爱华网系列专题：《中国人财富保卫方略：反热钱战争》
--直接通过"地下钱庄"汇入。2007年8月，深圳捣毁的杜氏地下钱庄揭开了这个隐秘世界的一角。杜某，香港一家人民币兑换行的老板，隐藏在深圳市的这个地下钱庄是杜某设在内地的一个办事处。杜某的这家地下钱庄非常隐蔽，钱庄的经营已有七八年之久，周围的居民对此毫无觉察，如果没有人内部举报，谁也难以发现。他们进行了长达七八年的外汇买卖交易，平均每天的交易数额高达800万元人民币。杜某的钱庄平均每三分钟就可以完成一笔转账业务，而每一笔业务会按照1.5‰~2‰的标准收取手续费，以此计算，杜氏地下钱庄2006年至2007年5月期间交易金额达43亿元，其手续费用收入估计超过了千万元。杜某的外汇交易方式在国际上被叫做替代性汇款机制，就是境内的公司想在境外做一些投资，想把钱打到境外的话，可跟钱庄谈好一定的汇率，把人民币打到钱庄所控制的、公示的人民币账户上，钱庄通过转换行打到境内的公司指定的境外的账户上，资金是两头走的，境内提现的是人民币资金，境外提现的是外汇资金。一些业务两端分布海外、内地的商业银行如果缺乏自律和监管，也可以轻松地做类似的事情。 --国外亲友的赠款或遗产。由于中国有大量的海外华侨，他们与国内亲友有千丝万缕的联系，通过各种汇款和遗产馈赠的方式，将国际热钱伪装在其中汇入。 --PE（私人股权投资）和风险投资(Venture Capital简称是VC，亦称创业投资。据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。它一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬)等。开放这两种资本项目的本意是让他们帮助中国工商企业升级进步，但很多资金一旦入境，就方向失控。人们经常会诧异于风险投资的大手笔，对一个小网站都能一掷3000万美元。其实，双方却可能有为逃避监管而签定的秘密协定--1000万美元用于网站投资，另外2000万美元投资方可以自由使用，被投资的合作方不得干预，那么这些钱到哪里去了呢？去炒楼，炒股了！ --携带交易。这是最直接和原始的方式。雇佣人员随身携带外币或人民币，通过深圳海关等边境关口直接携带出入境。 …… 总之，国际热钱进入内地可谓"八仙过海，各显神通"，花样翻新，千奇百怪。有关人士因此就理所当然地认为，以现在监管部门的力量，国际热钱是堵不住的，于是更松懈了监管。其实不然，国际热钱固然无孔不入，但是它们有一个巨大的软肋，由于它们大多是伪装非法进入，所以一旦被抓获，监管当局有权罚没其所有收入。即它赚的可能是20%，但亏的却可能是100%--血本无归，因此这是一个极大的震慑。 客观地说，仅靠现在外汇管理部门的人力和能力防热钱，也确实防不胜防，但完全可以借鉴美国证监当局的"群众运动"的方法--美国监管当局为震慑和打击股市中上市公司与庄家的联手操纵或造假，每月两次将所有上市公司的报告全部向社会公布，各界人士只要一百多美元就可以买一份，社会上的财务专家和律师就会研究这些资料，一旦发现问题，就可以向上市公司合法索要"封口费"。如果不给，就可以代表投资者进行"集体诉讼"，不用先交诉讼费，而且是被告方--上市公司高管和庄家提供证据证明自己无罪，如果不能证明，即为有罪，一旦一人胜诉，所有股东受害人都可以得到赔偿。这些措施极大地提高了违规者的造假成本，让他们不敢轻易以身试法。
一年多以来，我一直坚持认为，完全可以引进美国的这种监管制度精神，来制定《反热钱法》，完全可以做到对热钱的有效管理和打击。然而有关部门至今未有理会，甚至有舆论嗤之以鼻--这是开资本自由化的"倒车"。 国际热钱潜入中国的规模有多大 关于热钱多少的测算有许多种，从1000亿到10000亿美元的各种估算都有。 在2006年之前，热钱测算的方法比较简单--当年外汇储备增长额-贸易顺差增长额-外商直接投资（FDI）-资本项目合法净流入，由于此前资本项目合法净流入数量很小，几乎可以忽略不计。但是2006年以后，所谓人民币汇率方面的创新层出不穷，外汇掉期Foreign Exchange Swap，是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。外汇掉期也被中央银行作为货币政策工具，用于从市场上收回流动性或向市场投放流动性。一些国家如瑞士、德国、英国等中央银行曾使用外汇掉期作为公开市场操作工具。之类的花样翻新，再加上外汇部门也不公布其细项，除了央行和外汇管理局的极少数人外，外人根本无从得知这些数据，因而试图通过官方渠道计算出热钱的数量几乎不可能。 截至2008年4月，我个人估计潜入中国内地的国际热钱大约在1万亿美元左右。方法很简单，2003年以前，上海房地产价格尚未暴涨，热钱基本没有进入内地，1995-2002年外汇储备的年平均增长率为29.55%，以此推算出2003-2007年及2008年前4月的没有热钱水分的正常增长量。截至2008年4月，其外汇储备余额的"正常"总量在1.15万亿美元左右。而2008年4月末的实际外汇储备量为2.1144万亿美元（官方公布统计额1.76万亿美元+中投公司本金划拨1409亿美元+国有金融改革转移注资654亿美元+外汇存款准备金率提高1481亿美元）减去"正常"的1.15万亿美元的量，再相应减去合法资本项目（如QFII），得出的大约数为9600亿美元，接近1万亿美元。
