爱华网备受瞩目的意思 最受瞩目的投资
与在中国已经硕果累累的高盛、凯雷、华平相比，成立了22年的私募基金行业里老大级的黑石集团(以下简称黑石)显得有些步履蹒跚。俗话说：善者不来，来者不善。2006年，黑石在香港设立了负责对冲基金运作的大中华区机构；2007年1月，香港特区前财政司司长梁锦松加入黑石担任高级执行董事兼大中华区主席；5月，黑石获得了中国国家投资公司30亿美元巨额投资；9月，即宣布向中国化工旗下的中国新材料航母级央企蓝星集团注资高达6亿美元认购20%的股份，12月，获批完成整个交易。 黑石在中国的第一单生意规模如此之大、速度如此之快、过程如此之顺，令很多业内人士惊叹不已，同时也自然将凯雷投资徐工三年仍未有定论的旧事拿出来进行对比，黑石的聪明之处在于黑石只是战略入股，不涉及控股问题，在这个层面上来说，黑石把住了中国政府对待央企引入外资政策的脉搏，所以整个过程从本质上来说就更容易获批。同时，国家一直在尝试加快央企改革的步伐，国资委主任李荣融就曾在2006年公开表示，要加快推进中央企业公司股份制改革，积极引进战略投资者，实现产权多元化，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。考虑到黑石与中国国家投资公司千丝万缕的关系，也有业内人士在猜测是否存在某种关联交易，但不管怎么说，黑石选择了在合适的时机采用了一种平稳的方式进入中国市场，为自己未来在中国的发展开了个好头，这其中无不体现出其审时度势的大将之风。 黑石的投资将一向低调的蓝星集团推到了聚光灯下。1984年从推广一项曾获得国家发明奖的清洗技术起步，然后向化工材料领域延伸，蓝星集团控股的“蓝星清洗（爱股,行情,资讯）”、“星新材料”、“沈阳化工（爱股,行情,资讯）”三家公司先后在A股上市。在2004年蓝星集团和昊华集团合并为中国化工集团后，中国化工集团目前已成为资产总额、销售收入超过1000亿元的大型企业集团。在成功并购法国安迪苏公司和100%收购了法国罗地亚公司有机硅业务后，蓝星集团目前已成为世界第二大蛋氨酸生产企业，并且有机硅生产能力跻身世界前三。蓝星集团成为了除石油体系外，中国最大的化工生产商之一，而中国化工旗下10多家上市公司组成了一个庞大的“中国化工系”，这也许就是黑石看中蓝星集团的价值所在。 在化工领域有着丰富成功经验并曾成功投资过全球化工巨头赛拉尼斯公司(Celanese)和纳尔科公司(Nalco)的黑石成立于1985年，以投资高回报率而著称，从40万美元起步到如今掌管资金高达1250亿美元，已成为美国最大的私募基金之一。近五年来，黑石的年平均利润增长率为44.1%，2007年前9个月的总收入高达27.1亿美元，净利润是17.9亿美元，大大高于2006年同期的10.8亿美元。 最凶猛的投资 在2007年7月，8500万美元投资汉庭酒店，投资金额大，投资时间却很短，投资前后仅用了6个星期，可谓来势凶猛。投资者有鼎晖投资、成为基金、IDGVC等五家风险投资公司。 2006年如家酒店上市后，引来了2007年连锁酒店的热潮。汉庭酒店之所以能快速地融到资，一方面是行业热点，更重要的是其创始人的个人魅力。 季琦与沈南鹏等人合作，成功创立了携程、如家快捷酒店。之后季琦再次创立汉庭酒店，其定位在中档有限商务酒店，也就是经济型酒店的升级版，依然以提供客房服务为主，不提供餐饮、宴会等大型娱乐活动的举办。尽管在价格上相对有所提高，但是客户在商务上的基本需求都能够满足。汉庭酒店中设有书吧、咖啡厅，以自助的形式免费开放给客户，除此之外，在汉庭酒店使用电脑上网和少量打印以及传真同样也是免费的。基于对商务人士的考虑，汉庭酒店备有会议间以供客人商务会谈使用。 随着经济型连锁酒店不断受到资本的关注，这个领域出现了越来越多的品牌，如家快捷、莫泰168、7天酒店、锦江之星等，不同的品牌有着不同的风格，不同的风格造就了不同的细分市场。莫泰168相对更加时尚，如家快捷和锦江之星更为经济，而汉庭酒店则更加注重知识化。