爱华网自2007年3月18号，国务院批准在天津举办首届“中国企业国际融资洽谈会”（简称融洽会），由天津市政府，全国工商联和美国企业成长协会共同主办的融洽会已成功举办了第一届，并即将在今年6月10～12日举办第二届。如果沿着这时间隧道回行就会发现，融洽会的价值与意义已远远超越了会议本身。这也是《国际融资》记者一年来跟踪采访后最想说的话。作为中国经济第三增长极核心区的天津，在国务院批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区后，正以创新的举措实现在直接融资等金融领域的先行先试，加速营造VC/PE市场大手笔。同时,国务院积极支持天津进行全国性OTC市场（柜台交易市场）的试验
■《国际融资》记者 李路阳
2007年首届融洽会会前预计，有70～100家基金类投资机构前来参会，而实际前来参会的却超过了1倍，达223家。 据融洽会组委会预计，将有超过500家来自国内外的股权投资基金（VC/PE）参加2008年第二届融洽会，与首届融洽会相比，增加了1倍多。 天津，缘何会成为吸引私募股权基金的老大？一个重要的原因就是政府推动。 中国大概没有哪座城市的地方政府会为一个会议投入那么大的精力：政府带队，分兵多路，国内国外召开会议说明路演。但天津市政府这么做了。从去年举办首届融洽会，到今年举办第二届融洽会，天津市政府的有关领导亲自带队，从北京、上海走到深圳、成都、重庆，再到境外的香港，又从亚洲的日本、韩国，到北美洲的美国旧金山、洛杉矶、达拉斯、芝加哥、费城、华盛顿等地，再到欧洲、澳洲，不停地路演，不停地介绍融洽会，不停地介绍天津滨海新区。功夫不负有心人，他们的路演获得了极大成功。 我们从上面的几个数字中可以看到了最有说服力的东西，500家私募股权投资基金是一个规模性数字，也是一个认同性数字，它在传递一个重要信息：全球私募股权投资基金关注中国的经济发展，关注天津这个全国综合配套改革试验区的创新举措。 去年4月，《国际融资》杂志记者采访融洽会组委会秘书长、天津市政府副秘书长陈宗胜时，曾就政府推动融洽会的目的询问过他。他说：“天津举办融洽会，确实是从环渤海地区大战略背景考虑的，这个会议和天津定位的金融体制改革非常吻合。”天津市政府力推融洽会的目的，“一是让大家认识到私募基金的重要性，二是认识私募基金的特点特征，三是可以推动私募基金的发展，让国家有关部门、让市场、让企业认识到私募基金对中国经济、对环渤海地区、对天津发展的积极意义。”
一年来，从政策、市场的回应可以看到，天津市政府的战略推动，其意义是重大的。 美国企业成长协会（ACG）董事会，在听取参与首届融洽会的ACG成员汇报后，一致通过决议：继续参与主办中国企业国际融资洽谈会，并同意今后若干年在天津长期举办下去,还表示ACG将带更多的投资基金参加这个盛会。 自2006年底，中国第一支产业投资基金——渤海产业投资基金在天津设立，到2007年12月7日，滨海新区管委会和国家开发银行发起设立中国最大的政府创投引导基金——滨海创业投资引导基金，其间不过1年的光景。该引导基金由滨海新区管委会与国家开发银行各出资10亿元人民币设立，基金总规模20亿元人民币，经营期限暂定15年。该引导基金在发起时提出了这样一个初步目标，力争在滨海新区建立各类创业投资基金10家以上，基金规模达到100亿元以上，并实现部分高科技企业在境内外上市。 仅隔3个多月，2008年3月23日，滨海创业投资引导基金通过投资博乐（中国）生命科技创投基金、赛富滨海成长创投基金、德丰杰滨海创投基金以及国科瑞华创投基金，吸引4支创投基金入驻滨海新区，协议基金总规模达到47亿元。“引导”实现资金10倍以上的放大效应，即引导基金本着“出资不控股”的原则，平均出资约10％，实现出资“1块钱”，引来“10块钱”的效果。滨海创业投资引导基金的设立，就是为了建立一个“基金”的“基金”，目的在于通过运作“母基金”，吸引国内外优秀的创业投资机构及管理团队进入滨海新区，再设立商业性创业投资基金，促进国内外优质创业资本、项目、技术、人才向滨海新区聚集。 