爱华网2004年亏损，2005年微利，证监会、保监会对各项指标计提规定严格，因此无论怎么调报表也不可能变成连续3年盈利
徐怡丹/文
太平洋保险(集团)股份有限公司(下称“太保集团”)位居中国三大保险集团之一，但公司却处在甚为尴尬的“老三”地位。而在中国人寿(601628，2628.HK)和平安保险(601318，2318.HK)双双完成业务结构调整并在H股和A股市场上叱咤之时，太保集团酝酿实施多年的上市计划因其2004年的财务问题仍是迷雾重重。 此前，太保集团上市的方案一直有两套，即一套是H股整体上市，一套是“A+H”同时上市。 知情人士向《证券市场周刊》透露，太保集团现有主要大股东像宝钢集团等都更希望其能在A股上市。因为从目前国内的资本市场火爆的情况来看，太保集团A股发行价格可能会比H股有一个溢价，未来走势也可能更好，这样更能体现公司的价值。同时，A股上市后也有利于解决太保集团国内股东的流通问题。 但太保集团年内似乎很难登陆A股市场。根据A股上市规则，公司上市需要连续三年盈利，而太保集团并不能满足这条规定。 据太保集团内部人士透露，尽管在2005年和2006年，太保集团都实现了盈利，但其在2004年净利润却是亏损的。 资料显示，太保集团下属的太平洋人寿2004年和2005年净利润分别为-10.86亿元、3亿元。根据2004年上报保监会的经营报告，太平洋人寿法定最低偿付能力额度为43.46亿元，而其实际最低偿付能力额度为-46.70亿元，存在90.16亿元缺口。在当年保监会梳理的中国保险业13个风险点中，太平洋人寿偿付能力不足位列其中。 一位保险分析师表示，太保集团2004年年报并没有公布定期寿险的风险保险额等具体业务数据，如果认可资产分开到财险和寿险而分别计算的话，那么财险或寿险的偿付比率就非常有可能低于法定监管标准。从2004年年报看，太保集团的认可资产负债率为95%，而保监会的监管指标要求小于90%。 “除此之外，从年报中看不出太平洋人寿存在的巨额偿付能力缺口问题。”上述分析师表示。 他认为，如果太平洋人寿偿付能力存在90亿元缺口的话，合并报表后的太保集团年报应该有所反映，但事实并非如此。可能太平洋人寿在资产结构方面存在问题，将一些不被认可的资产如抵押资产等加入到资产中，从而使报表看不出什么问题。另外，在准备金提转差方面也可能存在一定的调节空间。 对于上述年报疑点，《证券市场周刊》记者致电太保集团相关人士，但却并没有得到明确的答复。 截至目前，太保集团对外宣称未放弃A股上市计划，并聘请安永会计师事务所替其重新整理报表，积极准备上市。但一位熟悉太保集团的人士透露，太保集团2004年存在较大的亏损，2005年盈利微薄，同时证监会和保监会对送审的报表在各项指标的计提上都有严格的规定，在这种情况下其报表无论怎么调整也不可能变为连续三年盈利。 虽然太保集团年内登陆A股市场希望渺茫，但其在香港发行H股却已箭在弦上。稍早前，保监会官方网站公布，太保集团的增资计划已获批准，同时，战略投资者凯雷、保德信的入股也获得了批准。 目前，困扰太保集团H股上市的只剩太平洋金融学院的资产问题。对此，太保集团副总顾越表示:“目前还在处理当中。”但如何处理并没有透露。“最坏的结果就是学院撤销关闭，现有学生将可能全部转到复旦。”有消息人士表示。 在发行H股进展更为顺利的同时，现在唯一能使太保集团也顺利登陆A股市场的就只有寄望于监管部门的特批了，而监管部门降低上市门槛的概率有多大?如果特批将以何种理由?太保集团相关人士和证监会对此保持了一贯的沉默。
