爱华网eBay和微软等资金充裕的科技业巨擘正在掀起
eBay的管理者向来都对便宜货异常敏感。对于eBay的并购业务主管洛林·麦克唐纳来说，2008年是展开收购的最佳时机。随着银行贷款的收紧，私人股权公司收购热情的减退以及股市的下跌，资产价格也随之走低。麦克唐纳说：“我们正处于收购的有利位置。”
eBay是总部位于加州圣何塞的一家电子商务公司。就在不久之前，eBay以1.69亿美元的价格收购了从事在线欺诈监测业务的支付安全公司FraudSciences，从而拉开了今年的收购序幕。据麦克唐纳透露，eBay今年计划开展8到9宗并购交易，几乎是往年平均交易量的两倍。 这股收购科技公司的热潮具有传染性。今年1月底，软件巨头微软向遇到麻烦的雅虎提出了446亿美元的收购报价，尽管雅虎并不欢迎这一报价，但这却堪称是近10年来最大的一家科技公司收购交易。同样在1月份，商业软件供应商甲骨文公司也对其竞争对手BEA系统公司提出了85亿美元的收购报价。3月中旬，时代华纳旗下的美国在线公司也宣布准备以8.5亿美元收购社交网站Bebo。 科技业巨头们手中握有数十亿美元的现金且几乎没有负债，在经济发展速度减缓、市场疲软的情况下，它们纷纷寻求以低价完成对目标企业的并购。根据汤姆森金融公司提供的数据，到今年3月25日为止，美国高科技企业的并购交易额比去年同期增长了132%。位于波士顿的投资银行——美国发展资金（America‘sGrowthCapital）的首席执行官本杰明·霍韦说：“各大科技公司都在积极寻找猎物。” 但从总体上看，企业并购交易自去年起已呈明显的下降趋势。汤姆森金融公司的数据显示，与2007年第一阶段相比，今年迄今为止的并购交易总金额下降了51%；并购交易总量下降了18%，总共只进行了2116宗并购交易。其中，科技业的并购交易总量却只下降了不到2%。下降趋势最为显著的是电信业、消费品行业和能源行业。而金融和钢铁行业的并购交易量不降反升。在次贷危机愈演愈烈的情况下，同行业之间的合并已成大势所趋，摩根大通银行在美联储资金支持下提出收购贝尔斯登银行就是明显一例。与此同时，钢铁生产商也纷纷借着涨价的时机投入了此轮并购狂潮，如位于北卡罗来纳州夏洛特市的Nucor公司。 就目前的情况来看，虽然科技业的并购交易价格十分诱人，但如果经济增长速度持续下降、经济衰退期进一步延长而导致行业前景晦暗，那些当下看起来颇为诱人的交易也会失去吸引力。在科技领域，如果过高地估计了交易所带来的潜在收益，就意味着这项交易可能带来的风险也更大。 上一季度，美国著名的通讯公司SprintNextel亏损了300亿美元，几乎相当于其2004年收购Nextel的价格。而eBay在2005年收购了全球性互联网电话运营商Skype之后，不仅未能获得预期的收益，反而还蒙受了14亿美元的损失。 科技公司此番掀起并购热潮，并不仅仅是因为现阶段的交易价格较为低廉，更是因为作为收购对象的企业除了被收购之外几乎别无选择。虽然风险投资公司对新兴公司的需求十分旺盛，但由于股市行情黯淡，新兴公司普遍不愿意选择在这个阶段进行公开上市。美国发展资金的霍韦指出：“由于风险投资公司和新兴公司的管理层都认为发展前景并不乐观，因而采取了更为务实的态度对公司进行估价；这样一来，就更吸引了那些业界巨头们频频进行大宗的并购交易。”而去年最被业界看好的几支首次公开上市的科技股，现在也依然风光无限，如VMware和NetSuite。 目前，微软、惠普和思科这三大科技巨头手中总共握有1250亿美元的现金。微软公司在线广告部（其内部最具收购能力的部门之一）的首席广告战略官迈克尔·加尔冈表示：“我们一直都在寻找新的机会。”今年迄今为止，这家总部位于华盛顿雷德蒙德市的软件业巨擘已宣布了4项与雅虎无关的并购交易，其中就包括对手机软件供应商Danger公司的收购。微软愿意通过更多的并购来提高公司在网络搜索和在线广告领域里的实力。 近几年来，甲骨文公司也已经投入超过250亿美元收购了40多家公司，并仍期待着在今年的并购风潮中再大展拳脚。而软件业的企业客户们也愈加倾向于使用一个能为其提供“一条龙”应用软件服务的单一供应商。 “安全出口” 惠普也加入了这股并购狂潮，最近它宣布将收购专门从事文本编制工作的ExstreamSoftware，收购价未作透露。去年，惠普以16亿美元的价格收购了数据软件供应商Opsware。惠普的另一个收购目标是供应链和客户管理软件供应商——罗盛软件（LawsonSoftware）。罗盛软件的股价曾在1月达到每股9.94美元的新高，但现在已下跌了27%。在线软件供应商Salesforce.com网站的首席执行官马克·贝尼奥夫指出：“大型软件制造商之间的并购交易非常活跃。” 投资银行家普遍认为，网络公司业已成为最热门的并购目标。目前，位于候选名单最前列的是新闻共享网站Digg。根据去年达成的一份合作协议，微软公司获得了在Digg网站投放广告的独家授权，但购买价格未公开。分析家认为微软可能会全面收购Digg网站，但微软和Digg都没有就此事发表任何评论。Digg网站的首席执行官杰伊·阿德尔森认为，鉴于目前混乱的市场状态，新兴公司普遍更倾向于选择被收购以作为筹集资金的手段，而不愿选择公开上市。阿德尔森说：“对于大部分新兴公司来说，被收购或许是一条更为便捷的出路。” 虽然收购Skype使eBay蒙受了巨额损失，但2002年eBay以15亿美元收购在线支付服务公司PayPal却不啻于一次成功的并购交易。2007年第四季度，仅PayPal就为eBay贡献了多达5.63亿美元的收入，eBay前任首席执行官玛格丽特·惠特曼也称其为“商界的宝石”。虽然eBay也加入了今年的并购潮并期待在新一轮的并购交易中再获成功，但麦克唐纳对此却表现得十分谨慎。她很清楚，要想进行成功的并购，选择合适时机最重要。本世纪初，当网络公司纷纷垮台、业界哀鸿遍野之时，eBay正是紧紧抓住了这个难得的好时机而成功地把PayPal收入囊中的。 作者：凯瑟琳·霍拉汗(CatherineHolahan)，与彼得·伯罗斯（PeterBurrows）和阿伦·里卡德拉（AaronRicadela）于硅谷 翻译：慈艾
