爱华网过去的几年内，PE在资本市场上横冲直撞。他们冒着巨大的风险进入管理不善的公司并且席卷了大量的跨国公司。一切对他们来说似乎太顺利了，以至于很难想象还有什么力量可以阻止他们。 但是，情况正在发生变化，作为PE发动机的债务融资开始变得困难。英国《经济学人》预测，PE的这一轮繁荣将要走向终点。
这种可能性让那些对PE持批评态度的人十分高兴。一直以来，PE不断被人们以各种理由诟病：如PE抽空公司资产，PE只图短期利益，PE使公司负担危险的债务，PE对雇员和供应商缺少关注，PE贪婪的合伙人逃避应负的税负……一旦市场条件发生逆转，类似的谴责只会有增无减。 可以想见，当PE停止“造钱”，而合伙人却拿着以往投资挣得的大笔收入回到家中；当PE控股的公司拒绝支付债务，让保险公司和退休基金蒙受损失；当孤注一掷的成本控制否则就要破产而将工人们扔到大街上，将会引发怎样的恐慌。 长期利率的不断上升已经增加了借款成本，全球放贷人已经开始怀疑贷给PE资金的安全性。 7月，USFoodservice，一家被PE收购的美国批发商，因为贷款人不愿放贷而取消了36亿美元的交易；在澳大利亚，PE们在最后一刻从该国最大的收购交易中退出，原因是债务融资的成本太高了；同样的事情还发生在英国一家零售商的收购战中。 但这并不是说繁荣已经结束。黑石公司通过上市募集到大量的资金，很可能会再进行几次创纪录的收购。但是，“如果狂风继续吹，发抖的就不仅仅是PE了”。银行已经在收购交易中大赚特赚，股票市场不断攀升——今年美国超过三分之一股票交易都是由PE进行的——高股价使收购标的变得越来越昂贵；而PE们还在募集资金上不断创下新纪录，这意味着竞争越来越激烈，而收益却在不断降低。 PE已经发展到惊人的高度，令人沉醉的日子就要结束了。
