爱华网今年4月拟发22亿股、募资60亿元的淮北矿业备受关注，当时因发行股份数、募资额被列为资本市场之最。但目前煤炭行业和A股行情的双重低迷，使得处于冲关阶段的淮北矿业陷入困境。“宏观形势不好，目前上市工作停滞了。”淮北矿业一负责人告诉时代周报记者。 它在“死”而复生矿井中巧取，同时决绝地抛弃资源枯竭的矿井—在暴露在公众视线之前，这家老煤企内部所经历的资本整合，是我们这个转型时代特具的生存技巧。 破产矿井“死”而复生 翻看地图，淮北矿业（指淮北矿业集团有限公司，拟上市的淮北矿业股份有限公司为其控股公司）已非“淮北”的矿业，它的触角已越过淮北，向南至宿州，向西南至亳州。而在淮北市周边，密布着上世纪五六十年代启动的矿井，其资源业已陆续枯竭。淮北市也被国家列为资源枯竭型城市。位于淮北市濉溪县韩村镇境内的临焕煤矿，有着一段鲜为人知的“破产”历程。 临焕煤矿是淮北矿业的老矿井，该矿于1985年投产，2007年5月，临焕煤矿因“资源枯竭”而宣布进入政策性破产。 所谓政策性破产，淮北矿业总经济师孙方的解释是：金融性债务由财政部承担，矿井所剩的资源、设备等资产得以保留，由财政部支付职工们的身份置换金。破产后，职工解除与国家的劳动关系，以身份置换金入股，淮北矿业以资源和设备入股，成立新公司，自主经营，自负盈亏。 “破产”后的临焕煤矿没什么异样，职工们进行所谓“生产自救”。2008年8月，临焕煤矿生产自救工作结束。当年9月1日，淮北临焕煤电有限公司（下称“临焕煤电”）成立，注册资本3.02亿元（省略小数点后数字，下同），淮北矿业集团收购其生产性资产，持有52.7%股份，矿长韩流等32人股东代表共持有47.3%的股份。 2008年7月，安徽省国土资源厅（皖国土资函【2008】1015号）文件显示：“目前进行两单位（指临焕煤矿与淮北矿业下属的海孜煤矿）的采矿权价款评估工作，待评估完成后，依法办理采矿许可证的变更手续，两矿持有的原采矿许可证持续有效。”
上述文件至少表明：在破产程序进行中，临焕煤矿还有煤矿资源，还可以进行开采。 孙方还表示：“破产后本身还有些资源，我们又重新勘探，发现了新的资源。”此说法有些牵强。临焕煤矿2001年核发的采矿许可证显示，矿区面积49.66平方公里，以每年120万吨的规模，尚可服务期限30年，至2031年有效。2009年，淮北矿业还与安徽省国土厅签订了协议，向其缴纳临焕煤矿所辖的1.6亿元采矿权价款。 破产程序中资产评估基准日应是2007年5月，到破产程序走完、新公司成立的2008年8月，这些资源的权属依然有效。煤矿资源有无明确计算到资产中，便是一大疑问。 目前的临焕煤矿，依然是淮北矿业的主力矿井，其年核定产能240万吨精煤，探明保有储量34042.13万吨，剩余服务年限46.4年。与1997年投产新矿—孙疃矿（300万吨/年）服务年限相当，后者是51.8年。 而2010年底，淮北矿业股份有限公司（由淮北矿业的煤炭产业注入设立）收购临焕煤电的经营性资产，相关资产评估报告显示，临焕煤电经营性净资产的账面值为3.43亿元，而转让的协议价格为5.77亿元，溢价达2.33亿元。 “为避免同业竞争，所以股份公司收购了临焕煤电的资产，这也是证监会的要求。”孙方告诉记者。关于溢价问题，孙方称这个溢价并不高，因煤矿企业有独特的财务核算制度，有些实物资产在账面上无法显示，比如维检费用等项。 与临焕煤矿临近的海孜煤矿，也因“资源枯竭”而破产，新公司—淮北海孜煤电有限公司（下称“海孜煤电”）成立后，股东代表持股近40%。但“破产”后，却又奇迹般地复生，并以溢价2亿元以上的价格出售给淮北矿业股份有限公司。目前，海孜煤矿设计产能150万吨，服务年限27.18年。 临焕煤电和海孜煤电都有不少的职工股，而出售所得，必然牵涉到分配问题，自然引发人们关于“套现”的猜测。孙方称套现并不存在。“这个钱并没有分下去。” 