爱华网应健中 一月一次的CPI行情总将市场搞得跌宕起伏，人们也为此心神不定。尽管经济学家面对11年来最高数值6.5％的CPI增幅不以为然，但如果您经常跑菜场、跑超市的话，就会感受到这物价已涨得一塌糊涂。 今年是猪年，巧的是今年“猪”成了中国经济生活中的关键词。肉价涨了将近一倍，成为各类商品涨幅的领头“猪”，仿佛A股中的那个价格指标股中国船舶，但其在指数中的权重却微乎其微；而已经涨得令人望而生畏的房价，却根本没进入CPI数据的统计中，如同权证那般，炒得昏天黑地，股市中人却多不知发生了啥事。 对物价的反应，央行最为灵敏，最近央行行长甚至表示，希望利率为正值，这是一个很重要的信号，意味着在不会太久的未来，利率要走到CPI之上去，这才是两者接轨的目的。 要驾驭通胀这匹野马，目前可采用的措施无非是继续调高存款准备金率，但这个措施空间已经不大了，今年7次调高，已经将存款准备金率提高到了12.5％（历史最高13％）；至于取消利息税、发行央行票据等措施作用也不大，现在最有力度的调控措施无疑是继续加息，尽管今年来已经4次加息，但目前年利率3.6％的水平依然是低利率，在上世纪90年代，我们的最高年利率达到了25％（12％的年利率加13％的保值贴补率），所以不管接下来通胀的走势究竟如何，加息的空间还很大。 要达到央行行长所说的负利率“转正”的目标，未来还有许多路要走。这种“转正”不可能一气呵成，要实行利率与CPI数据的接轨，在加息上无非采用两种方法：一是小步快跑、加快频率，每次0.27个百分点，今年内再加2至3次息；二是大步迈进、加大加息的幅度，一次加0.54个百分点，将两次加息并成一次。总之，央行行长的表态是一个重要信号，利率加快走高将成趋势。
至于证券市场，在一个利率走高的上升通道中证券市场会更为热闹，当年国债期货的“3·27事件”不就是为利率而博弈的吗？而那时的利率就是建国以来最高的利率，高利率时代博弈的空间将继续加大，而一个“躺在地上”的低利率时代，金融产品几乎难有空间，以至于股市哀鸿遍野，机构一个个被打得趴下，这种局面三年前我们都经历过了。
