爱华网系列专题：《巴菲特的中国式智慧：股神有道》
巴菲特的投资主要集中在金融保险、消费品、媒体和能源等行业。在他1996年的投资组合中，8大重仓股占了其227亿总市值的87%，包括可口可乐、吉列（现为宝洁）、美国运通、富国银行、联邦住宅贷款抵押公司、迪斯尼、麦当劳和华盛顿邮报，这些股票都是在他大量买进后长期持有的。截至2006年12月31日，伯克希尔·哈撒维公司的总投资额为229?95亿美元，其总市值约615?33亿美元。巴菲特对富国银行投资额最大，达36?97亿美元；此外巴菲特重仓持有美国运通公司（12?6%）、穆迪公司（17?2%）、华盛顿邮报公司（18%）、可口可乐（8?6%）和白山保险公司（16%）的股票。虽然公开信息显示他仅仅投资了45只股票，但从投资比重看，他的投资策略更加激进。在2007年2季度，巴菲特继续增持美国银行、合众银行和富国银行的股票，以及消费品和医药行业的股票。其中，在美国合众银行的持股提高了59％，在富国银行的持股提高了11％。目前，巴菲特投资中比重最大的10只股票占了其全部仓位的90％，其中前6大股票的份额又占了71?6％，前4大股票的占比合计60?5％（可口可乐17?9%、美国运通17?1%、富国银行13?5%、宝洁12?0%）。假如伯克希尔·哈撒维公司是一个长期的封闭基金的话，它已经相当于10个规模为165亿的基金，一般来说一个规模165亿美元的基金其组合也至少有50～60只（平均的会有上百只股），那巴菲特的组合数目也至少有500只以上。相对区区的39只股票（一些太小的投资没有列出，应该有60多只），巴菲特的投资集中度是十分高的，平均每只股票的价值约有40亿美元。 消费品行业是巴菲特投资最为集中的领域，这包括可口可乐和宝洁。在20世纪80年代中期，可口可乐新总裁罗伯特·乔伊斯塔走马上任，他非常注重可口可乐的价值创造、品牌强化和长远发展，一直很强调销售量的增长。巴菲特对此很欣赏，他于1988年投资13亿美元买进可口可乐6?3％的股份。由于可口可乐的营业额从10多年前的40亿美元增加到1500亿美元，其价值总额也在1996年末增加到1310亿美元，其总价值和价值创造能力在《财富》杂志排名第一。到2003年，巴菲特在可口可乐股票上已经盈利88亿美元，增值达到6?8倍，其股价比购入价最多上涨30倍，目前占巴菲特投资组合的份额最大，约18%。2006年4月，巴菲特辞去担任17年之久的可口可乐董事职务，但仍然保留2亿股可口可乐股票，占该公司截至2006年12月31日的23?8亿股的8?4%。
房地产抵押贷款业务也是巴菲特投资非常集中的领域，包括富国银行和联邦住宅抵押贷款公司。富国银行成立于1852年，在20世纪经过一系列收购后已经颇具规模，巴菲特欣赏它的管理体系和良好的信誉，从1989年开始少量买进该股票。在经济萧条和银行危机时，巴菲特顶住了卖空的压力，在1990年和1992年两次以约3?7倍的市盈率大举买进。在随后10年中，富国银行不断并购加州的一些大中银行和企业，并成为美国西部最强的银行之一。在此期间，巴菲特也继续增持，到2002年他已经拥有该银行5500万股，总价值超过20亿美元，后来购买态势稳步上升到7300万股。截至2007年6月底，富国银行已经成为美国第二大房屋贷款银行，而巴菲特对此投资已达36?97亿美元。尽管受到次级债券引发的金融动荡的影响，巴菲特还是计划再增持富国银行11％的股权。联邦住宅抵押贷款公司是1970年由美国国会特许、政府赞助成立的，1988年伯克希尔·哈撒维公司的控股企业购买联邦住宅抵押贷款公司4％的流通股。1991年巴菲特增加该股的持有数量。到1992年，巴菲特的持股已占该企业9％，在此期间该股股价也上升了182％。目前，它已是美国两大住宅贷款抵押公司之一。
