爱华网20年后，私人股权投资再次成为商业世界的中心
作者：本刊记者罗燕
全球最大私人股权投资公司黑石集团（BlackStone)主席史蒂芬·施瓦茨曼（StephenSchwarzman）决不会为这样的结果感觉意外——6月21日黑石在纽约证券交易所挂牌上市，每股发行价格31美元，募集资金41.3亿美元，创下了美国五年以来最大规模IPO的纪录。 史蒂芬·施瓦茨曼的期望早已被投资者的热情调高。之前，在黑石上市路演的一站，纽约皮埃尔大酒店，小小的会议室被600多投资者挤满，许多人只有站脚的地儿。第一页幻灯片还没有讲完，施瓦茨曼就把讲演交给了总裁托尼·詹姆斯，自己则跑去接女儿打来的电话，他的外孙出世了。“知道吗，我根本不在意台下的那些人。”施瓦茨曼后来说道。 傲慢的资本？抱歉，这是市场经济，他大赚其钱，人们就会争着拿钱给他投。黑石集团财报显示，今年第一季度的利润同比翻了一倍多，达到11.3亿美元。黑石在为6月底的上市做准备时，预计融资47.5亿美元，市值将达320亿美元。热情的投资者们使这个市值迅速膨胀。 现在是私人股权投资前所未有的黄金时期。截至2007年6月，私人股权投资并购的公司价值已经达到4872亿美元，超过了2006年全年3714亿美元的总交易额。4872亿美元，这相当于中国近1/4的年GDP值。 “我们是21世纪美国资本的代表。其之前的形象是通用汽车、福特和IBM，而现在是黑石集团、德克萨斯太平洋集团、KKR和凯雷。”凯雷集团的合伙人大卫·鲁本斯坦（DavidRubenstein）毫不讳言。 市场抵挡不住鲁本斯坦的狂妄。整个商业世界都在私人股权的杠杆下被撬动起来。 是的，19年以前，商业世界曾经被私人股权震动过。1988年，KKR操纵垃圾债券以314亿美元的天价，收购食品和烟草巨头雷诺纳贝斯克（RJRNabisco），以至于媒体将他们称为“门外的野蛮人”。然而，这个记录终于在2006年7月被打破，创造者还是KKR，以330亿美元收购美国最大的医院连锁运营商HCA。今年2月25日，新的王者项目浮出水面——KKR、德克萨斯太平洋集团和高盛集团联合出资并购了德克萨斯最大的电力公司TXU，此项交易价值450亿美元。 别着急，这一波私人股权投资还没到达顶峰。全球第五大汽车制造商戴姆勒-克莱斯勒旗下的克莱斯勒公司和美国第五大无线通讯公司Alltel相继被私人股权公司轻而易举地收入囊中之后，人们纷纷在猜测哪位落寞的巨头将成为私人股权投资的下一个猎物：雅虎？由于私人股权基金年回报高达20%到30%，2006年全年，私人股权基金共募集了1980亿美元，几乎达到了2004年的五倍。 这种日益增长的实力，使得原来专注于投资零售等风险较低行业的私人股权基金，开始越来越多涉足于房地产、医疗健康、媒体、科技，甚至环保等有利可图的领域。
不过，私人股权投资对象的多元化，意味着什么样的公司都有可能成为他们的猎物。越来越多的上市公司感觉到威胁。为了逃脱被收购的命运，它们纷纷分拆不良资产，重组业务。 “私人股权投资的热潮给了上市公司巨大的压力，管理者必须让公司运转更有效，并保持股票价格上涨。如果他们不那么做，那么私人股权公司会取代他们。”美国杜威律师事务所合伙人兼并购专家约翰·奥托瑞利（JohnAltorelli）表示，越来越多公司的运作方式正在被日益逼近的私人股权公司所颠覆。
