爱华网■贺宛男
每年的中央经济工作会议，总会对资本市场说点什么，但是，在股市取得空前大发展、证券化率已超过100％的今年，居然只字不提；不仅是股市，就是对房地产上涨过快的“资产泡沫”，会议也没有涉及。“于无声处”的背后到底隐含些什么呢？ 今年的中央经济工作会议，可以用“两防”、“两严”、“一着力”加以概括。“两防”即“防止经济增长由偏快转为过热”，“防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”；“两严”即“严格控制货币信贷总量和投放节奏”、“严格控制新开工项目”，明年实行从紧的货币政策，紧就紧在这“两严”上；“一着力”即“着力改善民生”，这是中国共产党对人民的庄严承诺。 先说“两防”。媒体着墨最多的是变“一防”（防止经济过热）为“两防”，殊不知此前还有“三防”（防止经济过热、防止通货膨胀、防止资产泡沫）的提法，与其说变“一防”为“两防”，还不如说变“三防”为“两防”，“防止资产泡沫”的说法不见了，这既是因为股指下跌了20％，泡沫大为缩减，更反映出中央高层对“资产泡沫”这一提法的慎重。 再说“两严”。严格控制信贷规模，当然会在一定程度上收缩流动性，对股市似乎利空，但也正意味着以银行信贷为主体的间接融资将大幅下降，而以股票、公司债等为主体的直接融资将明显上升，尚福林在贯彻中央经济工作会议的讲话中，就将“扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期的重要任务”。而股票要发得出来，股市就必须稳健向上。严格控制新开工项目，这意味着明年的并购市场将会上演一幕又一幕的好戏、大戏，特别是央企、军工企业改组和整体上市的个案将会得到政策鼓励而更加精彩纷呈。 第三，再说“一着力”，这是最根本的。会议明确指出，要从人民最关心、最直接、最现实的利益问题着手，加大对改善民生的投入力度，包括扩大就业，提高城乡居民收入，完善养老、医疗及住房保障体系，等等。所有这一切的目的是增加居民收入，启动消费市场，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，这样的经济增长才是良性的、可持续的，牛市也才有坚实的基础。而前提是我国财政收入今年将超过5万亿元，政府已经有相当的实力和财力解决诸如食品涨价过快、城镇低收入家庭住房困难等难题。也正因为如此，发改委官员才有底气说“防止严重通胀有条件，物价回落有可能”；国土部官员才敢说，各级土地储备机构不得以盈利为目的，以配合宏观调控，逐步使房价回落。 最后，笔者想说的是，多少年来投资人总把中国股市看作资金市，事实也确实如此，因此有关资金的政策一宽松，股市就大涨，反之则转熊。股改后一个最大的变化是，股市正越来越多地反映宏观经济和上市公司的基本面，只要基本面向好，投资有回报，中国股市的资金始终是充裕的。■
