爱华网文/予暮
“整个四季度的政策面压力较大，未来会对股票市场造成较大影响的主要有八大政策。”国泰君安表示。 这八大政策主要有：推出股指期货；加快QDII和港股直通车，推出创业板和黄金期货；“十七大”出台的纲领性文件，进一步建设和谐社会和落实科学发展观；进一步加息和收缩流动性、节能减排，治理污染；房地产行业调控；国有股划转政策；医疗体制改革；新企业所得税法实施条例的出台。其中最直接、影响最大的政策是股指期货。 无论成熟或新兴市场上，在股指期货推出后，短期内指数上涨或下跌并无明显定论，长期走势不受指数期货的影响。在股指期货推出后短期内，中国香港、美国、日本股市呈现总体上涨走势，而韩国、印度、中国台湾股市则出现下跌。 从长期走势来看，上述市场指数均呈现稳步上涨的态势。这表明，期货推出后股市的短期走势虽然可能受到外界因素的扰动，但仍主要受市场本身态势及估值的内在影响。 国泰君安认为，考虑到中国市场目前如此高的估值，预计股指期货市场运行后对大盘的短期影响受流动性和市场情绪影响较大，将会起到助涨助跌的作用。因为监管原因，基金公司和证券公司参与股指期货没有放开，这可能影响股指期货的流动性，如果交易量太小，则股指期货对大盘实际影响将很小。 国有股划拨社保基金对市场究竟有多大影响呢？分析师认为，该政策的出台更多是让管理层根据市场情况灵活调节股票供求。考虑到2008年该政策才会实行，而且管理层也会考虑市场承受能力，逐步释放转持国有股，因此短期对市场无实质影响，而且只要目前这种流动性过剩的情况继续维持，这些股票也是完全可以消化的，该政策不会对股市的趋势造成重大影响。 对于医疗体制改革，目前，国务院组织了16个部委共同讨论协商新医改的方案，可能于今年底或明年初拿出预案。医疗卫生体制改革与创建和谐社会相伴而行，不仅释放被压抑的医疗服务需求，同时也有助于市场各方的利益平衡。新医改将净化产业市场，完善规范的市场制度，建立公平合理符合产业发展规律的市场环境。因此，医疗体制改革对市场存在结构性机会。 目前，值得担心的是央行在2007年底大量收缩流动性来控制商业银行的超额准备金率，以严格控制商业银行2008年的贷款数量，这在短期内对股市流动性影响不大，但将影响明年上半年的流动性状况、银行的盈利状况、固定资产投资增速和宏观经济景气程度。 对房地产进行调控，政策的重点是物价和房价，目前的房地产贷款新政导致房地产市场出现严重的观望气氛，后续还会有物业税等后续政策出台，这会导致大量的游资从房地产市场涌出，其中有部分会涌入股票市场，这将对四季度的行情提供支持。但这也可能对明年银行的盈利能力造成压力。 对工业的调控更多会着眼于调整产业结构和节能减排上，比如进一步上调高耗能高污染产品的出口税收。
