爱华网系列专题：《选对基金才能赚大钱：好基金是选出来的》
第四节 基金评级的局限性 一、局限性 根据以上介绍，我们不难看出基金评级不失为一种评价基金业绩的好方法，它将基金类别、投资风险和基金收益三者有效地结合起来，全面评价基金的经营业绩。但它也并非十全十美，仍然存在很多局限性。 （ 1 ）基金评级只是对基金过去业绩的描述，但过去并不等于将来，基金评级高只能表明基金过去业绩不错，但它并不是对基金未来业绩良好的肯定。 （ 2 ）评级不能将与基金相关的所有重要信息完全包括进去，如基金经理的替换、基金的费用和基金的投资组合等。 （ 3 ）基金业绩是否具有持续性是基金评级有效的关键因素。所谓基金业绩持续性是指在样本期内基金业绩是否稳定、是否具备前后的连贯性，即，前期业绩较好的基金在未来期间的业绩也会相对较好，而在前期业绩差的基金在未来的期间也会较差。只有基金业绩具有持续性，基金的业绩才可以预测，一切关于基金过去表现的信息才具有重要的利用价值。 所以，在一定程度上，基金业绩是否具有持续性决定了基金评级是否具有意义。进行评级的目的主要是为未来的投资提供信息和评价基金经理的专业能力，而这两者都是以基金业绩具有持续性为前提的。如果基金业绩不具备持续性，那么基金评级的结果就值得怀疑。 另外，对于新推出的基金是无法给出评级依据的，这就需要投资者自己对基金经理人和基金公司作出评价。
（ 4 ）星级评级体系的主要评级指标是风险调整收益，而较少考虑到基金的运作及对证券市场的影响。这使测度指标体系不具有完备性，而且容易造成市场出现短期的较大波动时，基金的星级会发生巨大变动，并使评级结果的稳定性受到一定影响。 （ 5 ）基金评级没有考虑到基金净值波动对投资者造成的影响。 总之，基金评级是一个复杂的系统工程，尽管晨星、理柏、中国基金测评、大博金评级都希望告诉我们基金业绩的真相，然而市场瞬息万变，基金千差万别，一个动态的市场终究需要动态的观察与分析。所以，任何评级对于投资者来说，只能当作参考。 二、克服基金评级局限性的办法 （ 1 ）关注基金管理公司。一般来说，一个公司的基金经理都是在一个投资总监的指导下进行投资的，那么只要投资总监不换，该公司的不同基金就会有一定的可持续性。有效地利用这种持续性对于投资该公司旗下的基金非常有帮助。 （ 2 ）考察基金经理。对投资者来说，基金经理是一个很重要的参考指标。仔细观察他们的上任情况、投资经历对投资大有裨益。一般来说，上任越久，该基金经理对该基金的了解和掌控就越好，基金的过往业绩就越有参考价值，同时该基金的业绩持续性也就越好。而如果基金经理刚上任，那么他对基金的未来投资就有一定的适应期，同时也就给未来的增长带来变数。同样，如果有基金经理即将离任的消息，对于广大基民来说这也会带来一定风险。 （ 3 ）考察研究团队。考察基金管理公司的研究团队也十分重要，因为基金公司的投资决策往往要求一个研究团队对经济增长、宏观调控、通货膨胀、国际利率环境等要素作出分析预测，这是基金经理一个人无法完成的。一般来说，一个强大的研究团队往往意味着更专业的投资和更好的回报。
