爱华网系列专题：《股市崩盘的“阴谋论”：股市什么时候垮？》
历史上的第一次股灾 1.天才或疯子 有人说他是天才，有人说他是疯子，有人说他是那个时代最伟大的经济学家，有人说他是投机史上最臭名昭著的骗子。 正是他一手导演了1720年世界股市史上第一次重大股灾，史称"法国密西西比股灾"。 他就是约翰·劳（John Law）。 劳对数字的兴趣从14岁开始，那年他被父亲领到会计室工作并迅速沉浸其中。1688年父亲去世后，他带着继承的遗产离开苏格兰，先后在英国、荷兰、德国、匈牙利、意大利和法国游荡了多年。 游历生活既使他熟悉各国的贸易和资源，不断充实经济理论与素养，又使他坚定地树立了一个信念：没有纸币，任何国家的经济都不可能繁荣。 但这仅仅是理论，这些年里他的成功主要显示在赌博方面。他出入欧洲各国首都每个有名的赌场，为自己赢得财富的同时也获得名声，人们都认为他是同时代最精于计算、善于利用错综复杂机会的人。 若在太平盛世，劳大概就是一位精明的赌徒，仅此而已，可惜时势使然，将他推到一个更大更高的平台，劳将为实行自己的理念进行一场世纪豪赌。
1715年路易十四去世，他生前喜欢奢侈品，倡导高消费，大肆透支。他死后掌管法国的摄政王奥尔良公爵为了填补哥哥生前留下的财政窟窿，伤透脑筋。此时法国经济秩序一片混乱，对外债台高筑，对内每年税收入不敷出。为改变局面，摄政王使用传统伎俩，下令重铸货币，新货币的金属含量只有原来的4/5，货币虽贬值1/5，但流通时还按原面值交易。借助这个计谋政府的财政压力稍稍缓解，然而国家整个商业操作变得一团糟。 翻开中国古代史，在铸币上做文章与民争利，早在一千多年前的汉朝就有人干过，此人乃大名鼎鼎的改革家--王莽。 王莽出台了号称史上最复杂的币制改革方案，在他的货币体系中，有大钱，有壮钱，还有幼钱、幺钱、小钱。除了钱，还有布，布的关系更复杂，有幺布、幼布、厚布、差布、中布、壮布、弟布、次布、大布。按照上古的制度，乌龟壳、贝壳也都成了货币。此外，还有货布、货泉、契刀、错刀、宝货。 一个大布值十个小布，一个小布值两个大钱，一个大钱值五十个小钱。一个乌龟壳值十个贝壳，一个贝壳值半个大布。一个错刀值十个契刀，一个契刀值十个大钱，一个货布值两个半货泉…… 最后的结果是，老百姓被搞得如坠雾中，把脚指头用上去也算不清货币之间的换算关系，私下里还用西汉的五铢钱交易。 王莽三次币制改革中最不得民心的做法就是偷梁换柱，如新币中的大钱，每枚只含铜十二铢，重量仅为五铢钱（重五铢）的两倍多，却硬性规定"一值五十"，即每枚大钱可换五十枚五铢钱，由此带来两个祸患，一是私铸钱币，一是流通混乱。老百姓不肯接受所谓的新币。 很多人看到这里或许都会感到纳闷，法国人也好，西汉人也罢，为何对钱币的金属含量如此挑剔，反正有法律明令的面额，不是照样流通吗？这里面其实包含着一个很关键的要素：政府信用。 政府信用是货币流通的保证，更是发行的纸币的基石。