随着人们收入水平的提高，对于住宿的要求也从若干年前的价格不贵、经济实惠逐渐升级到需要更多附加性服务上来，于是季琦发现了有限商务酒店这样一块空缺的细分市场，而顺利拿到8500万美元的投资也证明了季琦当初所发现的机会。 在汉庭酒店的该轮融资中，鼎晖创投作为领投就是看好了汉庭酒店能够弥补细分市场上的一个空缺。据季琦回忆，鼎晖投资合伙人吴尚志见到他的第一句话就是：“鼎晖投资在中国投资了几家企业，都比较成功，也幸运的赚了点钱，现在心态比较平和，就是想真正找个好企业和中国一起成长。”同时，打动鼎晖创投合伙人黄炎的也正是季琦的一句话，“这是我下辈子准备干的一个终身事业。”不论是鼎晖投资还是汉庭，双方长久而稳定的发展战略不谋而合，因此双方最终走到了一起。 最敏捷的投资 从悠视网到麦考林，从重庆小天鹅到诺亚财富，从诺康医药到潞宝新能源（爱股,行情,资讯），一路走来，可见红杉资本矫健的跨行业步伐，迅捷地涉猎到互联网、餐饮、金融服务、医药、新能源等众多行业。 节能环保是2007年的最大亮点。谁先抢上谁受益。一贯秉承“关注中国最有能力成为第一名的企业”投资哲学的红杉资本中国基金2007年6月投资潞宝新能源，在新能源领域中抢占了一席之地。潞宝新能源是目前世界范围内最大的独立民营焦炭企业之一。“最有增长潜力的行业中最有能力成为行业第一名的企业正是红杉资本在中国投资的兴奋点。”红杉资本中国基金创始及执行合伙人张帆说。 潞宝新能源就是一个完全符合红杉资本投资理念的“机会”——领先的行业地位、比同行更强的竞争优势以及坚韧不拔的优秀创业团队。“潞宝新能源的技术创新使同行难以望其项背。”张帆表示，“他们能够将很多已经废弃的排出物进行回收再利用，并且通过他们的技术进行投资以生产出效益高、作用大的化学产品，因此除了炼焦之外，潞宝新能源还能够生产出焦油、甲醇、苯等一系列化工产品，这是其他焦化厂商所无法做到的。”就中国目前整体能源领域来看，新产品和新技术的研发投入还远远不足，而潞宝新能源则是民营企业中非常具有代表性的企业，技术上的勇于突破、生产流程的大量改进，使得潞宝新能源在行业内独树一帜。 从红杉资本中国基金的投资项目来看，前两年投资的有农业、保险、动漫、福彩、汽车等众多领域，再看2007年，投资领域又增加了许多，餐饮、金融服务、医药、新能源，涉及的领域极其广阔。红杉资本的灵活性与投资速度的迅捷，是一般投资者无法比拟的。 2007年，投资潞宝新能源，以及亚洲传媒日本上市成功募集7.5亿美元，对于红杉资本来说都是具有标志性的事件。这也说明红杉资本中国基金正在打造其在VC中的行业地位。“作为一个投资界内最有持久生命力的百年老店型企业，2007年对于红杉资本并没有什么特殊之处，而未来的每一年也不会有什么特殊之处能够影响我们的投资脚步。”张帆说。敏捷的把握住每一个投资机会是红杉资本最坚定的信念，而资本市场随着股票市场的波动、资金的突然流入而产生的异常变动却无法改变红杉资本的投资哲学，也无法影响红杉投资的关注点。 最强劲的投资 毋庸置疑，深圳市创新投资集团有限公司(以下简称深创投)是2007年中国资本市场上最耀眼的VC明星，无论是外资VC还是本土VC，在中国境内无人能盖其锋芒。 一年之中，深创投投资的公司有5家在A股上市。2007年8月10日西部材料（爱股,行情,资讯）上市，以目前的市值估算，深创投的投资回报达50倍左右，另外，怡亚通（爱股,行情,资讯）、远望谷（爱股,行情,资讯）、科陆电子（爱股,行情,资讯）和潍柴动力（爱股,行情,资讯）(吸收合并湘火炬)在中国A股上市，以良好的股性为深创投带来不小的收益。 墙内开花墙外也香，其投资的公司在境外上市的共有5家。其中网龙游戏在香港创业板上市，橡果国际和易居中国在纽约证券交易所上市。2007年深创投还成功地为中国企业开辟了德国和韩国两个新的境外上市地。三诺电子是第一家在韩国KOASDAQ上市的中国企业也是外国企业，不仅改写了韩国资本市场的历史，还创造了挂牌后连续11个交易日涨停板(KOSDAQ规则为15%)的奇迹。而丰泉环保是第一家在德意志交易所下属之法兰克福市场高级主板上市的中国企业。 