爱华网如果联想铁定要PackardBell，势必继续抬高报价。许立信一手挑起两家中国公司竞相抬价而坐收渔利，可谓聪明至极
作者:王育琨／文
8月7日和8日，联想集团与PackardBell的拥有人许立信先后确认，双方已经签署谅解备忘录，未来的并购谈判将是“排他性”的。而此前有意收购PackardBell的宏已经出局。许立信2006年10月份从NEC手里接过来这个亏损子公司，据说价格是9000万美元以内，据分析师们推测，现在可以卖到3亿-8亿美元。根据明基与TCL的经验，欧洲裁员过程很繁琐，要提前半年通知，还要跟强大的工会进行艰苦卓绝的谈判。许立信接手刚刚半年，还没有时间进行实质性的整改，把公司卖给联想是铁定赚钱的好买卖。
使许立信进入大众视野的事件是一场名利双收的公司买卖。1990年代初，他买下了eMachines公司1％的股份，成为一个微不足道的小股东。后来该公司在纳斯达克上市。可是一直经营不善，直到2000年被摘牌。2001年底许立信融资1.6亿美元把陷入亏损的eMachines私有化。然后大幅度裁员改造公司，实现低成本运营。2004年3月，许把公司以2.9亿美元的价格卖给了Gateway。并购市场上的利润简直太丰厚了，就算不懂业务的人只要瞅准了大公司扩张的可能选择，先期占住壳资源，就可以待价而沽。许立信第一次并购买卖，让他自己都难以相信钱是怎么赚的。 2006年10月份，他从NEC手里接过亏损的PackardBell后，就开始跟宏基探讨买卖事宜。可是双方在收购价格上一直没法达成一致。宏基掂着许立信的购入价格，许立信掂着资本市场上快速膨胀的泡沫。有趣的是，当年IBM为卖PC业务，也是先找到了宏基。宏基拒绝了IBM的高价格，最后联想接手。现在联想又成了买家。许立信的算盘非常精妙。选择联想，对许立信来说是一箭多雕：既可以利用联想的急切心情弄一个好价钱，又可以借机挤进联想集团董事会扩大在中国的知名度，还可以推进Gateway的交易，多赚一份花红。联想董事会董事的身份，是准备进军中国市场的许立信觊觎已久的重要跳板。
继联想证实有意收购PackardBell后，Gateway股价8月10日大涨了近8％，原因是市场猜测它也有可能成为联想的一个收购目标。许立信为第二大股东的Gateway好像就是为联想准备的。Gateway是美国本地排在惠普、戴尔之后的第三大PC厂商,有"乡村电脑"之称。它的广告语很别致：“有牛粪清香的地方就有Gateway电脑”。这一点对企图打开个人消费市场的联想特别具有吸引力。毕竟IBMPC还是偏重于商用和高端用户。 许立信早就算准了联想。现在一切按照许立信的设计在走。他接手PackardBell后，紧跟着就同宏基探讨买卖公司的可能性。相信初步的意向可能已经达成，以至于向来做事低调的宏基几个月前就对外宣称在收购欧洲一家大的PC公司。这种反常现象背后的故事可能会很刺激。 或许这是许立信布下的谜阵，以吸引联想的眼球；或许这是同居台湾的许立信与宏基老板的一处双簧，意在请联想入瓮；或许这仅仅是许立信的谈判手段，目标收购公司的股东们通常不会在收到第一个收购要约时就接受，不管那个价格多么诱人。买卖企业已经到了让人无法理解的赚钱高度。据分析，平均收购价格已达到现金流量的15倍，这几乎是2002年的4倍。可是进入2007年7月份，全球私募基金泡沫开始破灭。 此前一直往上蹿升的目标公司价格开始下落，私募基金公司的市值开始下跌。在仅仅3周内，CorinthianColleges的股票价格就下跌16%，MarthaStewart股票价格下跌25%，而Radio-Shack（500强企业）则下跌了30%。虽然市场在下滑，但是联想集团并不一定具有大幅度杀价的自由度。因为许立信动用了他的杀手锏。 8月27日，宏基突然对外宣布将以7.1亿美元的价格收购美国电脑第四大Gateway，Gateway同时宣称将动用优先购买权从许立信手里接盘PackardBell。如果联想铁定要PackardBell，势必继续抬高报价。许立信一手挑起两家中国公司竞相抬价而坐收渔利，可谓聪明至极。 （作者为首钢企业成长研究所所长）
