爱华网经济增长下滑速度超预期 国家统计局20日公布了前三季度国民经济运行数据，显示自2007年第二季度以来GDP增长率连续第六个季度下降。 数据显示，今年前三季度我国GDP按可比价格计算，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。其中一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，第三季度增长9%，为4年以来首次降至个位数，经济增速有加速下滑的势头。交通银行发布研究报告认为，从拉动经济增长的三驾马车来看，导致前三季度我国经济增长放缓的主要原因是出口和投资的实际增速下滑。“我国国民经济的结构正在改善，经济增长正由依靠外需向内需拉动转变。” 对此，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，9 月份名义消费虽继续高位加速，但仍未能有效缓冲净出口和投资增速相对去年同期下降对经济的负面影响。鉴于房地产持续低迷、未来收入预期悲观等因素，未来消费将难以继续保持当前水平。 预期明年增长继续下滑 北京航空航天大学经济管理学院博士生导师任若恩表示，从第三季度的数据看，下一步下滑速度会加快，因为全世界面临的衰退风险也比原来预计的要糟糕。任若恩估计，今年全年GDP增长大概在9.5％左右，明年则会继续下滑。如果按支出法计算，明年的GDP增速可能在8％左右；如果按国家统计局运用的生产法计算，明年下半年GDP的增速可能会降至8.5％左右。 花旗银行中国区首席经济学家彭程在分析报告中指出，花旗银行将2009年对中国经济增长的预期从之前的9.4％下调为8.8％。 在1997年亚洲金融危机之后，国家宏观经济政策的一个目标就是“保8”，因而8％的增长率被业内默认为中国经济增长的底线。不过，任若恩表示，由于国家统计局的计算方法在2004年进行过调整，按目前的计算方法，如果GDP的增长下降为9％，居民和企业面临的实际痛苦会与1998年时经济增长下滑至8％相当，因而明年将经济增长保持在9％以上的速度，非常重要。 不过任若恩认为，从目前的情况看，明年“保9”会很困难，因为从全球环境来看，虽然金融体系的问题大部分已经爆发出来，但是实体经济的恶化才刚刚开始，实体经济受影响会有多大，目前还不明确。如果明年9％的增长率保不住，中小企业经营者的日子会很难过，产品卖不出去，又贷不到款，许多企业会破产；普通老百姓则会感觉自己的收入减少，尤其是企业的就业者，收入下降会很明显，就业也会出现较大的问题，首先受打击的是农民工。其次由于农产品的价格大幅下滑，农民的收入也会减少。 对于CPI数据，任若恩指出，很明显，目前通胀已经不是问题，下一步的主要问题可能是出现通缩。任若恩指出，今年年底CPI有望下降至2.5％～3％，今年全年CPI大概在6％～7％，到明年第一季度末、第二季度初，CPI同比可能出现负增长。 中信证券首席经济分析师诸建芳则认为，明年CPI会大幅回落，个别月份可能会出现负增长，但是全年出现负增长的可能性不大，全年CPI涨幅可能在2％左右，甚至更低。花旗银行预期，明年中国的通胀水平可能在2％左右。 宏观调控转向“保增长” 从预期的经济增长形势来看，宏观调控转向迫在眉睫。由于全球性的金融危机向纵深发展，已经影响实体经济增长，未来我国出口前景不容乐观。投资方面，由于房地产销售持续下降、房价开始回调，房地产投资增速已经开始显示出下降的趋势。交行预计，如果房地产投资下降20个百分点，则将导致我国GDP增速下降1个百分点左右。 专家分析认为，我国未来的宏观经济政策将体现以财政政策为主导的扩张倾向，“若以降息、下调存款准备金率、解冻部分央票等货币政策配合，财政政策将发挥最佳效率”。 交行研究部同样认为，在近期央行连续两次“双率齐降”之后，宏观调控政策基调已经开始转向“保增长”这一目标。未来有关部门可以通过放松信贷和扩大财政支出的政策来刺激内需增长，这方面还有较大的潜力和弹性。
日前召开的国务院常务会议在部署第四季度经济工作时已明确指出，要采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。尤其是在当前通胀压力逐步消除后，政府出台刺激经济政策的可选择余地大大拓宽。 首先，在货币政策操作层面将更加灵活。近期，央行已连续两次下调利率和存款准备金率，同时利息税也被暂停征收。在通胀得到有效控制后，未来利率与准备金率调整空间加大，偏紧的货币政策将逐步转向宽松。当然，在银根由紧缩转为放松过程中，尤其需要增加对中小企业以及农业的贷款，以便为经济增长注入新的活力。 其次，财政政策有望由稳健转向积极。回顾历史，在应对1998年亚洲金融危机时，积极的财政政策发挥了重要作用；时至今日，在面临冲击力更强的美国金融危机时，财政政策仍堪当重任。而且，我国目前的财政实力较10年前已大大增强，仅今年上半年财政收入就达34808.19亿元。尽管进入下半年，财政收入增幅放缓，同时面临汶川地震灾后重建的大笔支出，但积极的财政政策仍有很大施展空间。比如，在必要情况下，国家可以加大国债发放量，增加基建、农业、教育、医疗、保险等方面投资，同时配合适度的减税政策，如提高个税起征点、加快推进增值税转型、取消股票红利税等，可有效拉动经济增长。 另外，外贸政策调整力度也会加大。目前，我国外贸企业生存状况相当严峻。尽管今年全年出口仍能勉强维持去年水平，但明年出口前景将不容乐观。因此，除未来一段时间人民币升值速度适度放缓外，出口退税率也有望上调。 作为实体经济中的主力军，经济增速放缓已让上市企业业绩出现大幅下滑，“保增长”大幕将启，哪些“招式”将有望成为上市公司逆流而上的救命稻草？