天津市委常委、天津市副市长崔津渡指出：“我们将充分利用综合配套改革先行先试的政策优势，大力发展创业风险投资和私募股权基金，扩大直接融资规模，使天津成为各类非证券类基金相对集中的城市。” 崔津渡副市长还对记者说：“在今年的全国“两会”期间，国务院发布了关于批复天津滨海新区综合配套改革实验总体方案的文件（国发2008[26]文件）。这个总体方案包括10个方面的内容，其中一个内容就是关于金融的改革创新。根据国务院的要求，我们一共列了6个题目：1.多渠道提高直接融资比重。2.进行金融综合试点。3.建立健全现代金融服务体系。4.进行外汇管理政策改革试点。5.建立和发展资本市场。6.改进和完善金融服务环境。其中，多渠道提高直接融资比重，是我国多年来一直倡导和推行的一大政策，目的是要在间接融资之外，解决我国直接融资长期不发展或者发展不快或者不发达的问题。”融洽会就是一个为直接融资提供资本约会的平台。 借鉴美国ACG的成功经验，2007年的首届融洽会，一改中国传统会议风格，推出“资本对接”与“快速约会”。 对此，王巍有一句精准的诠释：“自由恋爱”。另外，他对融洽会还有一句更到位的评价：“金融大集市”。 据悉，首届融洽会的76%以上参会代表均表示，他们还将继续参加第二届。这其中的诱惑力究竟是什么？ 在中国，政府组织的一些会议，都少有市场味道，而多有形象工程色彩。但融洽会是一个例外。因为在3个主办方中，有两个是非政府组织，其中的美国ACG又是一家具有五十余年历史的行业协会，而融洽会组委会副秘书长、全国工商联并购公会会长王巍先生对会议的市场化认识十分到位，他说：“融洽会就是要在中国非常正规的金融市场上，建立一个社会金融大集市。让大家在会场上，在愉快的交流环境中，创造新的金融思想，创造新的金融方式。”去年，天津市政府的相关领导在美国为融洽会路演，参加了ACG的一些大小会议后，对融洽会的定位有了全新的认识。如果不能引入一个“市”的概念，就不可能酿造出“市”的环境，也就不可能产生“金融大集市”。 既然是金融大集市，那就必须有企业和投资机构以及中介服务商三类组成。投资机构越多，吸引的企业就越多，中介服务商也就会越多。反之亦然。但凡参加过首届融洽会的人，都会在其间感受到热闹、忙乱，就像一个大集市。如果你是一个习惯于出席正规会议的人，对这样的集市多少会有些不适。但是，融洽会的成功就在这里，他们把美国ACG举办会议的市场精髓真的学到了：以“资本对接”、“快速约会”推进“自由恋爱”，做大“金融集市”。 一个西方的成熟会议模式就这样被引入天津，它所带来的是“市”的孕育生长。根据天津有关部门统计，截至2008年3月23日，在天津注册的合伙制私募股权基金有30多家，创业投资基金达到约1000家。 历经18个月，2008年3月13日，天津市递交给国务院有关部门的《滨海新区综合配套改革试验方案》获得了国务院的正式批复。在这次获批的综合配套改革方案中，亦包含了天津市获得全国性OTC市场试验权。批复中提到，要在天津滨海新区OTC市场逐步探索产业基金、创业投资基金等产品上柜交易。OTC市场的建立，不仅为未上市的公众公司解决上柜交易的融资渠道，也为创投基金构建了顺畅的退出通道，而且各类基金的密集也会使OTC市场变得更为活跃。 崔津渡副市长认为：“OTC市场的建立，不但可以解决企业的资金问题，还可以解决企业的治理结构和它的产业结构、生产经营等很多问题，为企业上市，为企业在场外交易市场上柜创造了条件。” 陈宗胜副秘书长此前亦曾对《国际融资》记者说：“融洽会为私募基金储备了很多好项目，而柜台交易市场又为投资企业股权退出提供了一个很好的平台。这对双方都有推进，相互结合。” 尽管何时建立OTC市场，还尚无时间表，但崔津渡副市长表示：这个时间要符合国家场内交易市场和场外交易市场以及创业板市场相匹配的总体时间安排。但总体来看，进展还比较顺利。国家有关部门将按照国务院的规定合作，各司其职，共同推动我国多层次资本市场的发展。 崔津渡说：“今年的融洽会将有两个变化，一个是参会的私募股权投资基金中将出现一批人民币基金，再一个是海外机构会来争取国内基金到海外投资。” 