爱华网张晓洁 研发投入的增加曾经使IT产业蒸蒸日上，但当经济面临低迷时，科技企业也开始消减研发支出以保持完美的利润率形象。本刊整理了部分IT企业的运营利润率，通过比较，以期能够找出一些规律性的东西出来。再配合我们对于全球研发形势的关注，希望能够对中国的信息科技企业有所参考。 给各家的利润率排排名 我们挑选了戴尔、惠普、联想、微软、苹果、日立、SAP、思科、英特尔、IBM、赛门铁克、EMC等12家公司，这些公司的运营利润率可以参考下页的图表。 之所以选择运营利润率（operatingmargin），是因为运营利润率指的是销售收入减去直接材料成本和运营成本，包括销售成本、管理成本和其他的杂费，因此运营利润率可以更客观地显示一个公司业务持续发展的能力。 从利润率上看，戴尔的运营利润率达到5.76%，而同为PC制造商的联想则是4.40%。这样的运营利润率差距更可能是不同的销售模式导致的。戴尔以直销为销售手段，而联想则以分销为销售手段。直销的业务模式使得戴尔更易于控制成本，分销则相对比较难一些。惠普的运营利润率比戴尔和联想都要高，达到8.77%，但鉴于惠普的业务更加复杂，因此它与联想和戴尔难以有可比性。但从中可以看出，PC制造商的利润率比其他IT公司都低，说明PC制造商仍然没有摆脱下游厂商的低附加值的命运。 其实，惠普一直自认为与IBM同一个级别，但IBM的运营利润率高达14.97%，远远高于惠普。因为这里没有双方在共同业务——比如服务器——方面的利润率，因此难以进行横向比较。但根据我们对于双方业务的理解，惠普业务收入偏重于硬件方面，而IBM则越来越摆脱对于硬件业务的依赖。因此，这里几乎可以断定：硬件越来越不值钱，而软件和服务则成为提高利润率的重要手段。 微软的数字可以佐证，它的运营利润率高达40.70%；同样，从事企业管理软件业务的SAP，它的利润率也高达26.70%。微软的利润率之所以比SAP高，我们认为主要是因为微软的大部分收入仍然来自于面向个人消费者和中小企业的套装软件。这样的用户特点是不需要太多售后服务，即使有，也可以通过网络方式或者电话方式解决，成本较低。如果就毛利率而言，软件销售远远超出服务销售。SAP的主要客户是大型企业，对售后支持服务的需求极其强烈，所以SAP的利润率就没有微软来得那么高。 倒是有两家硬件公司的运营利润率非常高。一个是苹果公司，19.67%；一个是思科，24.81%。苹果公司的运营利润率高，主要是因为它的产品享有超高的品牌溢价，大家只要看iPod和iPhone风靡全球就知道个大概了。当然苹果还有其他的产品，例如笔记本电脑和图形工作站，但鉴于苹果在这两样产品上也相当下功夫，因此它的这两样产品同样享有很高品牌溢价。思科呢？其实与其说思科是硬件公司，不如说它是一个软件公司。像路由、交换设备的硬件材料费的成本都是很低的，主要销售的是里面的技术功能。而且，思科在研发方面很投本钱，技术方面一直保持同行业的前列，这样思科享有24.8%的运营利润率，毫不奇怪。 英特尔的运营利润率是22.78%，这么高的数字估计都不用解释，大家就会明白。直到今天为止，英特尔仍然是计算机中央处理芯片的绝对领先者，无论是从市场份额上看，还是从营业收入上看，它的竞争者AMD仍然只能是望其项背。既然是Wintel同盟——过去大家都这么说，微软是40.70%，是软件行业中的佼佼者，自然英特尔也应当是硬件行业中的翘楚。 赛门铁克和EMC的运营利润率差不多，一个是11.52%，一个是13.39%。它们两个是夹心饼干中的中间层，比纯粹组装PC的厂商好，比更高端的上游厂商差。