爱华网作为航天军工第一股，洪都航空将开中航二集团整合旗下资产的先河
文/张盈
2007年11月1日，洪都航空发布公告：由于股票价格异常波动，公司已向公司控股股东中国航空科技工业股份有限公司、实际控制人中国航空工业第二集团（以下简称“中航二集团）公司及关联股东江西洪都航空工业集团有限公司书面函证，目前尚未获得函证回函，特申请股票停牌。此前，洪都航空股票连续三天（10月30日、31日和11月1日）封于涨停，而且伴随天量的换手。 投资者稍加留意就会发现，这只不过是上海证券交易所为防止洪都航空股价大幅波动的应急措施，停牌理由牵强得甚至有一丝幽默。11月1日，发现股价异动当日发函求证，函件甚至不能递达被函证的三方。 来自洪都航空内部的消息表示：中航二集团已经开始着手重组洪都航空，但重组方案还没成熟到可以停牌公告的地步。如果出澄清公告否认，洪都航空起码在三个月内都不能有重组行动。从停牌前三日的股票交易来看，洪都航空重组的消息已经泄密，有先知先觉之人连续在涨停板上抢筹。所以，交易所当机立断，用函证交易价格波动的理由先把股票停牌。 一周之后，洪都航空的公告姗姗来迟：因筹划非公开发行事宜，公司股票于2007年11月8日起停牌。 重组方案出台 洪都集团的前身是南昌飞机制造公司，为我国“一五”时期156项重点建设项目之一。五十五年来，洪都集团累计研制生产教练机、强击机、通用飞机等5个系列、20多个型号、4800多架飞机和海防导弹14个型号数千枚，是我国教练机、强击机及导弹的科研生产基地。2000年12月，承接了洪都集团K8喷气式教练机、海燕螺旋桨飞机和农林多用途飞机等资产，并在A股上市。 2007年4月，中航二集团旗下一级子公司中航科工承接了洪都集团所持洪都航空55.29%的股权，成为洪都航空的控股股东。业内人士表示，这次股权划拨大有深意，中航二集团将对洪都航空进行重组。 洪都航空上市七年来，主营业务一直不温不火，真正激发市场想象力的是L15猎鹰高级教练机。L15是中航二集团研制的新一代高级教练机，它既能满足第三代战斗机飞行员的训练要求，还能兼顾第二代战斗机及其改型机的训练。2006年3月，L15成功首飞，2008年批量生产。 洪都集团总经理吴方辉在珠海航展期间表示，L15包括改型机的国内市场需求是800多架，并有多个国家对L15产生浓厚兴趣，表达了购买意愿。机型量产就意味着大量的后续利润，在市场良好的预期下，洪都航空成了航天军工第一股。 但洪都航空并不拥有L15的全部权益。L15由洪都集团、原洪都飞机（洪都集团曾经借道洪都飞机间接控股洪都航空，股权划拨中航科工后洪都飞机被注销）共同出资研制，由于三方协议并没有公布，市场只是推测洪都航空拥有L15三分之一的权益。 虽然洪都航空股改时洪都集团已经向上市公司注入飞机资产实现整体上市，但由于国家军用产品订货及研制生产体制的原因，洪都航空手持的飞机订单，只是洪都集团所签飞机订单的委托加工，并没有独立运作的能力，关联交易和缺乏透明度一直为市场所诟病。2006年以来，洪都航空股价上蹿下跳，即使以研究见长的机构投资者，也为其业绩与良好的经营预期不匹配而大伤脑筋。 市场冀望此次定向增发能解决关联交易，L15其余的权益能够全部装进上市公司。据洪都航空内部人士透露，此次定向增发就是真正实现洪都集团整体上市，中航二集团现金认购以确保股本不被稀释，同时，将向8个特定投资人定向增发以募集现金，但最终可能会有出入。 中航二集团飞机资产整合行动 2007年11月15日，国防科工委发布《军工企业股份制改造实施暂行办法》，军工企业资产改制上市开始有章可循。洪都航空作为中航二集团旗下以飞机制造业务为主业的上市公司，可以作为其整合旗下飞机制造资产的整合平台。目前，中航二集团旗下未上市的飞机类资产有常州飞机制造厂、石家庄飞机工业有限责任公司、保定螺旋桨制造厂、湘陵机械厂、荆门宏图飞机制造厂和昌河飞机工业集团（中航二集团已上市的飞机资产见表1）。 昌河飞机工业集团是主营汽车业务的昌河股份的发起人股东，目前，昌河飞机工业集团的股权已经划转至中航二集团香港上市公司中航科工。由于昌河股份巨额亏损，市场预期中航科工会将这个包袱剥离，卖壳昌河股份。 与中航一集团大刀阔斧的资本运作相比，中航二集团相对有点沉寂。中航光电是军工整体上市第一股，2007年11月1日登陆深圳中小板；力源液压和贵航股份非公开发行股份购买集团资产的方案已经得到股东大会批准；中航一集团旗下飞机类上市公司西飞国际更是先行一步，除军机研发和特殊型号军机总装的资产外，通过定向增发全部进入上市公司的方案已经得到证监会核准。 虽然中航二集团有三家飞机类上市公司，且三家公司各有侧重（参见表2），但还是洪都航空开中航二集团整合旗下资产的先河，市场对其期望很大。除了L15全部权益进入上市公司外，中航二集团未上市的飞机类资产和机载配套设备都可能逐步进入洪都航空。