吴尚智说：“国内PE与国际PE竞争是好事，竞争可以提高我们自己。” 天津市政府将给予股权投资基金哪些具体关注和政策支持？ 近几年，国内陆续设立了创业投资基金和产业投资基金，这将给参加2008年第二届融洽会的企业带来新的机遇。崔津渡副市长对记者说：“今年的融洽会会有两个变化，一个是参会的私募股权投资基金中将出现一批人民币基金，再一个是海外机构会来争取国内基金到海外投资。” 前些年，进入中国市场的境外PE,其绝大部分都是规模很大、知名度较高的投资基金，但近一两年，越来越多的中小PE进入了中国市场，对这些很难有普遍性了解的中小PE，在制度上应该怎样管理？对此，崔津渡副市长说：“实际上，相对于PE来说，其制度涉及的领域非常宽，我感觉国家有关部门在各个领域和各个方面，都正在完善与之相关的政策制度和配套措施。要使得机构投资人和基金能够很好地去投资，除了要提供国际化的服务之外，还要加强管理，特别是要加强监管，同时也要防范可能出现的风险。” 崔津渡副市长认为，认定私募股权投资基金是否合法，这是一个大问题。在欧美发达国家，私募股权基金是豁免注册的。私募就是大家商量商量就把钱凑集起来，私募者相互认定合法就合法。如果是10个人出资，大家互相指认每个人是不是合法，如果不合法，其他合法的出资人肯定要说你哪些不符合法律规定。它是以自律为主的法律约束，即不出事就没人监管，一旦出事就有法律约束。在这方面，我们国家与国外的体制不大一样，有一定的规则，事先有约束，并规范了出资人和基金。目前，我国也在对此进行积极研究，包括如何注册投资基金管理公司，如何操作以及如何监管。 崔津渡副市长谈到他访问欧洲私人资产和风险资本协会（EVCA）的感受。EVCA是一个以会员为基础的非盈利性的行业协会，总部设在布鲁塞尔，会员人数超过了1200名。在欧洲，EVCA的作用包括促进决策者、管理者和其他利益相关者与私人股本风险投资业代表的对话，以此加强政府与企业效率以及国家和欧洲的政策和管理框架;制订专业标准;提供行业研究，专业发展及论坛，促进其成员之间和关键产业参与者以及机构投资者、企业家、决策者和学者之间的互动。EVCA的活动范围已遍及各类私人股本。目前，EVCA有4个专业操作委员会：投资者关系委员会，专业标准委员会，税务及法律委员会和全国协会委员会。崔津渡副市长指出，EVCA提供了适合32个国家不同股权投资基金的法律的服务，他们的经验值得我们学习借鉴。 2007年9月16日，天津成立的国内首家先行先试股权投资基金协会，就是为服务中国股权投资基金产业，推动中国企业创新成长的中国股权投资基金业的自律组织。该协会将在天津建立一个直接融资的平台，把国际上私募股权投资基金大规模引入中国，破解民营经济和中小企业融资难的问题。同时，协会还将促进国内资金走出国门，参与国际竞争，开拓相关资本市场，为打造直接融资基地，促进环渤海地区及其他地区协调发展服务。 面对国际国内PE在中国同台竞争，天津股权投资基金协会轮值主席、鼎晖投资董事长吴尚智认为：“国内PE与国际PE竞争是好事，竞争可以提高我们自己。”他认为，从目前看，中国境内活跃着的PE不存在总量过剩的问题。美国PE有上千家，大的股权投资基金也有几十家。而中国，从私募股权基金总规模来看还相当小。 崔津渡副市长认为，人民币基金在以前有所发展的基础上，今后会有大发展。“特别是在天津这样一个城市里，我们会高度关注股权投资基金。对人民币基金和非人民币基金，我们会给予关注，给予支持，包括对这些基金在设立、发展、赎回、退出的整个过程中遇到的困难和问题怎样解决，以及怎样为这些基金创造非常好的发展条件。”天津对私募基金的税收制度有没有优惠政策，是很多私募投资基金关注的问题，崔津渡副市长对此介绍说：“我们现在提供的是规范的准入环境。所谓特殊，就是把机构出资人和自然人出资人的税赋摆平，这个摆平是按照国家税法进行摆平的，如果不做深入研究，就很难把这两者之间的税赋摆平。这个情况我们已向国家有关部门做了汇报，我们的办法也得到了国家有关部门的认可。这不是简单的税收优惠，现在的经济发展已经超越了这个阶段。”（摄影陈醒）
