爱华网■西南证券 罗栗
预计未来股市将修正本轮非理性下跌 近期，大盘连续下跌，跌幅达到20%左右的幅度，短期已经严重超跌，在5000点破位下跌后终于在周四产生强劲反弹，但周五再度收阴，但预计未来股市将修正本轮非理性下跌，反弹行情产生可能性较大。 从历史经验分析，一波牛市中的调整行情有它的运行规律。一般而言，其短线下跌幅度在15%~20%左右，去年以来的中期调整全部符合这个规律。但是，资本市场也有它非理性的一面，这与投资者的心理有关。多头市场里，对利多消息过分放大，同样，在空头市场里，也对利空消息有过度的反应。近期，大盘以跳空低开的方式直接下破5000点整数关口，11月27日，上证指数再度以跳空低开的形式探底，两个缺口的存在表明短期空方能量释放过度，并且被称为牛市生命线的半年线被破，在心理上造成重大打击。从KDJ指标上观测，已经出现了底背离现象，这几个交易日的过度杀跌，使投资者抢反弹的愿望落空，并且使跟进者产生忌讳心理，而恰恰这个时候最容易形成反弹。 近期，由于大盘面临调整，市场资金面明显匮乏。两个多月来没有新基金的发行，基金的持续营销也被限制，尽管事隔一周，又放开了部分基金的持续营销，但在这个间歇期释放的政策信号，使场外资金不敢贸然介入。从近期基金的销售情况可以看到，往日以配售方式获得基金份额的盛况不再，基金销售陷入低迷，中登公司近日公布的统计数据显示，上周基金新增开户总数创下8月份以来的新低，全周开户数下降已是3个月以来第3次锐减。最为重要资金源头的基金新增资金减少，对大盘造成巨大影响，而同期，大盘股不断发行上市“抽血”也使资金面雪上加霜。 不过，在一个比较极端的负面效应下，更容易产生过度反应，也更利于股票泡沫的“挤干”。从反弹的主力品种分析，本轮行情的下跌是以大盘蓝筹股带动的非理性下跌，一旦大盘企稳，大盘蓝筹股将是反弹的主力军。行业上仍然以金融、地产等人民币升值品种为主要对象。■
