爱华网市场恐慌情绪加剧促使美股暴跌，但美联储持续干预避免市场自然探底，目前或许是开始寻求潜在获利机会的好时机了
KopinTan/文
贝尔斯登的流动性紧张问题被迅速恶化，最终以相当于每股2美元的价格被摩根大通换股收购。对于这样一家全美第五大投资银行的命运，全球股市的投资者都感到了市场强烈的寒意。 过去几天，贝尔斯登遭遇了严重的信任危机——客户们纷纷要求撤回投资，由此带来的极具破坏力的担忧情绪在市场蔓延，新兴市场的资产价格也出现了下滑，投资者们为了对冲风险而纷纷涌向期权市场。 但这种恐慌气息对那些认为股市已经或者至少接近底部的交易员们来说，却是一种鼓舞的信号，越来越多的迹象令他们做出了上述预期:一家著名的华尔街投资银行巨头处于破产的边缘、政府紧急干预以及无处不在的市场恐慌情绪等。 上周伊始，纽约州州长同时也是华尔街的克星的EliotSpitzer被迫辞职，在这之后美联储以最终放款人的身份入市，这都被认为是一种积极的信号。美联储允许银行以抵押贷款证券从其处借取高达2000亿美元的国债，此举促使道琼斯指数在上周二(3月11日)创下了近五年来的单日最高涨幅，但高达417点的涨幅至上周五(3月14日)已经完全被新近的下跌所抵消，股市波动剧烈。 在这个越来越难以预测的市场上，可以确定的是，美联储委员会将在3月18日召开的货币政策会议上下调基准利率。果然，美联储决定降息75个基点，将联邦基准利率调低至2.25%。而此前，交易员们普遍预计，美联储将减息至少0.5个百分点。 自去年夏季以来，政府已经直接和间接地向金融系统注资将近1万亿美元，但流动性缺口依然存在。与此同时，由于美元贬值，使得原油和黄金价格最高分别突破每桶110美元和每盎司1000美元。而就在上周，美元兑日元自1995年以来首次跌破100日元大关。 四个多月前，道琼斯指数还处于13500点上方，股市还会随着每次减息而大幅上扬。但是，美银证券策略分析师TomMcManus建议投资者等待更好的入市时机。“采取更积极的行动争取时间应该是在接近于美联储放松货币政策周期结束的时候。”他当时表示，在接近市场底部的时候，通常都会出现有关于美联储将如何继续处理接下来所发生的一系列问题的大讨论，“但没有什么看起来起到了作用。” 现在已经处在市场底部了么?McManus此后去了美银证券的交易部门，他无暇回答媒体的问题。不过他或许会说，“现在已经接近底部了，虽然只有当企业利润不再进一步恶化时股市才算见底，这里所指的利润不是企业发布的数字——那些数字看起来仍然较高，而是投资者心目中的。” 所以，本周华尔街各金融机构发布的财务报告将是最有说服力的是依据。FinancialSelectSectorSPDR(XLF)在上周五(3月14日)贝尔斯登暴跌47%后，收盘仍然持平，这至少是一个积极的信号——或许表明那些有抛售意愿的投资者已经清仓完毕。 “目前悲观情绪相当严重。”BTIG-BassTrading的首席市场策略师MikeO’Rourke表示。他最为担忧的是，从过往的情况看，每次标准普尔500指数跌至1月22日的盘中低点1270点附近时，美联储都会以特别措施救市，比如1月下旬的紧急减息以及3月11日提供的大额贷款。“美联储已经采取了很多措施，它是不会允许市场自然探底的。” 多数接受调查的经济学家和首席财务管都表示，他们相信美国经济已经步入衰退。就在市场由否认转向接受这一观点时，美林的经济学家DavidRosenberg认为，“尽管上市公司的的财务状况和资产贬值很难应对，但这些负面因素似乎都可以忽视，目前或许是开始寻求潜在获利机会的好时机了。” (本刊记者徐怡丹/译)
