爱华网
文/范祖德
引言：《投资有道》一直看好中国的股市，不间断地对每个重点版块做出分析、进行推荐。
11月，不论中国内地A股或中国香港H股都热火朝天，尤其金融股，在香港挂牌的工行、中行、建行及交行，都出现可观升幅。以交行为例，2个月内由5元升至7元以上。这意味着中国股市位高势危，还是预兆着一个大时代的开始？ 笔者一直和朋友说，3年前到上海，在很多投资者不看好的情况下，坚持开展个人投资类媒体业务，目的便是等待现在这时刻。 大家5年前就已知道，2006年12月11日，中国将向外资开放金融业；大家也都知道，中国经济持续增长。但由于多年来内地股市一直低迷，所以当时多数财经媒体工作者认为，投资是企业的事，在个人层面，只有理财，没有投资。 今年初，一位自称熟悉财经的新朋友，和我争论内地股市是熊市还是牛市。他一口咬定是熊市，说话时的信心比我强多了。不过我以为，面对无知，争论是无必要的。 2004年8月创刊至今，《投资有道》一直看好中国的股市，不间断地对每个重点版块做出分析、进行推荐。我们如此坚持，是因为想帮助读者，做好准备。 黄启乙是我最佩服的投资专家，他是市场上绝无仅有完全通晓中国香港、台湾、内地三个地区股市的专家。我认识他6年，6年间他每天都观察三地股市，在2年前已正确预言，恒指可升破19000点(他预言一两年内，恒指可升抵25000点)。他的专业分析固然可敬，他不怕寂寞的坚持，才是我最佩服的。 事实上，他在《投资有道》的专栏含金量非常高。他在本刊所推荐的股票，不少已累积50%升幅。 现在，回答文首的问题。我的看法是：现在只是大时代的开始。我的理由是： 现时国际资金在重估新兴市场的价值。在一轮急升后，截至11月20日的内地金融股，往绩市账率（即市净率，股票现价相对每股账面值的比率）最低为建设银行(0939)的2.9倍，其余都在4倍以下，最高是招商银行，为6.2倍；而印度HDFCBank为6.6倍。 内地的储蓄率超过20%，为美国的10倍，同时储蓄额以每年15%的比例不断增长。这显现内地金融市场的巨大潜力，加上内地金融业对外开放，将令行业效率提高，金融业收益占GDP的比例，会由目前的5%大幅提高，特别是非利息业务。现在这项业务占内地银行收益比例不足10%，但在香港为30%，美国的更高达45%。 正如本专栏以及本刊多次提及的，人民币升值对股市是助力而非阻力。对于买入金融股的外资，他们除可分享股份的收益增长外，还可获取人民币升值带来的额外收益（即使人民币每年仅升值3%，也颇可观）。 最后，说一个故事：汇丰1986年每股约4元，曾4股合一股，后又一股拆成三股，即，相当于每股5.3元。现在其股价为150元，20年升了35倍。
