爱华网文/刘建位 巴菲特为什么选吉列公司的股票？ 巴菲特本人给出了四个理由： 第一，他很熟悉吉列。 因为他是一个男人，要天天刮胡子，他用了吉列剃须刀后他感叹：“在现代人类生活中，一切都在发生变化，剃须同样也可以成为一种享受。”他甚至自愿给吉列做广告：“如果你还没有试过吉列新推出的感应刀片，赶紧去买一个来试试！。” 巴菲特简直兴奋得睡不着觉：“每当我在晚上入睡之前，想到明天早晨全世界会有２５亿男人不得不剃须的时候，我的心头就一阵狂喜。” 第二，吉列是一个老牌公司。 老到什么程度？百年老店。巴菲特发现：“吉列刀片已经有１００多年的历史。” 美国人金·吉列于１８９５年发明了一次性剃须刀片，这是一个划时代的商业发明。巴菲特指出其创新在于：“消费者需要不断更新自己的刀片，所以他们对吉列产品的消费支出也会不断增加。”吉列在１９０１年创立了美国安全刀片公司，２０世纪５０年代更名为吉列。早在第一次世界大战之前，吉列就已经成为领导剃须刀行业的跨国公司，并一直保持领导地位至今。在消费品领域，几乎没有一个公司能够像吉列那样统治行业如此之久。 历经百年风雨而更加强大，如此超级稳定性，让巴菲特不由不心动。
第三，吉列产品不断创新，是名牌中的名牌。 巴菲特认为吉列公司最大竞争优势在于创新。在其１００多年历史中，吉列不断创新出行业第一：剃须刀架、双刀剃须刀、旋转刀头剃须刀、感应剃须刀以及“锋速３”剃须刀。新产品的不断推出使吉列得以保持较高利润率。公司发现，只要产品好，价格高２５％还是３５％，顾客并不特别在乎。 不断创新，才能不断开创蓝海市场，让吉列尽享高利润和高增长。 第四，吉列是剃须行业中的绝对老大。 吉列公司多年来一直统治着全球剃须刀市场，在很多国家，吉列已经成为“剃须刀”的代名词。巴菲特用数字分析了吉列的市场地位：“世界上每年剃须刀片消费量为２００亿－２１０亿片左右。其中３０％是吉列生产的，但按市场份额计算，吉列在全球刀片销售额中占了６０％。” 巴菲特对吉列发展前景充满信心：“可口可乐与吉列公司可说是当今世上最好的两家公司，我们预期在未来几年它们的获利还会以惊人的速度增长。”这正是巴菲特投资吉列的最重要原因。 巴菲特１９８９年投资６亿美元买入吉列可转换优先股。１９９１年转换为普通股，此后一直持股不动，２００４年底市值增长到４３亿美元，投资收益率高达６倍以上。 ２００５年１月２８日宝洁收购吉列，巴菲特把持股转化为宝洁股票，相当于宝洁总股本的３％。也许从此后，巴菲特先生晚上睡觉时，不是想着２５亿男人第二天要刮胡子，而是想着２５亿女人在用宝洁的产品洗发沐浴了。
（作者为汇添富基金管理公司首席投资理财师）
