爱华网与中国信保合作，表面看是控制供应商应收账款风险，实质是化解苏宁电器自身资金压力
徐怡丹/文
11月20日，在北京饭店的会客厅，苏宁电器与中国出口信用保险公司(下称“中国信保”)举行了《合作备忘录》签约仪式。 按照备忘录，中国信保将基于对苏宁电器的财务、管理、贸易等信息的掌控，批复符合苏宁电器付款能力和偿付意愿的信用限额，随后与分得限额的供应商签订保单，为其与苏宁电器买卖交易的信用提供担保服务。
而供应商将通过缴纳保费使其应收账款得到一定程度的保障，同时还可以向银行融资，即供应商在发货至款到的这段时间内，可根据应收账款额度向银行申请贷款。苏宁电器则一改往日信用担保中买家的被动地位，成为中国信保授予的15亿元信用额度的授予方，并主导额度分配。 在这种模式下，供应商、保险公司、银行三方还签订了《赔款转让协议》:一旦苏宁电器出现未付款的情况，将由保险公司支付赔款给银行，偿付供应商的融资额。 供应商货款风险显瓶颈 国美电器、苏宁电器等由于长期占用上游供货商货款而与之形成的紧张关系似乎成了家电连锁企业一块心病。 今年5月，国美已着手改善与供应商关系，利用新募集的26.2亿港元，在一些店面推行包括缩短同供应商的账期、取缔进场费、用国美的销售人员取代厂家的促销员等等变革，企图抛弃原有的行业潜规则重塑经营模式。 但问题并没有得到实质性解决，供应商仍面临着巨大的应收账款回收风险。苏宁电器一位管理层表示，在与上游供应商的交易过程中，苏宁电器的预付账款和应付账款的金额比例约为1:2。也就是说，大多数供应商，在向苏宁电器发货至收到货款这平均20天至30天的对账期内，手中持有的是一张缺乏流通价值的商业承兑汇票。 没有货款回笼的入账收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益、销售税金上交和年内所得税缴纳。如果应收账款是有款年度销售收入导致的，企业还将被迫动用流动产支付股东的年度分红。这些将极大的影响供应商生产计划、销售计划的安排和实施，阻碍实现既定的效益目标。 而投保后，供应商的资金流情况能够得到一定程度改善。中国信保国内贸易保险业务承保部经理王文全表示，苏宁电器对供应商提供的信用额度为循环额度，厂商可以通过加快双方交易周期来相对提高该额度，而苏宁电器也表示，此次15亿元仅是第一批额度。 当然，这种模式下，供应商需要支付保费和贷款费用。但王文全透露，国内贸易保险的一般保费为交易金额的千分之五，而苏宁电器供应商所缴纳保费大大低于这个比例。至于贷款费用方面，供应商若与苏宁电器采用票据结算，其向银行贷款的利率将等同于约4%左右的票据贴现利率，远低于7%的市场贷款利率。 票据融资困局 表面上看，与中国信保的合作，主要是为了缓解苏宁电器与上游供应商的关系，但其实乃是苏宁电器对当下自己面临的融资困局的图解之道。 近来，受紧缩政策的影响，股份制银行已经基本暂停了贷款和贴现业务，即使个别银行还可以做票据贴现，贴现利率也已水涨船高。 这种情况对苏宁电器赖以生存的盈利模式构成极大威胁。长期以来，苏宁电器通过占用供货商货款壮大自己，并依靠银行承兑汇票(包括部分全额保证金承兑汇票)与供应商结算货款。现在，许多银行暂停贴现业务或者贴现利率水涨船高，供应商必然不愿再继续延续这种模式。 因此，这项合作本质在于，苏宁电器借此为自己打造了一种全新的融资模式:变愈走愈难的“占款”融资为保险公司担保之下的“占款”融资，以便让上游供应商愿意继续延续之前模式。
