爱华网■和讯信息首席分析师 文国庆 红周刊 温家宝总理第二次赴四川指导工作，标志着抗震救灾进入第二阶段。如果说抗震救灾第一阶段的重点是抢救生命，那么第二阶段的重点则是恢复建设，重建家园。与救灾重心转移相适应，本周市场热点也从医药卫生板块转入灾后重建板块。 本周重建板块的炒作如火如荼，从水泥到施工企业，从钢铁到有色金属，从工程机械到房屋开发，从纺织品到川渝电企，只要能够沾亲带故的，多少会被炒作一轮。这轮中最为抢眼的当属重庆路桥，加上上周行情，连续6个涨停板，创下今年连续涨停之最，而出现40%～50%涨幅的个股，更是不胜枚举。
应该说，灾后重建行情的炒作尽管具有某些合理成分，但是概念性炒作的成分居多。建立700亿元重建基金，加上300亿元的应急生活补贴，显示出政府对本次震灾的支持力度空前，但是只要冷静思考一下，目前市场的环境还不支持市场马上进行这么大力度的炒作。 首先，灾后重建的启动过程可能远比投资者预期的时间要长。由于这场地震破坏力度空前，不但对十几个县的地上建筑形成了毁灭性的破坏，而且改变了该地区的自然景观甚至出现了地质结构的重大改观，灾后重建已经不是一般意义上的恢复建设，很可能是大规模的易地再造或山河重塑。 与此相应的是四川地区产业布局的重大调整和整个国家经济格局的重构。这个过程涉及一系列重大的科学和社会难题，单单是整体规划都不是一年半载可以完成的，所以，具体项目的启动更不知道会拖延到猴年马月。 第二，这次灾后重建工作投资巨大，耗时惊人，必须举全国之力方能完成。从地方报告的分类损失情况分析，本次灾后重建的规模可能在4000～10000亿元之间，这么大的建设规模少说5年，多则10年，资金怎样筹集，利益怎样平衡，建筑标准的厘定，未来设施与临时建筑怎样过渡等等前期工作复杂而浩繁，而每一个关键因素的确定，都存在诸多的不确定性，而每一个不同的选项都对应着不同的利益组合。所以，在目前情况下，很难明细在重建过程中有哪些企业受益，受益程度多大，因而相应股票的炒作，也只能阶段性地炒作一些概念。 第三，由于灾后重建可能以政府的财政资助为主，那么在运作过程中可能不会实行较为充分的市场化原则。这使得很多参建企业尽管承担任务很重，但不一定能得到预期的收益。在诸多的不确定性面前，选股操作犹如盲人摸象。 第四，除国内因素外，周边市场环境和通货膨胀预期也会对行情的发展形成比较大的硬性约束。我们注意到本周国际市场石油价格出现了惊人的持续上涨，从而导致了全球股市的大幅下挫，在这种背景下A股市场也很难独善其身。周末重建板块的盛极而衰，很大程度上也是环境约束使然。 总之，在诸多的不确定性面前，我们对灾后重建题材的炒作还是适可而止，不要过于认真。当然，随着工作的进展，有少数企业确实可以在重建的初期就大幅受益，我们也不应当轻易放弃，但此类股票少之又少，我们只能优中选优。一般来说，在最近一周里，我们更应该关注石油市场的走势，当这一段危机过后，我们可以相对潇洒一点。
