爱华网作者:刘立新 2008年，基金业迎来了十周年庆典，这个十周年，对于与中国基金业共同诞生的国泰基金来说，同样意义非凡。作为国内最早按照规范化要求成立的基金管理公司，国内首批基金管理公司之一，国泰基金经历了中国基金业规范与发展过程中几乎所有标志性的事件，可谓是基金十年的代表公司之一。难怪有人说，国泰基金的成立标志着中国证券投资基金行业规范发展的开始。 谈起中国基金业，谈起国泰基金，作为国泰基金总经理的金旭，有太多感触。她曾在中国证监会有长达9年的监管经验，主导完成了中国第一只开放式基金的试点工作。作为基金业少有的女将之一，她以其智慧、勇气，从基金行业的后台走到了市场第一线。与基金业千丝万缕的联系，使她对于基金业十年的感受愈加深刻和特殊。 规范化与国际化是主线 《当代金融家》：从1998年至今的十年间，中国基金行业经历了熊市与牛市，冰与火的洗礼，十年风雨，金总回想起来一定有诸多感慨。您能回顾一下中国基金业经历过哪些阶段及一些里程碑意义的事件？
金旭：十年间，亲身经历了基金业的沧海桑田，我非常愿意分享我这几年间对于基金业的一些思考。首先是感谢这个时代和行业，没有过去难得的历史机遇和行业的大发展，就不会有我们所有从业人员的今天。简单而言，个人认为可以把中国基金业划分为三个阶段，即开始几年的行业培育期，其后的熊市洗礼期，以及最近的大发展期。 行业培育初期，印象最深的是首只开放式基金的试点工作。当时我还在监管部门工作，有幸亲身参与了首支开放式基金从准备到试点运行的全过程，现在翻开相关规章，还能记起其中的很多标点符号当时都是怎样一个一个争论出来的。有很多前瞻性的思考和规定至今仍然在发挥着作用，但是也留有一些制度性的遗憾，需要根据市场的发展尽快得到解决。 第二阶段到来得很快，熊市让曾经坐享封闭式基金利润的基金业进入“寒冬”。很多基金公司面临着开放式基金经营的巨大压力，不得不放下架子，全员去做销售员，上到总经理，下到普通员工，从渠道、营销的基本工作做起。2003年开始的三年熊市对基金业的发展非常重要，它磨平了很多行业中的浮澡，让大家沉下心来，真正想清楚基金公司需要做什么，该怎么做。它使得基金业在产品设计、渠道、客服、业绩等多方面的能力都有了大幅提升。同时也考验了行业的生存能力，更锻炼出了一批很好的公司。整个行业在垄断利润期的浮躁之气被一一褪去，这成为后来行业大发展的重要基础。 三年的熊市之后，迎来了股改，这是基金业发展中最具有里程碑意义的事件，当时大家都在质询价值投资怎么做，怀疑反对声音很多，但基金业却很坚定。同时，股改对基金业的发展也带来了很大的推动力。基金业通过坚持价值投资和长期投资，对稳定市场、确保股改成功起到了十分重要的作用。基金业自身也获益匪浅，分享了股改成功的丰硕成果，给基金投资者带来了巨大的财富效应，基金规模也获得了井喷式的发展。 特别是近一两年来，基金业更是以优异的经营业绩，凝聚了社会对基金产品的注意力，催发了公众和投资者一波又一波申购的热潮，给我国的基金业带来了少有的繁荣与辉煌。 《当代金融家》：从曾经的监管者身份到现在的市场一线参与者，您对中国基金业十年的发展是如何评价的？对于基金业未来，您是怎么看的？ 金旭：回顾基金业的发展历程，规范化与国际化始终是贯穿其中的一条主线。1997年11月《，证券投资基金管理暂行办法》出台，宣告了老基金时代的结束，规范的证券投资基金诞生。在见证了基金行业发展的过程中，我最深的体会是，整个基金行业最开始是由政府主导培育逐步向市场化、国际化不断地迈进。与其他行业相比，国际化的背景和政府的推动力对于基金行业的发展非常重要，中国基金业借鉴了境外立法的体系，先立法，后试点，比起其他行业讲，虽然起步晚，但是起点高。 1999年，监管机构着手研究开放式基金试点，当时曾经备受市场和境外同行的质疑，如2001年中国推出开放式基金是不是太早，基金管理人有没有应对流动性风险的能力等。后来的发展事实证明，很多风险都因为法律法规制度的不断完善、市场实践的不断成熟等得到了有效解决。在进行开放式基金的产品设计、制度建设、组织架构时，从海外引进了大量成熟市场的技术与经验，迅速缩短了学习时间，并减少了大量成本，体现了后发优势。