爱华网2013年，证监会对新基金发行取消了原来的通道审核制，开始实施备案制，缩短了审核期限并采取网上申报审核的模式。备案制使批量基金发行成为常态，基金投资也需要改变思维和行为方式。 基金业在经历了两年多的瓶颈期后，趁着沪深股市行情的奋起正呈现 “爆发式 ”的增长态势。统计显示， 2013年首月，在发及待发新基金正向 200只迈进。仅 1月5日一天就有 13只基金获批。 在备案制下，基金发行被规模较大基金管理公司垄断的格局已被打破。新基金的批量发行，使得打新吸引力下降，产品规模变小，再想搭 “巨无霸 ”型大基金的顺风船，机会将越来越少了。投资者在选择新基金产品时，会面临选择中小基金产品繁多的情形， 盲目抢新并不可取。 另外，无论新基金怎么扎堆发行，具有创新特点的产品总会受到市场欢迎，基金管理人因此会想方设法投其所好。而老基金也会因新基金的层出不穷，出现规模变动和业绩稳定性冲击。所以，在基金投资取舍上，要尽量规避那些同质化发行的基金产品。 回避城投债 2013年1月6日，中国债券信息网－中央国债登记托管结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)发布《2012年银行间债券市场年度统计分析报告》 (以下简称 “《报告》 ”)指出， 2012年城投债呈加速扩张势头，但随着城投类债券的迅猛扩张， 2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。尽管当前我国城投债尚未出现一例实质违约事件，但其潜在的风险已经引起了基金公司的注意。 根据中央结算公司登记托管的数据显示， 2012年全年，银行间债券市场发行的城投类债券 (仅包括中期票据和企业债两种形式 )累计已达 6367.9亿元，较 2011年同比增长 148%。从占比来看，城投债发行量占信用类债券发行总量比例达 34%，较 2011年上升 14 个百分点。而其中，基金正是持有企业债的主力 —— 2011年末基金类机构持有的企业债余额为 2406.55亿元，但 2012年12月持有余额已达到 5715.18亿元，增长 137.5%。 在2013投资策略报告会上，许多基金公司高管都相继表达了会在基金投向上有新的取舍。南方基金固定收益部总监李海鹏指出，今年南方基金将对存在偿债风险的债券有所回避，如城投债从信用风险角度来说，能够让人放心投资的比例不超过 20%，南方基金将对其持谨慎的回避态度。 近来一些债券发行主体出现信用或财务状况下降等负面消息，导致债券价格短期内下跌的风险。有债券专家指出，在 2013年， “大家肯定会看到，某个行业或公司可能还不了钱，或者是信用、财务状况恶化等等，造成债券市场短期价格会有波动。 ” 中央结算公司日前发布的《报告》指出，城投债存在不少问题和困难。首先， AAA级城投债发行规模呈明显下滑态势，已由 2008年的 40.11%下降到 2012年的15.86%。其次，外部评级 (指信用评级公司的评级 ) 信任度低，虽然 99%以上的债券都在 AA级以上，但投资人对该评级结果并不是十分认可。另外，城投企业的资产注水与转移、发债主体随意组合等负面事件在一定程度上彰显了目前在信息披露制度上的一些漏洞，特别是目前对于城投类债券的信息披露制度不完善、不统一，也孕育着相当风险。 公募不投私募对于中小企业私募债，许多公募基金高管均表示“一概不会投资”。有些基金公司甚至明确表示：过去、现在和未来我们都不会投资，这个是非常明确的一个观点。对于专户类产品，只有在客户强烈要求， 并且把风险各方面都已经充分沟通的情况下，在专户上的产品才有可能投中小企业私募债。公募基金不投资中小企业私募债的主要原因在于基金公司既缺乏对其的前期甄别能力，及无法洞悉发债主体真实的财务状况，也不能像银行一样要求专款专用，缺少对于资金后续的跟踪、管控能力。买债是一种实质性给付，私募用来做什么，投资人一般无从掌控。 2013年现在各家基金公司的债券投资策略大同小异，都是信用债投资为主。同时，业内人士也指出： 利率这块基本上还是没有太大的机会，主要是信用债加杠杆，这是现在比较流行的一个投资模式。 固定转向权益除了信用风险外， 2013年债券市场可能面临另一大风险即为权益类市场表现良好导致的资金转移。所以，投资者有理由对 2013年债券市场短期投资持乐观态度，但就全年中长期投资相比 2012年偏谨慎。过去 3年熊市，大量的投资资金是囤积固定收益类市场， 而2013年或许是权益类市场的天下。 《金融理财》认为，在过去的一年里，低风险基金品种中，债券型基金表现最好，全年净值上涨 7.06%，在各类基金中仅次于 QDII型基金，超越了股票型基金与偏股混合型基金。 2013年的债基收益可能会降至 5%～6%之间，比 2012年降低 1-2个百分点，而股票型基金和偏股混合型基金则会比前去年好一些， 但也不会真的好到什么程度。 另外， 2013年债市有可能面临加息风险。债券市场也不会是温温和和的票息收入了，基本上可能会存在价差的损失，有可能进价亏的钱超出了票息。目前股市转暖，市场风险偏好情绪上升，而资金流向出现变化后，部分债券将面临较大的减持压力，恐引发流动性风险。
2013年中国经济主要是依靠新兴产业和刺激消费转型，经济复苏趋势明显，在此情况下，债市不会出现大的问题。上半年的信贷数据、社会融资总量数据，基建投资数据将决定经济复苏强弱。 作为基金投资债券要采取不同的策略，经济若是弱复苏，可维持高仓位，中低久期；若是强复苏，则维持低久期操作。如果强复苏超过预期，债券市场则将蛰伏 1-2年，届时最好的固定收益产品将是货币市场基金，但之后相信债券市场会赢来更大的发展机会。时下，基金投资债券市场可能会积极一些，但春节之后会慢慢回收，操作策略上必然选择为高仓位但降久期。
