爱华网2012年日趋低迷的A股市场让各券商机构的承销保荐业务亦渐入谷底。自今年10月10日证监会审核了两家企业的IPO申请后，至今未有企业上会，目前仍有超过800家企业排队等候。股市下跌、新股发行放缓，券商的经纪业务及投行业务均出现了不同程度的萎缩与下滑。 保荐收入触底 Wind数据显示，今年以来A股市场共有154家企业首发上市，其保荐券商收入的承销保荐费总额为54.57亿元。 而在2011年曾有282只新股发行，券商的承销保荐收入总计132.31亿元，今年收入与之相比剧降58%。2010年首发上市的企业更是达到349家，券商的承销保荐费用高达170.32亿元。无论在保荐企业的数量上，还是承销保荐收入上，券商业绩在本年度都已达到三年来的最低点。 这与中国股票市场今年的整体发展趋势不无关系。从今年以来每月首发新股的数量分布上来看，随着大盘逐步走低、国内大环境变动，新股发行人数量亦逐渐缩减。数据显示，今年上半年共有104家公司上市，占到了总数的68%；而自7月起，新上市公司数目逐月递减，7月至11月分别为18家、15家、12家、4家、1家。 目前，IPO在审企业以及过会未发行企业的数量超过800家，其中有90家拟上市公司通过了证监会发审委的审核却仍未挂牌上市。这些过而未发的企业共涉及38家保荐券商，其中，国信证券8单在手，成为积压最多的券商；民生证券以7家紧随其后；招商证券手握6家位居第三；平安证券、海通证券则各有5家。前景未知所带来的压力恐令其备受煎熬。 已上市的154家新股发行人分由41家券商承销，而目前国内具有保荐资格的券商共有77家，这意味着其余36家券商在IPO业务上颗粒无收。 保荐业务绩优者 今年在保荐收入上的前三名分别为国信证券、中信证券和平安证券。国信证券以成功保荐22家IPO企业的成绩独占鳌头，揽入保荐费8.63亿元；中信证券保荐15家，收入保荐费7.28亿元，位居第二；平安证券退居第三，共保荐14家，获得保荐收入4.34亿元。 广发证券和华泰联合证券紧随其后，分获保荐收入3.90亿元和3.01亿元。民生证券和国金证券则是异军突起，跻身前十，分别以2.46亿元、2.37亿元的保荐收入位居第六位、第七位，分别保荐7家、8家IPO企业。 常年排名第二的国信证券，如今已登上冠军宝座，保荐业务的市场份额达到16%；全年斩获22单IPO项目，比第二名的中信证券多出7个。其保荐上市的公司中，在主板上市的有3家，创业板有9家，中小板有10家，合计募集资金168.12亿元。其中，宁波慈星股份有限公司募集资金21.35亿元，为今年创业板最大IPO项目，其高达6672万元的保荐费用金额更是超过行业平均值40%以上。 然而巨额收益背后，国信证券也成为今年“业绩变脸”新股的最大的制造商。数据显示，其保荐上市的西安隆基硅材料股份有限公司第三季度净利润降幅达94.16%；江门市科恒实业股份有限公司第三季度净利润下降69.52%；同期，宁波慈星股份有限公司净利润降幅达51.51%。 中信证券今年保荐上市的公司有15家，超过去年的8家保荐数量近一倍。其中在主板上市的企业有7家，创业板4家，中小板4家，合计募集资金222.94亿元。其中中国交通建设股份有限公司共计募资50亿元，为年内A股市场最大一单IPO项目。 中信证券此前保荐的公司多在主板上市，近两年其在中小板、创业板的保荐业务增多后，“业绩变脸”的项目数量也有所增加。其中，业绩下滑最严重的百隆东方股份有限公司第三季度净利润下降75.82%，为此，证监会已于上月对中信证券出示警示函，并对其保荐人刘顺明、张宁采取3个月内不受理其所负责的保荐项目的监管措施。 另外值得关注的是，今年有不少中小券商承销保荐业务增长迅速。如长城证券今年的承销收入较去年同期逆势上涨55%，国金证券今年的承销收入总计2.91亿元，比去年同期上涨38%；更有几家券商承销收入实现100%以上增长，如红塔证券增长327%，华西证券增长210%，中原证券增长165%，宏源证券增长115%。其中宏源证券进步神速部分要归功于大量投行精英的进入，如原在齐鲁证券的陈正旭等多位“金牌保代”今年跳槽至宏源证券，公司目前已有保代50人，投行人员227人，人才要素不容忽视。 不如意者十有八九
发审暂缓、审核趋严，保荐机构在2012年并不好过，除上述几家券商在此“寒冬”之中或分得一杯羹或获得发展空间，今年券商投行业务（包括IPO和增发承销业务）收入整体缩减了五成，许多大型券商也难逃业绩下滑的命运。 例如海通证券2011年IPO承销收入6.4亿元，位列第5名；今年仅以1.84亿元收入排名第10。而平安证券2010年、2011年IPO承销收入达到19.93亿元、16.64亿元，均居首位，今年却退居第三。 随着今年IPO融资额整体缩水，平安证券赖以生存的IPO承销业务所贡献的收入也大幅减少。今年以来，其承销的IPO项目仅14单，不及去年的一半，所得承销收入仅有4.34亿元，仅相当于去年的1/4。若加上债券承销收入，其今年共有8.1亿元承销费用入账，业内排名滑落到第7位。 平安证券保荐项目的“变脸率”亦是年度最高，其保荐的14家上市企业中有6家在今年三季度出现“业绩变脸”，“变脸率”达42.86%。 同时，平安证券手中的被否项目数量也属业内之最，今年共有5单IPO项目被否，还有1单项目被取消审核。除此之外，国信证券、广发证券分别以3单被否项目排名其后。 仅是项目被否并非最不幸者，今年许多券商甚至在IPO承销方面颗粒无收，其中包括老牌券商申银万国、国都证券等，以及去年业绩抢眼的长江证券、齐鲁证券。 齐鲁证券去年成功保荐上市6家IPO企业，保荐承销收入2.17亿元，然而今年却一无所获，与去年业绩形成极大反差。由于今年的“天价索赔案”以及激励不兑现等原因，齐鲁证券的保代流失率极高，近期更有金牌保代携团队跳槽宏源证券。 与齐鲁证券表现相似的券商不占少数，数据显示，去年在IPO项目上有所收益、今年却颗粒无收的券商共计15家。其中兴业证券去年有7个IPO项目上市、保荐承销收入2.61亿元，今年却成为“零承销”券商中项目流失最多的一家。 此外，业绩下滑较明显者还有去年荣登“探花”的招商证券，今年在IPO保荐业务上2.01亿元的收入已滑落到行业第九名，比去年同期下降了75%；而承销总收入已被抛出前十名之外，排在第13位；承销业务市场份额仅剩2.86%，比去年减少了51%。
