爱华网一切来得那么突然。 6个月以前，越南还是全球经济发展第二快的国家，仅落后于它的大国邻居中国。这个社会主义国家已经完成了快速而彻底的经济改革。在中国制造业成本不断攀升的情况下，越南正以它低廉且相对优质的人力资源，吸引着投资者不断涌入。人们纷纷预言，越南将会成为下一个制造业天堂。 低迷来得迅速而又剧烈。 仅仅几个月之间，越南股市就下跌了55%，通胀率暴涨至25%，买不起口粮的工人不断罢工抗议，国际信贷评级机构也给越南降了级。惊诧的投资者甚至还没来得及合上嘴，手里的越南盾就已经跌得不足纸价了。 是快速发展中不可避免的短期经济调整？是制度失灵造就的通胀泥潭？还是新一轮亚洲金融危机的导火索？脱离了正常轨道的越南经济快车，如今正驶向何方？ 亚洲为何不能拯救世界 亚洲的出口商希望支撑全球经济，现在，他们面临的危机正威胁着自己的经济奇迹。 不久前，投资者还将越南视为经济发动机，甚至将其看作取代中国的出口导向力量。然而最近几个月，在庞大的邻居中国面前，越南的表现却少了些被赞美的理由。并且让人们感觉到，2008年亚洲经济可能走向崩溃。
作为曾经是全球增长最快的国家，越南经济如今走进了举步维艰的困境。在国际原油暴涨的背景下，越南股市今年已经下跌了55%，5月的通胀率高达25%，工人为增加工资不断抗议，国家预算走向崩溃。 因为担心金融不稳给这个国家带来严重冲击，国际信贷评级机构标准普尔和惠誉国际调低了越南的评级。摩根士丹利警告说，四面楚歌的越南盾有进一步贬值的危险，这一危机可能会引爆与1997-1998年亚洲金融危机类似的地区性瘟疫。 在亚洲，越南惟一的优势是煤炭储量丰富。与亚洲其他国家相比，越南的经济呈现出口导向、能源依赖和劳动力密集的特征。在能源廉价和美国消费持续增长的前提下，这一模式运行得相对较好。 不过，现在西方消费者支出下降，原油价格高涨和食品价格呈两位数上升的条件下，经济环境发生了巨大变化。过去，亚洲初生的中产阶级被人们看作是支撑经济发展和防止全球低迷的救星，如今，贫困正让人们感觉绝望。 如今，越南的石油进口超过了其他商品的出口收入，国际贸易赤字明显增加。越南的领导人已经没有能力通过调低利率、收紧货币供应、调节紧盯美元的汇率来化解通货膨胀了。 针对越南政府发布稻米出口禁令和物价调节的措施，亚洲开发银行马尼拉资深经济学家WilliamJames发表评论说：“他们开始恐慌了，越南事实上已经成为（亚洲）通货膨胀的引爆点。” 从首尔到雅加达，再到伊斯兰堡，这些政府正重复着相同的错误。最近10年来，面对通货膨胀的冲击，这些国家仍然采取了被证明是十分激进的货币固定政策，同时对价格限制政策十分迷信。他们认为，价格上涨的洪流只是暂时的，通过价格控制就能够避免物价问题，而这个逻辑恰好存在重大缺陷。 由于西方消费下滑，贸易环境恶化，经济环境已经发生了巨大变化。驻新加坡的巴克莱(Barclays)经济学家SaileshJha表示，问题在于，通货膨胀的压力比过去20年更强大了。大环境在持续恶化，不会马上稳定下来，甚至进入2009年后还有加速恶化的可能。“亚洲的银行家们面对通货膨胀如坐针毡，他们犯下了美国人上世纪70年代同样的错误。”Sailesh说。 这个历史性错误为现代经济学增加了一个新的词汇——滞胀，意味着低增长与高物价同行。目前，亚洲经济数据已经显示了滞胀的明显特征。 比如，曾被称为工业化发动机的韩国就曾面临滞胀局面：官方公布的通胀率4.9%，而居民收入增长只有1.3%。在增长缓慢的表现中，泰国消费者物价指数增长了三倍，印度尼西亚也增加了2倍。中国和印度的通胀率正向10%奔进，他们现在不得不调整增长预期——中国从11.9%调低到9%，印度从10%调低到8%。 越南的邻国目前似乎暂时没有危险。不过，经济学家们认为，亚洲国家的官方数据明显低估了通货膨胀的压力，高估了经济增长水平。这使社会得出一个错误印象：亚洲维持高增长的同时，物价也保持稳定。印度储备银行前副行长S.S.Tarapore表示，印度所使用的指数“大大低估了通货膨胀的程度”。 这是一种危险的幻觉。历史证明，当通货膨胀来临之时，政府歪曲通胀水平最终将自食苦果。对那些增长迅速的国家来说，如果通胀问题不能迅速处理，物价上涨会推高工资增长需求，然后反过来推动总体物价上涨。 中央银行应该早些动手，通过调高利率收紧银根。不过，2008年，随着亚洲银行贷款急剧增高，亚洲的真实利率水平仍然很低，对经济来说，这种利率水平甚至是消极的。穆迪评级分析师DanielMelser认为，亚洲银行政策制订的重点落在了“满足出口”上。 尽管亚洲为出口经济付出了巨大努力，但出口带来的繁荣正在消退。当中国在2008年第一季度出口增长到3060亿美元时，和其他亚洲国家一样，其背景是建立在美元迅速贬值的基础上。由于有欧盟和日本的支持，中国出口在2008年第一季度增长了4%，不再具备支持全球增长的动力。 如今，石油价格已经超过每桶130美元，实物贸易正冲击着亚洲的进口。雷曼兄弟分析认为，中国的贸易顺差在今年第一季度已经达到顶峰。由于食品和燃料价格高企，除中国和日本外，输入型通胀已经在政府补贴的巨大压力下，制造出更为严重的贸易赤字。2008年，越南在进口上花费了380亿美元，比2007年所有支出都要大，使贸易赤字扩大了三倍。 一旦补贴减少，全世界都会感受到普通商品物价上涨的痛苦。这些在带动全球经济增长方面被寄予厚望的高速发展的经济体，反过来也可能拖全球经济的后腿。 亚洲开发银行（ADB）的James分析，如果粮食价格和油价不能快速回落，对包括印度尼西亚、菲律宾在内的很多亚洲国家的增长预期将下降到4%-5%。James认为：“答案是，这些政府需要接受经济放缓和通货膨胀的事实。”这会对出口造成伤害，也在一定程度上不利于创造就业机会。 菲律宾经济计量部前部长梅达拉(FelipeMedalla)表示：“与失业相比，通货膨胀更容易带来社会混乱。当物价居高不下时，人们会谴责政府，而当他们失去工作的时候，他们只会抱怨老板。”如果滞胀在亚洲生根，不满将继续蔓延。 作者：George Wehrfritz 出处：《新闻周刊》2008年6月16日 编译：杨政文
