爱华网系列专题：《驾驭牛熊两市卖出稳定收益：卖早一步》
因此，泡沫是很可怕的，但愿我们的市场不要日后作为证券史上经典的案例被后人来讲述、来评说！ "漂亮50"未免花枝招展 时间：2007-08-13 08:51:56 最近"漂亮50"这个词变得时髦起来。"漂亮50"源于美国股市，泛指那些行业龙头、最具投资价值、拥有出色业绩的优秀企业。20世纪70年代初，当时美国刚刚经历概念股泡沫破灭的惨痛损失，投资者开始回归价值投资，关注焦点逐步转向有着稳定业绩的大盘蓝筹股，形成了一轮以50只最大绩优公司股为投资焦点的所谓"漂亮50"行情。 在中国股市出现这个"概念"也不是新近的事，其实在2006年伊始，《新财经》杂志已经评选出第二届"中国漂亮50"，以招商银行、中国石化、同仁堂、中兴通讯、贵州茅台、万科等为代表的一批股票入选，时至今日，这些股票普遍取得了骄人的涨幅，部分个股在一年半时间涨幅达到了10倍以上，其中包括万科A（考虑送股因素）。 "漂亮50"之所以漂亮，一是因为它们中长期走势的确漂亮，二是因为这些公司的质地优良，经得起考验。比如当年美国就涌现出了IBM、柯达、索尼、宝丽莱、麦当劳、迪斯尼、惠普等家喻户晓的"大牛股"。但是，什么事都有自身的节奏，也有自身的规律。起源于70年代初的"漂亮50"，到了1972年的时候，就因为短期内涨幅过快、"太过漂亮"，遭遇了比上涨更长时期的低迷！刚才提到的这些公司，1972年的市盈率平均达到了80倍左右（可以想象当时股价有多高），而到了1980年，这些公司的市盈率又回到了15倍左右。对于1972年来说，在之后长达8年的行情中，这些"漂亮50"不但不再漂亮，而且"美人迟暮"、一年不如一年。当然，如果考虑这些公司较高的业绩增长率，从绝对股价上看，这8年未必跌得很多，但受追捧程度下降、估值不断回归合理区间却是事实。 现在来看看我们的"漂亮50"，如果从2006年初算起，沪综指从当时的约1200点涨到了现在的约4800点，涨了3倍，这些蓝筹价值股的平均涨幅更是达到了5倍左右，那么现在就算还不到一个登峰造极的地步，也应该适当提高警惕了。如果把"漂亮50"比作女人，她现在正是打扮得花枝招展吸引人注意的时候（因为年龄已经到了让她自信心不足、特别注重打扮的阶段--对应的是经过长期上升后的高股价）。这个时候，她是非常"漂亮"，但俊男们是否应该想想清楚、看看灵清再下手呢？ 这是近日一个总的担忧，其实这些蓝筹股的长期上升趋势仍可被看好，"美女总归是美女"，只要是天生丽质，同时又秀外慧中，那就永远不会"老"，始终受人景仰、受人爱戴。现在有两个问题，一是如何判别谁是真正的"漂亮50"，难免会有一些"东施级"的公司通过乔装打扮混充"西施"，这需要好好甄别；二是现在这些"漂亮50"运行到行情的哪个阶段了，是否需要一个合理的回归，是否需要重新"选美"了。对于投资者来说，与其在一堆打扮得妖艳的女人中选秀，还不如在一些不施粉黛却又落落大方的"美人坯子"中多花工夫，虽然难度是大了点，但若是成功了，回报会很高。 市场可以非理性，你不能 时间：2007-09-25 19:44:47
沪综指和深成指均收出了一根高位小阴线。从形态上看，目前的K线组合似乎与2006年5、6月份，2007年1、2月份时相似，是一种大盘暂失上涨动力、需要进行适当调整的走势特征，考虑到目前的点位和市场环境已非当时可比，政策调控和估值压力亦达到了前所未有的程度，那么这个调整也就不能再指望是短期的、小幅度的了。 建行上市无疑成为最大看点，但在市场敏感的时候，无论其高开还是低开，都将对市场造成不利的影响：如果高开，市场担心其在计入指数后出现回落走势，拖累大盘，因此其低走过程将使股指跟风回落；如果低开，则直接对其他银行股、权重股产生比价拖累，今日走势即是如此。从中线角度看，建行首日的相对低调，是有利于股指稳定和向上拓展空间的，但短期内以负面影响为主。同时，这类超级大盘股如果上市首日呈现比市场预期略低的定位，往往会吸引众多非机构资金入场（机构当然也吃得不少），那么之后的震荡洗盘、蓄势整理过程往往比较长，中国银行、中国平安上市之初即是如此，尽管之后也会有一个回稳和拉升的过程。 一只股票涨得好并不是错，但若一涨再涨的同时看好的人越来越多，那就有问题了，最好别再去碰，要买也要等它出现有效的调整时。比如万科A，谁都知道它是只好股票，但也并非可以不分时点一口吃进。从其走势看，即使在本轮牛市中，其分别在5元左右整理了近半年、10元左右整理了近四个月、20元左右整理了近两个月，但那时候恰恰不被"重点关注"，而当其在一个月内涨了70%之后，才受到最大力的推崇，结果等着大家的就是为期一两月甚至更长时间的震荡整理，而当它跌到30元以下的时候，反弹机会又悄悄显现……这一过程和轮回，值得大家细细品味。 同样是一只好股票，当它15、20元的时候，往往不受重视，不被推荐，而当它涨到50、60元的时候，往往会受到几乎一致的看好，但又有几只股票最终真能涨到80、100元的？什么叫示范效应，就是先做出个样子给大家作为榜样，然后在别的品种上吸引跟风盘好顺利出货。当第一只股票冲破100元并有效站稳之后，曾有N多只股票有冲击100元的欲望，但都是一触即返，之后几个月都在百元之下震荡整理，这就是最好的注脚。市场有不少时候会不理性，但作为投资者要生存，特别是想要长期生存，就一定要理性。
