我们党面临的四大考验 调控艺术面临考验



作者:■大摩投资 徐胜治

  目前很难通过一个政策来扭转大环境的趋势。

  本周这一轮暴跌是由市场内外环境所决定的,不因人们的愿望而改变。在跳空下行彻底回补缺口之前,股指经过了很长一段时间的无量盘整,盘中有几次短线护盘的动作,但是终究无法引领股指脱离危险区域,经过端午节小长假之后,苦苦维系的盘整格局终于崩溃。

  很多人往往在寻找市场回暖的理由,然后试图说服自己,于是愿望也成了一种预测,就像人们现在将对反弹的期待与对救市场政策的呼吁联系在一起。可惜就像曾经说过的那样,去年“5·30”的政策调控没有改变市场的最终趋势,今年的印花税调整也同样扭转不了二次探底的发生,只是延缓了走势的过程。

  从内外环境来看,上周末是各种不利因素积累后的总爆发,市场环境就是由这些因素构成,它本身就很可怕。不带个人倾向很纯粹地去看市场,没有理由不得出市场将受到冲击的判断。

  越南出现的金融危机,有分析者认为类似当年亚洲金融危机蔓延的迹象。不论怎么分析,我认为有没有危机不能当个面子问题讨论,至少我们自己该有危机意识。外部环境分散的不利事件除了意外的灾害,其他大部分因素都是一体的,从去年开始美国出现的次贷危机已经在成功地转移,20年前的日本、10年前的东南亚,都曾经发生过同样的事件,这一次也没有理由乐观。

  通货膨胀是导致宏观调控力度一再加大的重要原因,上调存款准备金与加息政策限制了信贷与投资规模的增长,市场流动性减弱,却没能有效抑制通货膨胀的发生,很大程度上是因为药不对症。

  大环境决定了投资市场的转弱,它起始于去年的秋天。对于股市来说,面临的问题与宏观经济是一致的,政策的调控艺术面临着考验。相对于过去很多没有必要的市场干预而言,今天是到了真正需要干预的时候,它不仅仅是简单的救市。

 我们党面临的四大考验 调控艺术面临考验
  如果大环境没有改变,那么对市场的判断仍然倾向于悲观,底部形成的过程还没有结束。短线角度看,指数击穿了3000点这个前期的政策底,出于稳定市场的考虑,很多人在猜测是否有利好政策的出台以呵护市场。个人认为这个可能性不是没有,但是目前的市场很难通过一个内部政策的调整扭转大环境的趋势。

  股指还是运行在调整趋势中,就算利好政策出台导致反弹,也很可能是短线意义上的走势缓和,操作上建议反弹减仓。  

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