但海孜煤矿一位管理人员否认了孙方的说法，出售经营性资产所得的资金，已交给淮北矿业集团投资有限公司做新的投资。记者调查，该公司实际注册资本13亿元，正在内蒙古鄂尔多斯洽谈购买新的煤矿资源。 该公司的工商档案显示：目前13亿元的注册资本中，淮北矿业集团有限公司占80%，安徽国华投资有限公司（淮北市地方民企）占20%，淮北矿业集团有限公司投资10.4亿元左右。据上述海孜煤矿管理人士所称，出售资产后职工所得的那部分（指临焕和海孜两家，约5亿元以上），应该包括在这10.4亿元之中。 淮北市政府的一位官员表示，由于淮北矿业是省属企业，政策性破产工作“都是省里做的”。由安徽省经济与信息化委员会关闭与破产办公室负责牵头。 而安徽经济与信息化委员会的相关负责人曾向记者坦言：“（破产工作）是属地管理，我在合肥，我不可能天天跑到那边去，看它有没有……” 十年破产路 据记者了解，在上世纪90年代煤炭行情低迷时，集团所属各矿井均兴办非煤产业以图增收，分布在煤矿机电装备制修、建筑建材、轻工化工、商贸旅游等多个行业，从业人数达1万多人。1999年以后，集团开始将上述企业，包括其所属学校、医院（划归地方政府）等资产逐步予以剥离。 2007年，上述企业组建安徽淮海实业集团，直接归口安徽省国资委管理，由此，集团又甩掉了一大包袱。而这些产业的整合、管理尚存问题，淮海实业集团官方网站显示，安徽省国资委曾派员到该企业整肃管理层克扣工人工资一事。 孙方介绍，淮北矿业目前有22个生产矿井。而在最近这10年间，闸河矿区（指上述老矿区）等8个矿实施政策性破产。破产后，有2个矿已彻底闭坑，剩余6个矿还在维持生产。 早在2005年，国务院就规定国有企业政策性破产工作最迟于2008年底结束。淮北矿业的政策性破产，却一直持续到2010年。当年底，朔里煤矿、石台煤矿、岱河煤矿同时完成破产程序，挂牌成立新公司。 上述安徽省经济与信息化委员会的负责人向记者介绍，上述三个矿的政策性破产，是2010年报上去的。“国家早就收尾了，（淮北矿业的政策性破产）国家已经定下来了，接下来的问题是怎么把它落实。”至于违反国家既定政策，延宕两年之久，该负责人未作解释。 相对于“真正”资源枯竭的矿井，淮北矿业的做法是尽可能地“吃干榨净”，这或许是实施破产一再拖延的主因。 朔里矿1971年投产，有职工4000多人，可采资源量仅剩下200万吨左右，按目前产能，两年就采完了。石台矿可采储量不足600万吨，4年内可采完。岱河矿亦类似。 上世纪90年代后期，淮北矿业在宿州、亳州等地陆续建成一些新矿井。淮北矿业大约每年有2000人的老矿井工人进入新矿井工作。而留下来的人，只有自寻生路。 朔里矿伴生有丰富的高岭土资源，目前已有一家高岭土生产企业，员工500人，“但是高岭土毕竟不是我们的主业，我们不熟练。”朔里矿办公室主任张矿告诉记者，至于将来能否安置下近4000人的职工（破产后的职工总数）。原张庄矿2004年破产后，组建淮北双龙矿业有限公司。该公司党委书记李洁介绍，未来8—10年内，煤炭资源也将采完，在岗职工2200多人。“将来出去到外地煤矿搞劳务承包，现在山西、陕西、内蒙古的矿井不都是这么做的吗？”李洁向记者介绍未来的出路。 而早在2001年，集团便成立淮北矿业股份公司，将其煤矿（不含破产矿井）、洗煤、炼焦等优质资产全部注入其中，2009年，股份公司正式挂牌。“煤炭主业（指股份公司）整体上市，集团基本上没有直接经营的产业，成为一个控股公司。”孙方告诉记者。 走过漫长的十年破产、剥离之路，将劣质资产推向社会以后，造就了资产状况良好的淮北矿业股份。 据其财务报表显示：2010年，淮北矿业股份资产350亿元，负债174亿元；集团资产608亿元（包括其新获得的内蒙古、陕北等煤矿开采权），负债429亿元。2009-2011年，淮北矿业净利分别为7.32亿元、16.78亿元、19.94亿元，2010年和2011年的增长率为151.60%、32.69%。 