爱华网系列专题：中小企业如何过冬
大幅回购股票，并不能帮助IBM的股价在经济衰退中逆势而上，但是却有利于这位IT巨人度过严冬。
文/陈亮
北半球的气温指数正在一天天回升，但大洋彼岸的美国经济却丝毫没有暖意。房价还在下跌，股市仍在震荡，次贷危机正朝着最糟糕方向发展，2008年的美国经济可谓开局不利。“按照任何一种符合常识的定义，美国经济都处于衰退之中。”股神沃伦?巴菲特近日对美国经济现状做出了判断。 这番话足以让大多数美国上市公司倒吸一口冷气了。按照常理而言，大企业最稳妥的做法就是握住手里的现金不动，不过，IBM公司(www.ibm.com.cn)的做法有些与众不同，2月底，IBM董事会批准了价值150亿美元的股票回购计划，总额约占IBM市值的十分之一。
受此利好消息带动，当天纽约股市IBM股价大幅上涨4.2%，并带动科技股板块整体走高。“股票回购行动是IBM为提升股票收益而执行的2010年战略路线图中的关键组成部分。”IBM董事长、首席执行官兼总裁彭明盛在声明中表示。 通常情况下，公司宣布回购股票会被理解为，该公司在向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场会因此作出积极的反应。但在美国经济整体滑坡的大背景下，IBM引发的科技股短期冲高将可能只是昙花一现，接下来，包括IBM等一系列知名跨国公司都不可避免地要面对美国经济衰退的严峻挑战。 蓝色巨人能够安然度过这次经济衰退么？美国全国经济研究局主席马丁?费尔德斯坦认为，美国经济可能陷入“长期、深度和严重的衰退”。鉴于宏观经济形势如此严峻，IBM很难独善其身，不过，这头善于跳舞的大象正在寻找最佳的道路来避免经济衰退带来的冲击。 国际业务将成为IBM保持业绩稳定的支柱。今年年初，IBM发布了上一财年的营收，2007年全年IBM总收入988亿美元，同比增长了8%，就地区而言，美国海外市场贡献了IBM总收入的65%，且增势良好，欧洲中东亚洲和亚太地区的收入增幅都超过了15％，相比之下美国本土仅有5%。 IBM准备继续强化这一优势。近期，IBM宣布将在新兴市场发力，包括在中国设立供应链管理中心，在越南的高性能电脑中心，以及在保加利亚与斯洛伐克的软件中心。显然，这种布局结构使得IBM有望将美国经济衰退带来的冲击降低到最小。 惠普(www.hp.com.cn)不久前也发表了类似的言论。惠普成像及打印集团高级副总裁史蒂芬?尼格罗表示，美国经济衰退并不会给惠普的业务带来伤害，因为该公司在其它地区表现良好，“惠普是一家国际公司，70%的营收来自于美国之外的市场，全球化使我们有能力吸收特定地区经济增长缓缓所带来的负面影响。” 股票回购也是IBM防御战术的一个环节。分析家表示，股票回购可以减少发行在外的股份数量，提高每股盈余水平，提升股票市值，但也存在一定的风险，如降低企业偿债能力、可能会误导投资者等。IBM在这个关节上选择回购股票，显然主要是为了提振投资者的信心。“股市正处在衰退的边缘，我们确实需要做好准备了。”美国科技分析师吴肖称，“IBM此举显示了其在目前困难环境中依然能实现赢利的信心。” 熊市将才是判断一家蓝筹公司真正实力和价值的试金石。可以预见，蓝色巨人为过冬提前做下的种种努力有望在经济回暖的时候取得丰厚回报。
