就业、住房、社会保障。” 这两条消息看似关联度不大，但它们分别指出了我国经济在短期内与中长期内经济增长的依存点。 提到拉动内需我们自然会想到拉动消费，看美国等西方国家消费对经济增长的贡献和在经济增长中的比重，我们就觉得消费对我国经济增长拉动的空间还非常巨大。但我们忽视了一个现实，就是在目前温饱型社会中要通过刺激消费来拉动经济的增长有点有心无力。 消费的拉动不仅与一国的医疗保险、养老保险和教育制度完全相关，它还与一国居民的收入水平完全相关。当一国还处于温饱型社会之中，国家采用降低居民个人所得税等方式来刺激消费，是很难见到效果，因为受到降税影响的居民所占的比重非常有限。目前我国个人所得税的征收占总人口的比重仅2%，他们的个人所得税降低，并不一定会把多受益的收入用于消费。 从居民的支出构成来看，我们不难得出这一结论。居民的支出分为日常生活消费支出、奢侈品消费支出、医疗教育支出和财产性住房支出。达到温饱水平之后，居民的日常生活消费支出变化较为稳定，难以大起大落，其变化主要与物价的变化相关；通货膨胀的出现将导致居民的日常支出加大，假若居民收入水平的增长速度没有保持与物价上涨增速同步，那么居民的可用于其他方面支出的收入是下降的。居民用于其他三个方面的支出主要就是汽车消费、住房消费、医疗和教育费用等。 就短期而言，居民用于日常生活支出之外的消费我们还看不到可以往上攀升的理由：首先，出口增速的回落、加工制造业的倒闭、投资增速的下降，随之而来的是就业状况的恶化，就业状况的恶化伴随着的是居民实际收入水平的下降和消费信心的丧失，这会带来实际消费增速的放缓。上个世纪90年代中后期就业状况的恶化，消费持续萎靡就是经验。其次，楼市和股市的下跌，导致投资者和居民财富的大幅缩水，必然会影响居民的消费水平和消费预期，导致消费增速的下降。最后，负利率的延续直接导致居民的银行存款在不断缩水，也必然会影响到居民的消费水平。 这一现象从储蓄数据的变化得到了证实。尽管负利率存在，居民的储蓄却在不断增长。今年1-9月份人民币各项存款增加6.56万亿元，同比多增1.81万亿元，其中居民户存款增加3.25万亿元，同比多增2.49万亿元。这说明居民并没有选择加大消费的投入来规避资产的缩水，相反，由于股市和房地产市场的低迷，居民“无奈”地选择了增加存款来“保值”。 因此，就短期而言，要保持经济的平稳发展，我们只能依赖于投资的拉动，“加快地震灾区恢复重建，抓紧农业、水利、能源、交通、城镇等基础设施和民生等领域的重大项目建设。”但就中长期而言，我们却需要寻找内需增长的亮点。 从居民支出构成来看，医疗费用和教育费用在居民的可支配收入中的比重随着居民收入水平的提高而提高，在未来收入增速会受限的情况下，很难发生快速的变化，下一步它的拉动只能是依赖于政府支出的加大。剩下两项就是汽车消费和住房消费。拉动汽车消费来带动我国经济的发展会受到约束，其一是城市道路建设的滞后性，其二是在经济不景气的时候，居民的奢侈品消费会受到抑制。因此，要想使内需消费有持久的拉动力，就只能依靠住房消费的拉动。 住房消费的起落总是受房屋价格和真实有效需求两方面决定，房屋价格偏离居民的收入水平，必然会使居民对房地产的投资和消费受到抑制。国家为维护未来粮食的安全，严保18亿亩耕地，这会使大家对未来城市的建设用地产生忧虑。农村集体土地的流转能使建设用地的来源得到扩充，有效地抑制房屋价格由于土地的原因而出现的上涨。耕地的流转和农村人口的城市化，扩大了对房地产的真实有效需求。 因此，中长期内住房消费的拉动所受到的约束，在这一次三中全会的农村改革得到了有效的解决。从中不难看出，三中全会这一解决农村快速发展的会议，同时解决了我国中长期拉动内需增长的一大瓶颈，未来城市化的加快必然会成为拉动我国经济增长的一道亮点。■ （作者为光大证券首席宏观分析师）