这就像一个金字塔，它们处于金字塔的中间，进一步提高利润率只能依靠市场发展情况，还要盯着有没有新的增长机会，比如说网络存储。 剩下一个日立。这是一个业务非常复杂的公司，甚至涉及到家电行业。大家都知道，家电行业的利润率比PC高不到哪里去，因此日立2.27%的运营利润率一点也不奇怪，估计还在其他业务上有相当大的亏损。 研发形势不甚乐观 根据运营利润率盘点完毕，再来看一看研发，只不过研发投入这里没有一个统一的数据。但对于IT行业而言，利润率的提高，相当程度上要依靠科技创新。而科技创新，是一定要依靠研发投入的。 去年全球研发投入最大的几个公司都把自己研发支出占营业收入的比例控制在4.1%以内。给研发支出设置上限的主要原因是市场需求下滑，同时资本市场环境恶劣，而IT公司还没有找到更好的方法应对投资者对利润和资产收益率的苛刻要求。 在过去几年，全球研发支出处于上升周期，IT产业则是全球研发投入最高的领域，占据了总金额的1/3。但去年发生了最明显地一次倒退。要知道一年前，研发投入最高的1000家大公司研发投入平均占营业收入比例的4.8%，而前20大公司的比例则为6.9%.
一个例子是，去年微软、思科等公司研发支出占收入比例至少下降了1个百分点，这使他们的利润率增长数字看起来非常不错。相反，摩托罗拉和德州仪器公司的研发投入比例提高，是因为营业收入下降了。科技公司的研发投入本来就意味着高风险和高利润，因此在2008年财季依然提高研发支出比例的大公司简直屈指可数。 在全球最大的电子消费市场显现出萧条后，个人电脑等设备的购买力可能下降，半导体公司也将面临着芯片需求的新一轮下降周期。事实上，当企业外部环境发生变化时，企业必须判断这种变化是否可以逆转。如果是大势所趋，调整研发方向甚至企业研发预算和竞争策略都是合乎逻辑的。 根据BoozAllen的调查数据，最近几年，企业研发投入的增长速度已经逐渐落后于营业收入的增长。对于产业中的巨人公司来说，在去年研发投入低迷时期，公司的营业收入增长仍然超过了9%，即使接下来的市场走弱，这些巨人公司依然能熬过来。有分析师辩解称，研发投入与营业收入的非同步增长，并不能完全说明IT产业对研发投入的热情已经下降，但在市场走弱的时候，研发支出波动也是正常的。 与此形成鲜明对比的是，另外一些公司在研发上一掷千金，比如，Google在互联网搜索的研发投入增长了73%，达到21亿美元，这些巨额支出几乎吃掉了其营业收入的13%，但也使Google第一次跃升至全球前10大研发投入公司的行列。还有数据存储服务提供商EMC，去年在研发的投入增长了20%，比公司的营业收入增长还快。除了15.3亿美元的研发支出，公司还马不停蹄地并购，最大化地挖掘数据存储领域。显然，这些公司的投资可能代表新时代的市场潮流，在互联网海量扩展的时代，在网络搜索和存储领域抢先下注，表现出这些公司对盈利前景的信心。 研发支出和利润率的问题在中国的公司也是老问题。现在，一些公司在开拓海内外市场，并购自己的竞争对手上毫不吝啬，他们希望借此获得技术、市场和人才。结果，大部分的企业利润仍然微薄。 由于产业环境的复杂性，公司研发支出的金额并不是完全决定创新成败的因素，也有不少公司通过各种方式成功地控制自己的研发成本和节奏，掌握了市场变化趋势。如何支配研发投入实现公司的整体策略，向利润丰厚的领域扩展，这值得关注。如果公司总是近距离地观察自己的利润率，就会失去对新技术方向和商业模式的敏感，当自己最熟悉的市场环境发生变化时，往往会做出错误的判断。