当然，目前释放出来的几乎都是2005年以前积累的项目。不过，据记者了解，深创投目前投资的企业有100多家。这些企业辐射的产业链将是深创投的一个重要蓄水池。另外，深创投既有人民币基金，也有外币基金，与许多外资VC相比，其投资会更灵活。目前，深创投管理的26支不同类型的股权投资基金中，包括和新加坡大华银行合资的基金，与以色列合资的中以合资基金，最近又和红杉资本中国基金合资建立了一支基金，与日本亚洲也有合作成立合资基金，与荷兰、澳大利亚的合资基金以及中东合作的蓝海基金目前也在筹建过程中。如此众多的外资机构与其合作，正是反映出深创投作为本土VC翘楚的实力。 最执著的投资 阿里巴巴(1688.HK)在联交所成功上市，不仅造福了一大批内部员工，使他们实现了平民变富翁的梦想。更造福了一批机构投资人，使他们获得了几十倍的回报，其中，软银中国和雅虎成了除阿里巴巴创业团队以外最大的赢家。 尽管软银中国不是第一个投资阿里巴巴的风险投资商，但他却是一路陪伴阿里巴巴经历风雨走到最后的投资人。 2000年一次偶然的机会，马云与软银中国的创始人孙正义相遇，由此展开了阿里巴巴与软银中国的不解之缘。 阿里巴巴最初吸引软银中国的是它独具中国特色的商业模式，它抓住了当时中国中小企业找不到对外贸易的缺口，迎合了中国出口产品比较多的现状。此外，是阿里巴巴18人的创业团队，这是一个极具分享意识的不平凡团队。软银中国控股公司总裁及首席执行官薛村禾说：“18只鸭子放在一起还吵架呢，更何况是18个人，因此，这个团队一定是非常优秀的。”当时，软银中国砸下了第一笔重金——1800万美元。 2001-2003年在互联网泡沫破裂的时候，阿里巴巴也未幸免于难。就在大家纷纷对互联网行业失去信心时候，软银中国仍一如既往的支持阿里巴巴。无论是在董事会还是在具体业务运作上，软银中国都给予正面的支持，执著的相信阿里巴巴一定能顺利“过冬”，在下一个春天复苏并茁壮成长。 就在全球最大的拍卖网站eBay先后两次出巨资高调收购易趣网的全部股份时，阿里巴巴的创业团队打算准备建立中国的eBay，他们第一个沟通的对象就是软银中国的薛村禾。当时有很多人质疑一个“新生儿”和号称“铁娘子”的eBay去竞争无疑是以卵击石。但软银中国给出的判断和建议是：作为一家跨国公司，eBay从有想法到做决策再到执行必然是一个非常漫长的过程，加之阿里巴巴创业团队是一个非常优秀的本地团队，阿里巴巴团队是大有机会成功的。接下来，软银中国参与了淘宝网初创的方向和运作，淘宝网便应运而生。 秉持着这样的信念，软银中国联合富达、TDF、GGV共同出资8200万美元，作为淘宝网的孵化资金，其中软银中国投资6000万美元。事实证明，淘宝网获得投资后，阿里巴巴团队动作非常快，迅速从eBay投资的易趣手中夺取了巨大的市场份额。短短一年的时间就做到了与易趣平起平坐的规模。 2005年8月，雅虎入股阿里巴巴，阿里巴巴董事会要求大家退出一部分股份，风险投资人开始大规模退出。软银中国是唯一在此次换股中没有退出，反而增持的一家投资机构。不管是迫于无奈还是主动套现，都可以看出软银对阿里巴巴的执著与深厚情义。据软银中国创业投资有限公司合伙人宋安澜介绍，当时软银中国内部就出具了这样的一份报告，其中提到阿里巴巴从2005年向前发展至少还能再增长5倍。现在仅仅过了3年，阿里巴巴实现的增长已经远远超过当时预估的数字。就是这份执著使软银中国获得高达70多倍的回报，赚得了几十亿美元的利润。 最具争议的投资 2007年初，兰馨亚洲联合深圳创新投资集团和优势资本等风险投资机构向云南龙生绿色产业(集团)有限公司(以下简称龙生集团)注资5500万元，其中兰馨亚洲投资3000万元。此项目一经完成，普洱茶的价格也随之冲高，但投资不到半年，普洱茶的价格又开始下跌。有数据显示，向来被称为普洱茶风向标的勐海茶厂出品的编号为7542的青饼2006年的批发价是83元/公斤，2007年初飙升至283元/公斤，2007年7月的时候又大幅跳水跌至每公斤166元，关于普洱茶的收藏价值也颇多争议。由此，有人质疑龙生集团的投资价值。 