爱华网系列专题：《没有输家的博弈：智弈》
并购整合成功的关键是文化
德勤全国行业主管合伙人及北方区主管合伙人 颜漏有 颜漏有(Charles Yen)，德勤(Deloitte) 全国行业主管合伙人及北方区主管合伙人。 同时兼任科技、 传媒及电信行业(TMT)主管合伙人。曾担任德勤咨询公司台湾区总裁。具有美国和台湾会计师资格。 谭智在不到一年的时间内，收购整合十多家同业，打造了一个新框架，随即又被分众整合，创造了巨大的市场价值，这个案例在我看来是一个十分经典的企业合并整合案，值得企业界同仁学习借鉴。 之所以说这个案例经典，最主要是因为在这场整合案中框架创造了新的企业价值，实现了1+1>2的理想结果。 首先它是一个商业模式的创新，无论是分众、聚众还是框架所在的传媒业，这三者都是一种创新的商业模式，无论是分众的江南春、聚众的虞锋还是框架的那一批年轻而充满激情的创业股东们，他们在深入了解客户需求的前提下，创造性地开拓了电梯广告这一崭新的传媒广告形式，这种商业模式不仅被客户所接受，也受到了资本市场的追捧。正是商业模式的创新所产生的价值创新才有分众在纳斯达克上市，以及后来对框架的收购整合。有了分众的标杆，框架获得资本市场的认可也就相对比较容易。从商业模式上看，分众、聚众、框架这几者有相似之处，它们都属于创新型企业，它们在电梯广告领域创造了自己的"蓝海"。 这个案例之经典，还表现在整个案例抓住了一个十分精巧的时间点，使得整个运作过程仿如天衣无缝般完美。框架刚刚整合完成就被分众整合，而分众整合框架后不久又马上整合了聚众。框架的这场经典整合案就恰恰发生在分众刚上市、聚众未上市正冲刺上市之时，正是有了框架加入，才改写了分众与聚众的市场相抗衡之势。所以，框架整合案的发生可谓占尽天时。 在这场案件中，江南春与谭智都表现出了企业家的果断气魄：快速决策，快速行动，干脆果敢，没有一丝一毫的犹疑不决。从框架所拥有的"天时"来看，后来者似乎很难再碰到这样完美的市场机遇，但是，从框架的经验中后来者也可能得到很好的借鉴启示：企业家要在具备足够的市场远见的前提下果敢地抓住市场机会，要有胆魄，要有决断力与行动力。 这个案例之经典，还表现在它对于整合全过程的完美管理。管理界有一个公认的说法，两个企业的并购只有30%达到比较理想的结果，而其余的70%都没有实现并购前所设定的目标。并购失败的原因主要有以下几点。
