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系列专题：《众多权威专家推荐：大灾难后的金融变局》
加拿大当局可能会像1996年的英国那样下令屠宰数百万计的牛，行业状况堪忧。加拿大之前出现过另外一例疯牛病（1993年），当时整个牛群都被宰杀以防止疾病蔓延。这一次，来自于病牛的vCJD已经使英国境内125人以及全世界范围内至少另外80人死亡。这一次，从1月出现牛死亡一直拖到5月才公布疫情，加拿大政府对疫情爆发相关信息的封锁也引发了一些恐慌。 2003年5月20日疫情公布之后，金融市场的表现是：最初恐慌，进而质疑。活牛期货价格下跌了1.5美分，至72.4美分，是4个月之内跌幅最大的一次。交易者们买猪卖牛，进行价差交易。牛肉生产、物流公司以及出售牛肉制品的餐饮公司股票价格巨幅下跌。麦当劳股价下跌6.7%，温迪快餐（Wendy‘s）下跌6.6%，泰森食品（Tyson Foods）下跌了4.9%。对于牛肉生产商来说，当时简直糟糕透顶，本来正好是美国烧烤季节开始的时候，阵亡将士纪念日（Memorial Day）要到了，夏天也即将来临。（来份牛肉汉堡？不，我要吃鸡肉的，谢谢。） 与此相反，提供疯牛病检测物的公司股价开始上扬，例如伯乐生命医学产品有限公司（Bio-Rad Laboratories）。基于经济增长将减缓的预期，到5月末，加拿大已募集的10年期债券的收益眼睁睁地从4.60%骤降至低于4.40%。在对疯牛病以及SARS复燃的双重恐惧中，其收益在6月中旬最终降至4.00%。与西班牙流感类似，有不止一种因素对市场造成冲击，不过在其影响下的市场趋势是相同的。从5月20日到5月30日，加元兑美元汇率从1.3500加元（0.7407美元）削弱到 1.3950加元（0.7168美元）。然而，多伦多证券交易所100指数（Toronto Stock Exchange 100）仅有短时间的微幅下跌。 英国疯牛病爆发后的一系列情形在加拿大重现：起初具有极大的不确定性，缺乏详细的信息，金融市场迅速做出反应。例如，尽管没有任何科学依据可以证明犬类能以任何形式感染并传播疯牛病，美国宠物食品公司仍然召回了可能感染疯牛病的狗粮。到最后，金融市场上的波动会缓解，因为利率所发挥的更大影响将刺激市场得以恢复。这一次，将会由英国境外的减息来促进经济复苏。 美国联邦公开市场委员会（FOMC）正处在20世纪50年代以来最低水平的短期利率阶段。FOMC在2003年6月将利率降到1.00%并维持了一年。同样，日本也采取了非常手段以刺激疲软的经济。这种以货币手段促进经济增长的方式意外地支撑全球股票与债券市场。在这个可能会继而发生世界范围内经济衰退的攸关时刻，央行必须当机立断降低利率。作为这种非常货币手段的例证之一，本·伯南克（Ben Bernanke）由于曾在这时的一次演讲中提到，如果有必要，美联储可以用直升机撒钱来避免通缩，从而为他赢得了"直升机大本"(Helicopter Ben)的绰号。他后来担任了下一任美联储主席。 继FOMC 6月减息之后，加拿大央行（Bank of Canada）又在7月和9月两次进行减息，将隔夜利率从3.25%降至2.75%。在加拿大，自BSE疫情公布之日起，多伦多证券交易所100指数上涨了超过20%，加元升值7%，麦当劳股价提升超过55%（在美国公布一例BSE之前）。实际情况相当有意思：活牛期货价格也恢复了。这一复杂的现象应归因于这样一个事实：市场的最初反应是在预感对加拿大以及世界其他地方出产的牛肉需求减少时进行抛售。但牛群大量宰杀、美国暂停进口加拿大牛肉的必然趋势就是重新进行市场定价，从而导致活牛价格的攀升。这种情形推动活牛期货价格从7月的75美分涨到9月的接近107美分--涨幅超过了40%。这令人印象相当深刻。 2003年美国疫情爆发 2003年末，美国也尝到了苦头。12月23日，美国农业部宣布，在华盛顿州的一头荷兰乳牛身上检测出BSE阳性。中国台湾、韩国、日本立即宣布，禁止美国牛肉进口。美国的牛肉业产值约为1 750亿美元，接近加拿大的10倍。在美国，该产业产值仅占GDP的1?5%，而在加拿大却超过了2%。消息公布后，巨大的餐饮链再次受到了直接冲击。美国农业部长安·维尼曼（Anne Veneman）声称出问题的那头奶牛因故无法自己站立起来而被人道地消灭。不幸的是，这类无法站立的动物仅有少数接受了疯牛病检测。那时我曾在我的每日客户评论《布希最新通讯》（The Busch Update）中讲过："听起来不错。是不是不管看起来是否健康，吃一头‘能站起来‘的牛更明智些？" 随即，麦当劳股价下跌了3.7%，温迪快餐下跌了2.3%，澳拜客牛排（Outback Steakhouse）下跌了2%，餐馆运营商Lone Star Steakhouse & Saloon Inc?下跌了7.9%。生产商也深受其害，世界最大的食品生产商泰森食品股价下跌了约10%。活牛期货（普通合约）受到的影响最大，2004年1月刚开始就从0?90美分跌到了0?74美分以下。由于阿特金斯饮食计划（Atkins diet plan）的普及，英国和加拿大的牛肉产业自低迷中开始复苏，但是每年仍然要损失掉270亿美元。同样需要注意的是，消息对大盘指数并不完全起作用，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）和标准普尔500指数（S&P 500）仅有小幅下跌。那时侯好像要证明这一点似的，市场评论表明加拿大在美国牛肉被限制出口后将增加对远东出口而获利。直到12月29日人们才得知，华盛顿州的病牛原来是进口自加拿大！
