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BlackRock公司的劳伦斯8226;芬克刚刚度过了美好的一年。在对手公司纷纷折戟之时，BlackRock缘何能稳定发展？答案很简单：早在2005年，他就意识到危机即将发生
当次贷危机的凄风苦雨还在没完没了地肆虐于这个收获的季节时，在1月17日的电话会议上，BlackRock的创始人兼首席执行官劳伦斯8226;芬克向分析家和投资者表明了其对公司第四季度财务报告的乐观态度，这在当前的局势下无疑是令人耳目一新的变化。BlackRock旗下管理着1.4万亿美元的资产，其首席执行官芬克曾是美林证券公司和花旗集团头把交椅的强劲竞争者，芬克说：“我很高兴自己仍然管理着BlackRock。”芬克在华尔街取得的地位令人羡慕。与同辈的其他公司领导人不同，芬克早在两年前就预见到了次贷危机即将发生，于是及早抽身而退。
事实上，在竞争对手陷入水深火热之时，芬克却从中借机获利。他和手下的经理人确信住房供应市场必将在不久的将来彻底垮台，因此也不再把公司的对冲基金投入房地产市场。及时转舵使得BlackRock成为了华尔街上在次贷危机中得以幸存的少数几家公司之一，其表现甚至超过了劳埃德8226;布兰克费恩领导下的高盛公司。BlackRock有49.8%的股权为美林持有。在上一个季度里，BlackRock的利润增长了90%，达到3.22亿美元，从而成为美林旗下公司中的唯一亮点。同时，BlackRock的股票价格比2007年年初上涨了36%，相比之下，高盛公司的股价则与年初基本持平，而标准普尔500股指中金融公司的股价则平均下跌了25%。1月下旬，芬克在接受《商业周刊》采访时说：“没有人意识到风险管理的重要性，但在BlackRock的发展历程中，我们始终强调风险管理的重要性。” 相对而言，BlackRock没有受到次贷危机的波及，公司现在已从大投资商手中筹集了数十亿美元的资金，准备在形势日益恶化的金融市场上进行“垃圾搜寻”。芬克在很多廉价证券中看到了机会，例如从事融资收购的贷款银行、房地产基金和相关的抵押信贷投资等。此外，随着市场跌入熊市，芬克预计在未来几个月内，BlackRock还能从一些受损的对冲基金以及部分拼命贱卖投资的公司中低价获得资产。“我们正在经历一场金融系统的大动荡，”芬克说，“但是只要你肯多冒点险，市场终究会回报你的。”芬克在加州圣费尔南多谷的范纳依斯城长大，那是一个以工人阶级为主的小城，远离华尔街由大理石装饰的光滑硬冷的世界。1974年，芬克在加利福尼亚大学洛杉矶分校取得政治学学士学位，并于1976年获得该校工商管理硕士学位。之后，他成为了纽约第一波士顿银行的一名债券交易员。正所谓是“时世造英雄”，急于闯出一番事业的芬克进入了一个刚刚起飞的新兴行业。 28岁的时候，他就成为了第一波士顿银行的合伙人。几年后，芬克投身于另一个新兴产业，负责住房抵押担保证券业务。第一波士顿银行一向以上亿美元的大胆交易而著称，芬克也乐于挑战极限。不过在1986年，由于受利率问题的影响，芬克领导的小组虽然在当年第一季度获利1.3亿美元，但是在第二季度却出现了几乎同等规模的亏损，这是芬克遭遇到的一次重大挫折。种子资金此后一年左右，芬克在内部争斗中离开了第一波士顿银行，并和当时还名不见经传的私募股权公司黑石集团（BlackstoneGroup）的合伙创始人斯蒂芬8226;施瓦茨曼联手合作，成立了一家管理大量小型低风险债券的公司，这就是BlackRock的前身。借助施瓦茨曼提供的种子资金，芬克很快从第一波士顿银行和雷曼兄弟公司招募了6名交易员和资金经理，并说服他们成为新公司的合伙人。自此以后，这家只有几个人、一部电话、一张沙发和一个用于放松的室内篮球筐的小公司终于发展成为了现在的BlackRock。1987年，公司接到了首批业务——管理几支新型抵押基金，这其中就包括最早的一支封闭式债券基金。后来，公司又为那些在上世纪80年代末期的储蓄信贷危机中受损的银行提供经营建议。到1994年，公司管理的资产已经达到了530亿美元。但此时，施瓦茨曼和芬克的关系却日趋紧张。据知情人士介绍，当时芬克想用公司股份作为诱饵招揽更多的人才，但掌握公司32%股权的施瓦茨曼却踯躅不前。在二人关系触礁之后，施瓦茨曼宣称将离开公司，并鼓励芬克“寻找买家”。