爱华网系列专题：《昌集天下：郭广昌的中国式商界传奇》
在这些收购承诺下，一致药业与国药控股签订了《股份转让协议》。根据该协议的内容,一致药业将占公司总股本比例为43%的股权转让给了国药控股。 至此，复星实现了控股国内最大的药品研发生产商的计划，通过细化分流资金链，不仅成功吞掉了国药这条大鱼，还意外地捡到了一致药业这罐鱼子酱。 郭广昌在钢铁领域的“收购秀”是从南钢开始的。由于南钢集团持有上市公司南钢股份71%的股权，因此，上述并购触发了要约收购条件。为此，复星报出了非流通股每股3?81元（略高于当时的每股净资产3?46元）和流通股每股5?86元（低于当时市价每股7元）的要约价。但是，低估的价格使要约成为徒走形式，没有股东接受要约，最终复星以3?81元的低价入主南钢股份。 但入主南钢股份只是个开始，尽管南钢股份已经是一家上市公司，但A股市场的持续低迷和监管者的再融资禁令使南钢股份与一家非上市公司在融资通道上没有什么区别，债务融资成为主要融资手段。 2003年，南钢股份净经营现金流4?87亿元，净投资现金支出11?92亿元，借款融入现金9?86亿元，偿债支出现金仅为2 500万元；2004年，南钢股份净经营现金流3?98亿元，净投资现金支出仍高达10?38亿元，当年借款融入现金26?85亿元，偿债支出现金12?45亿元。 2005年，南钢股份终于突破了再融资瓶颈，增发募集资金7?55亿元，在一定程度上减轻了债务融资压力。但当年净经营活动现金流却首次由正转负（－9 063万元），净投资支出现金3?42亿元，为此公司仍增加了3亿多元的净债务融资现金。 2006年，南钢股份净经营活动现金流继续为负（－5 738万元），净投资支出现金2?41亿元，靠着前期的股权融资，勉强实现债务现金流的平衡。 如此庞大的债务融资压力，南钢股份是如何支撑并不断提高负债额的呢？ 集团层面的担保发挥了重要作用：2004年，南钢联为南钢股份担保债务10?75亿元，并与南钢集团共同担保债务1?6亿元；2005年，南钢联为南钢股份担保债务10?6亿元，与南钢联共同担保7 000万元。
鸡生蛋，还是蛋生鸡 在复旦哲学系读书的时候，老师最常问同学们的一个问题就是：“先有鸡还是先有鸡蛋，是鸡生了蛋还是蛋生了鸡？” 这个哲学界最富思辨色彩的议题在人们争论了很长时间之后仍然没有明确的答案，实际上，这个问题本就是无解——无限循环的主题和外部条件的缺失注定它将受到永远的争议。 郭广昌曾经费力地思考过这个问题，当然同样是没有结果。但郭广昌给自己下了一个定论，他宁愿相信是蛋生鸡而非鸡生蛋。在郭广昌看来，拥有生命力的鸡生下一个蛋不是什么奇事，而稳如磐石的蛋却是在等待了20个漫漫长夜之后才可以孵出一只鸡的。