同时，在监察合规制度建设和风险控制机制方面也进行了充分学习。因为借鉴了国际的做法，对国际基金业的方式流程基本上全盘引进，执业标准非常严格，在倡导价值投资方面，基金公司也执行得比较彻底，因此也减少了不必要的弯路。 另外，比较重要的是，基金业监管层在保护中小投资者利益和防范行业系统性风险方面做的非常好，始终强调保护中小投资者利益和进行投资者教育，成功地处理好了有效监管和市场发展之间的关系。从这个角度上看，基金行业从诞生起就比较健康。 总的来说，中国基金行业的发展可谓是顺势而为，虽然遇到了三年的熊市，但国内财富的快速增长，为基金行业的发展提供了坚实的基础，同时，国际合作也为基金公司的发展提供了很好的外部条件。 有了前十年的铺垫，我坚信，未来的中国基金业将是一个有着巨大发展前景的朝阳产业。最近，大量新进入市场的投资者开始用基金为自己理财，投资者教育越来越重要。我认为，对于基金公司来说，最好的投资者教育就是找到适合自己产品的投资者，实实在在地为他们赚钱。 难掩问题差距 《当代金融家》：在基金规模迅速扩张的过程中，中国基金业还存在着哪些问题？同发达国家的基金业相比有哪些差距？ 金旭：十年来，基金公司专业和规范的投资管理使基金资产保持了较高的收益率，为基金投资人提供了较好的回报。基金净值年增长率超过30%，累计分红超过2000亿元，但同时，也存在着很多问题。比如，目前基金投资的市场空间还不够大；很多业务开展都是一点点放开的，比如专户理财，企业年金等都是牌照式的经营，不利于基金规模的扩张；证券市场基础设施不牢，投资工具缺乏，交易手段和方式相对简单，不利于基金产品的创新；基金资产结构因诸多客观因素所限不尽合理，固定收益类产品规模较小且发展不稳定等等。 另外，基金管理公司组织形式和经营模式由于法律规定造成单一和雷同，产品与投资风格存在相当程度的同质化现象。还有人才储备方面的问题，基金规模的快速扩张和基金公司专业人才短缺的矛盾，导致人才的大范围流动，不利于公司经营的稳定和投资业绩的稳定。由于证券市场和行业发展太快，积累不足导致的创新动力不足的现象也一定程度地存在。 谈到与发达国家差距，数年前，我在与同业一起考察国外基金市场后，就写过一篇论文，论述中国基金业和高度发达的美国基金业的主要差距。中国基金业要达到美国同业的高度，不仅在产品创新、市场规模容量、从业范围、年金计划、税收优惠、上市公司治理等方面需要提高，同时中国市场投资者的成熟程度也和美国市场有很大差距。 《当代金融家》：现在外资跟国内合资的基金公司越来越多，在中国基金公司做强的过程中，国泰基金是怎么看待与外资的竞争与合作的？ 金旭：我从来都认为，与境外同行合作，学习和借鉴全球成熟资本市场的先进管理经验是国泰基金必须做的事情。而合作的方式可以有很多种，不一定非得选择建立合资公司的方式。像国泰这样以中资为主导的公司，我们可以在全球范围内寻找最优秀的伙伴合作，可以在不同的业务层面，选择不同的合作伙伴，博采众长，反而给国泰基金提供了在选择境外合作伙伴时的自由和便捷。 国际业务合作将是国泰基金下一阶段大力推进的重点。随着QDII开闸，国内基金走出去是趋势，国泰基金公司未来也会加大国际业务上的力度。国泰基金公司将与国际一流的资产管理公司陆续展开合作，发展QDII业务、QFII投资咨询业务等。目前，国泰基金公司已经就养老金业务合作等事宜寻找到境外知名金融机构进行讨论，并取得了实质性进展。 目前来看，外资基金公司对国内基金公司尚不构成威胁，因为基金行业的发展空间很大，不同基金公司可以根据自身资源优势选择不同的市场定位、发展方向和业务领域，与外资基金公司之间虽然有竞争，但不存在威胁，因为这个蛋糕太大了。这种竞争与是否是内资和外资应该没有关系。 稳健规范是第一位 《当代金融家》：作为最早成立的基金管理公司之一，国泰基金走过了中国基金业的十年，公司在这十年间的发展情况如何？有哪些经验可以分享？ 金旭：国泰基金成长的十年，也是中国基金业发展的十年。 1998年4月国泰发起管理了业内第一批封闭式基金，1999年成为业内首批管理双基金的基金公司，2000年参与老基金改制扩募，2001年启动公司增资扩股计划，2002年发行旗下首只开放式基金，2004年经过激烈竞争成为社保基金投资管理人，2004年发行旗下第一只保本基金，2005年发行旗下第一只货币基金，2006年首开封闭式基金修改分红条款的先河，2007年获得企业年金投资管理人资格。