最终，匹兹堡的PNC银行出资2.4亿美元买下了整家公司，并推动公司公开上市。施瓦茨曼拿到了自己应得的那部分并离开了公司。虽然当时的分手并不友好，但近几年来，芬克和施瓦茨曼又重修旧好。芬克每年都参加施瓦茨曼的奢华生日聚会，二人还经常一起发表演讲。在1月10日的一次电话会议上，施瓦茨曼曾说道：“BlackRock我们卖得太早了。”从一开始，BlackRock就以风险管理而闻名。芬克在第一波士顿银行的那次失误对他来说既是一次教训，告诫他华尔街的成功是多么易碎；同时也是一次宝贵的经验，告诉他如何才能避免重蹈覆辙。用W.R.Berkley保险控股公司的主席兼首席执行官威廉8226;伯克利的话说，在此后的日子里，芬克“时时小心提防，避免再犯任何错误”。慎之又慎很快，BlackRock由于善于规避风险而吸引了众多的金融机构投资者。 1995年，通用电气公司雇用BlackRock帮助管理并卖出一批价值70亿美元的高风险债券。总计下来，BlackRock共帮助100多家客户管理过大约6万亿美元的资产。去年12月，佛罗里达州还任命BlackRock公司为该州在次贷危机中受创的120亿美元投资作应急管理。这些年来，芬克时刻秉承谨慎的原则。2005年，由于预见到会出现一次长期的剧烈经济下调，他放弃了购买花旗集团发展缓慢的共同基金业务。最终，花旗集团将旗下的共同基金卖给了资金管理机构LeggMason。去年年底，美林证券公司曾有意聘请芬克担任公司的首席执行官。芬克却提出要查看美林的次贷表，但遭到拒绝。几天之后，美林就宣布任命约翰8226;塞恩为新任首席执行官。芬克早在2005年就意识到次贷危机有可能发生，这比华尔街其他商户早了整整18个月。他认为当时的抵押信贷市场借贷标准过低，如同美国建国时期的西部地区一样荒蛮无序。因此，BlackRock几乎没有保留住房抵押担保证券，这类证券均发行于2006年或2007年，不被看好且都拥有最高的拖欠债务率。在公司管理的3130亿美元资产中，只有资金市场的32亿美元资产属于资产负债表外的结构性投资工具，而结构性投资工具正是导致花旗集团和其他公司损失惨重的元凶。这样一来，BlackRock在抵押市场的损失就降到了最小程度。上一季度，BlackRock以97至98.5美分的价格卖掉了一些涉及结构性投资工具的证券，并向两支陷入困境的现款资金注入了3000万美元资金。总计下来，BlackRock第四季度在抵押信贷市场仅损失了4200万美元，相比花旗集团181亿美元及美林证券146亿美元的损失来说，仅仅只是一个小小的零头。 与此同时，BlackRock在次贷危机中获得的利润却可以轻易抵消这些损失。其旗下的王牌——黑曜岩对冲基金（Obsidian）在2007年年初还被认为将随着不动产投资信托公司价值的下跌而贬值；事实却恰恰相反，黑曜岩创造了30%的利润率，是一般对冲基金的3倍。芬克的妻子劳瑞是一名摄影师，夫妻二人共育有3个孩子。他们的生活富足奢华，在科罗拉多的滑雪胜地阿斯彭有一栋房子，在纽约曼哈顿第五大道还拥有一间公寓，爱好收集艺术品和优质葡萄酒。“如果你想知道该买哪种黑比诺葡萄酒，打电话给芬克就行了，”摩根士丹利的首席执行官麦晋桁说。芬克和其他几位华尔街明星［包括Lazard公司的副董事长唐纳德8226;德拉普金、高盛公司的银行家托马斯8226;塔夫特、还有位于纳帕的寇金酒园（ColginCellars）的拥有者安8226;寇金］定期举办酒会。在酒会上，每位宾客要自带一瓶葡萄酒，大家在不知道酒名的情况下品酒，然后选出最差的一瓶，其主人就要为当晚的餐会买单。芬克还和德拉普金及其他一些人共同拥有Octone唱片公司（旗下有著名的摇滚乐团——Maroon5）、阿斯彭的一家珠宝店和新泽西州哈肯萨克的一家溜冰场。芬克和妻子在纽约颇具名望，他们是纽约大学医学中心的托管董事，2004年芬克还捐赠了1000万美元给医学中心。同时，作为纽约证券交易所的董事，在2003年时任主席的理查德8226;格拉索遭遇弹劾之时，芬克还依靠其良好的人际关系成功地斡旋其中。格拉索说，“他是金融界最具天赋的人才之一，是当之无愧的舞会之王。” 作者：玛拉8226;霍瓦尼西安（MaraDer Hovanesian）和阿伦8226;普莱斯曼（Aaron Pressman），与劳伦8226;扬（Lauren Young）和埃米莉8226;桑顿（Emily Thornton）于纽约 翻译：慈艾
