爱华网系列专题：《经济热点解读：看不懂的中国经济》
那是历史性的一刻，人民币升值和中国经济的爆发再也无可阻挡。于是，市场运行的逻辑开始顺理成章。 因为大量国际资本看好中国，它们涌向中国，不管用什么形式，都把外币换成人民币，这些换来的人民币有三种赚钱方式。第一，这些换来的人民币坐等人民币汇率升到一定程度，比如10%，再换回美元，手上美元比当初进入中国时多出来10%，就赚了，这叫套汇。第二，外币换成人民币后存进中国的银行里吃利息，只要中国提高利率，就能坐地收银，这叫套利。第三，购买人民币资产。既然中国经济增长，就有大量生意机会，很多人买地建厂、买设备、买原材料，这些都要涨。中国经济增长，那中国的上市公司股票多数也得涨，中国经济增长了，赚钱多了，大家总要买房。所以热钱不去建厂，就买股票、就买房子，它们要搭中国经济成长的快车。 这样一来，我国的股票一涨，房价一涨，银行的20万亿居民储蓄待不住了，还存在银行干吗？赶紧取出来买房、炒股，如果晚点就赚不到钱了。股票早买晚买还无所谓，可房子迟早得买啊！房价上涨了30%~50%，甚至翻着倍往上涨，银行的钱还能待得住吗？取出来吧！快点买吧！这种微观行为就构成了宏观的浪潮。 当然，那些民间资本也都跟着一起行动了。 这样，国际资本、民间资本和居民储蓄前赴后继，一浪高过一浪，就形成了外资看好中国不断涌入。由于人民币短期下跌可能性不大，升息空间也不大，于是它们就大肆购买人民币资产。由于人民币资产不断升值，又加大了对外资的吸引力，于是境外资金再次大量进入。人民币汇率一升再升，外资继续换成人民币，购买人民币资产。这样人民币的资产，包括土地、股票、房产、原材料在内就一涨再涨。这么一来，人民币汇率不断升值，人民币资产不断涨价，消费物价水平不断提高，人民币的国内购买力不断贬值，一个怪圈就这样形成了。 这就是为什么人民币对外升值了，而国内的老百姓不仅没有感受到升值带来的好处，反而要忍受物价不断上涨，通货膨胀压力不断加大，表现为人民币对内贬值的原因。所以，人民币同时对外升值和对内贬值，其实是一个问题的两个方面。 尽管我国存在着通货膨胀，人民币对内是贬值了，但由于我国经济的增长速度超过美国，超过其他西方国家，这些年的经济增长都物化在货币的购买力上。中国每年10%的经济增长，美国每年3%的经济增长，结果人民币的购买力大大超过美元的购买力。人民币升值，美元贬值，汇率背后真正比的是两国经济增长的实力，比的是两国货币的购买力。
因此，人民币升值，热钱流入，炒热中国的房产、地产、矿业、股票、证券等等，形成中国经济热火朝天的局面。因为资源的稀缺，土地有限，这些都是不可再生的资源，过旺的需求必然导致价格水平的上升和通货膨胀的来临。所以，人民币对内是由于通货膨胀而贬值了，但对外却由于经济高速增长而升值了。