如今，国泰基金因稳健规范运作和稳健投资管理的“双稳健”风格而著称，并成为业内七家拥有社保和企业年金资格的“双料”投资管理人之一。 经过十年发展，国泰基金经营理念的核心首先是稳健规范，每个出色的基金公司在行业内都有独树一帜的风格，如果要归纳国泰基金的风格，那么“规范”两字肯定包括在内。作为业内管理基金历史最久、基金个数最多的基金管理公司之一，国泰基金在行业内保持着“零违规，低风险”的纪录，这是我们一直倡导的，我们也是始终坚持并践行的。 第二，国泰基金坚持长期回报的理念，我们追求的不是短期的业绩增长，而是长期持续稳定，追求稳定可复制的投资业绩。第三，我们始终强调企业要具备社会责任感。 《当代金融家》：国泰近期工作重点是什么？未来的主要目标是什么？在哪些方面将会加大力度？ 金旭：国泰基金公司虽然已具有了一定的规模和影响，但需要看到的是，当初一起成长的基金同行都在发展壮大，有的这么多年来一直保持着行业领先的地位。未来基金公司之间的竞争将愈加激烈，目前，国泰基金必须把握好证券市场不断成熟、基金行业快速发展以及新股东入主三重历史机遇，力争塑造一个“国内一流，国际知名”的基金管理公司。 基于稳健的创新，基于和谐的进取是国泰基金一贯坚持的理念。在行业大发展的背景下，国泰基金将在产品类型、投资风格上进行积极开拓，并加大国际业务力度，坚信以创新带动需求，带动公司的纵深发展。目前，在股东和董事会的支持下，我们正在进行各方面业务和经营管理上的基础建设，已初步建立起有效的吸引和留住优秀人才的长效激励制度，为保持和提高行业竞争力提供了很好的基础和保障，同时，还要争取在尽短的时间内完成流程的梳理和完善。 前面说过，国泰基金是目前成立最早的公司之一，也是近60家基金公司中7家可以从事全国社保基金管理和企业年金管理的综合性资产管理之一，我们一定会珍惜这个难得的条件和机遇，在公司各项业务发展过程中打好基础，再做大，做精。 积极承担社会责任 《当代金融家》：您在多种场合和文章中都提到基金公司和基金行业应该积极承担社会责任，践行构建和谐社会理念，为什么会有这方面的想法？国泰基金在这方面作了哪些工作呢？ 金旭：积极承担社会责任的想法基于以下三个原因： 首先，这是由基金公司和基金行业所从事业务的性质所决定的。基金公司主要从事资产管理业务，资金来源很多来自于普通居民家庭。通俗地讲，基金公司已经成为国内很大一部分家庭的理财管家，其涉及的范围极其广泛，与社会的发展和稳定休戚相关。 其次，基金公司作为资本市场的主要参与者，具备很强的专业知识和能力，基金经理、研究人员通过深入的调查研究，把社会资金配置到优质企业中去，大大提高了社会资源的配置效率，有效地促进了经济发展和普通居民参与企业发展能力的提高。实际上，从这种角度上看，基金行业本身就肩负了重大的社会责任，当然这是更广泛的社会意义。 最后，“十七大”明确提出了构建和谐社会和提高居民财产性收入的目标。从构建和谐社会的角度来说，一方面基金公司自身业务赋予的社会使命对构建和谐社会贡献巨大，另一方面基金公司有条件、有能力积极倡导和发扬主流社会价值观，通过举办和参与各类相关主题的活动，比如开展投资者教育活动、助学助教活动、特奥、残奥运动会、捐助活动、扶贫活动等，直接践行构建和谐社会的理念。 长期以来，国泰基金始终坚持并积极践行了“创建和谐社会”这一社会主流价值观。除了为广大机构和中小投资者创造了可观的财产性收入的增长，我们始终在积极参与推行基金行业的投资者教育工作，促进广大投资者树立正确的理财观念。借国泰基金成立十周年之际，公司还推出了“红蜡烛助教计划”，参与主体除了国泰基金外，还将包含所有申购国泰基金公司旗下基金的投资人。他们每申购一笔国泰旗下的开放式基金，国泰基金都将在公司资产中拿出0.1元，向沿黄河流域的贫困地区教师奉献爱心。在为投资者创造物质财富，分享中国经济增长成果的同时，又能够为社会的发展创造极大的精神财富，是国泰基金以及每位国泰基金员工的责任，也是我们分享企业成长，增添荣誉感和社会责任感的有效方式。