龙生集团成立于1996年5月，先后建立了中国第一个普洱茶交易市场和中国第一个普洱茶收藏交易行，目前有一条现代化的生产线和四万亩达到有机食品、绿色食品要求的茶叶资源。2006年龙生集团的净利润达到了3000万元。在与风险投资签署的协议里，龙生集团2007年的盈利必须要达到5000万元以上，2008年的计划是突破1亿元大关。 这是一个充满风险的行业，也是一个奇特的行业。当普洱茶被称为“能喝的古董”而具备了收藏和增值的价值时，风险投资接踵而至，但也产生了颇多争议。 在龙生集团首席架构官杨泽军看来，其拥有的四万亩茶园资源是龙生集团吸引风险投资的最大优势。但有分析师认为，对于龙生集团来说引入风险投资，更大的意义在于促进企业的转型，即从传统的生产型企业向产销上下游一体化的企业转变。因为目前，市面上有“老茶都在港台”的说法，这暴露了云南普洱茶在收藏储备环节上的薄弱问题，存在“只产茶卖茶不存茶”的弊端。龙生集团正在把收藏储备作为企业发展的核心战略。 据业内人士分析，现在的普洱茶企业各有优势，勐海是老品牌，基础好；龙生集团是生产强；龙润是新进入者，但渠道不错。但只有生产、贮备、渠道三方面健全，才能实现品牌的突破，从而成为市场整合者。龙生集团原来的团队偏重于茶叶基地建设、种植、生产等方面的管理，新进入的人员将侧重对品牌建设、渠道建设进行管理，截至2006年10月31日，兰茶坊全国加盟连锁店已突破100家。 兰馨亚洲在中国投资的项目有和阳生物、元祖食品、东胜创新、齐心文具，涉及的行业有种植业、食品业、医疗器械、传统制造业，行业跨度很大。兰馨亚洲此次投资的龙生集团是否能成为普洱茶市场未来的整合者，我们拭目以待。 最深藏不露的投资 汉鼎亚太2008年1月成功收购了全球第二大笔记本型电脑变频器生产商——中国台湾胜美达电子有限公司85.1%的股权，这个消息的公布与美国次贷危机的爆发仅相距半年。在美国次贷危机的冲击下，不少大型私募基金都受到了很大的影响。相形之下，汉鼎亚太仍然以稳扎稳打的经营哲学，传出佳绩。 纵观汉鼎亚太在中国的投资案例，就会发现汉鼎亚太创办人兼董事长徐大麟的稳步经营，力求将投资节奏掌握得恰到好处。十年前，徐大麟在人们的质疑中，投资了北京和天津的星巴克，最终以丰厚的回报证实了其目光的长远以及精准。两年前，汉鼎亚太仅在很短的时间，以实力获得了商务部的批准，以约4500万美元收购广西玉柴工程机械43.3%的股权。2007年汉鼎亚太投资达力普石油专用管材有限公司，占股30%，为全球的能源热添加了一笔。 收购台湾胜美达公司的模式，是徐大麟通过美国次贷危机的重新思考，此次的成功收购，无疑将成为汉鼎亚太未来的一种重要的操作模式。台湾胜美达公司的母公司为日本胜美达公司，是世界知名的磁圈生产商，作为其子公司的台湾胜美达是生产液晶板变频器，业务领域并非母公司的核心产业，汉鼎亚太将其收购后，将重新整合，将其做大做强。 “汉鼎亚太更加偏重于跨国的投资行为，这样可以发挥各地不同的优势。”徐大麟表示。以中国与日本的市场为例，日本的产品品牌相对比较知名，贷款利息相对比较低，但是生产制造成本高，市场也不够大，中国的广阔市场、低廉的制造成本，以及工程团队的素质，能够与之相辅相成。“两者之间有一个比较优化的结合点，这就是我们现在所寻找的解决方式。” 在中国，徐大麟看到了海外企业并购中国公司的机遇：“目前海外PE海外上市的路不是太畅通，但是跨国公司之间的并购相对来说限制不多，因此，我们可以收购海外上市公司在国内的子公司，之后再把它的业务做大做强。”徐大麟也以台湾胜美达公司的收购案为例表示，它虽然不生产母公司的主流产品，但却可以借助其母公司的品牌进入新的市场之中，并共享双方的研发技术。 一直坚信中国是一个巨大消费市场的汉鼎亚太，依旧看好生产制造以及品牌消费品这两个领域。此外，徐大麟也看好与旅游相关的行业，不仅因为现在的年轻人都喜欢出国旅游，更因为全世界看好中国的经济发展，商业旅行更加频繁，这个行业将有很好的发展空间。
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