孙方介绍，2011年是政策性破产的最后年限，以后的破产矿井“得集团自己背了”。未来的10年，老矿区的6对矿井，还将有4对矿井陆续枯竭。 高昂的管理费用 孙方介绍，除闸河矿区剩下的6对矿井外，淮北矿业近十多年来，在宿州矿区新开4对，涡阳矿区（亳州下辖县）4对，临焕矿区8对，共22对矿井。 就目前投产的矿井而言，无论新矿还是老矿，淮北地区的地质结构复杂，煤矿的所有自然灾害一应俱全，造成开采成本较高。“往下去，瓦斯比较大，再往下去，地温高。”集团采煤科工作人员向记者介绍。 位于临焕矿区东北部的杨柳煤矿，是2006年开发的新矿井，设计产能180万吨/年，于2010年底投入试生产，该矿2011年的预定产量是110万吨。 2011年7月，该矿产煤14万吨，进入8月以来，井下瓦斯突然严重超标。即使当年8月份未限产，因为成本的压力，杨柳煤矿仍然资金紧张。该矿入井口处的宣传栏显示：年初的工资预算缺口5000万元。 “杨柳矿是亏损的。”孙方解释，“它本来可以直接采煤的，这个月（指8月份）先抽瓦斯了，劳动效率降低一半儿，产量降低一半儿，我们给它核定了生产任务和指标，但必须进行产量调整，对它增加安全投入，一正一反，加大了成本，降低了利润。” 基于上述各项成本压力，淮北矿业的资产负债率较高。 2009-2011年，淮北矿业合并报表的资产负债率为56.72%、65.70%、72.02%。Wind数据显示，截至2011年9月30日，同行业上市公司阳泉煤业、平煤股份、西山煤电的资产负债率分别是51.27%、40.51%、52.96%，普遍低于淮北矿业。淮北矿业在招股说明书中称，承继新收购矿井的25.44亿元建设贷款导致负债增多，重组改制中离退休、内退和伤亡职工遗属等福利义务，导致资产负债率过高。 除开采成本高、历史因素包袱重等先天性的因素外，这家老煤企高昂的管理费用也值得关注，而与之相伴的，是职工们相对较低的工资。 淮北矿业新建的杨柳煤矿基建一区一队的工资表显示，大部分工人的月工资在3000-5000元之间徘徊。一位从石台煤矿调来的掘进工人告诉记者，他的工龄有15年，每月的收入3600—3800元。 淮北矿业股份公司的财务报表显示：2010年，产品销售收入为172亿元，而管理费用竟高达35亿元。2009年，其主营业务收入129亿元，管理费用30亿元；2008年主营业务收入145亿元，管理费用27亿元。2007年主营业务收入99亿元，管理费用22亿元。这22亿元中，包括业务招待费2031万元，研究与开发费1700万元。 据此计算，2007-2009年，淮北矿业的管理费用率一直在20%以上。比较其他的上市煤炭企业，淮北矿业的成绩很差。 2006年登陆A股的平煤股份，其2006年业务总收入81亿元，管理费用为6.9亿元，粗算其管理费用率为8.5%。2007年，其业务总收入110亿元，管理费用7.2亿元，粗算其管理费用率6.5%。 1998年登陆A股的兖州煤业，其1998年主营业务收入43亿元，管理费用4.9亿元，1999年，主营业务收入40亿元，管理费用5.43亿元，粗算其管理费用分别为11.4%、13.3%。 管理费用，无非就是管理层的办公、培训、招待等费用，以及一些无法直接计入成本的“另类”开支。淮北矿业股份公司的管理费用如此之高，与其较低的工资水平形成巨大反差，此现象无法不引人关注。 “国内前30名的煤炭企业，基本上都上市了！”孙方告诉记者，“我们上市不仅为了眼前的融资，还是为了做大做强，为了更加完善公司的治理结构。” 而现在持续走低的煤价已经影响到了同行业上市公司的业绩。公开数据显示，截至2012年三季报，煤炭上市公司营业利润为900.11亿元，同比下降140.04亿元，下降13.46%。在目前疲软的二级市场中逆市而上，对于淮北矿业来说，无异于一次涅槃。
