爱华网系列专题：《玩转华尔街：财富公式》
索普认为默顿的文章是"一篇大师级的作品"。"事实上，我从来没有考虑过知名度的问题，"他说，"因为我不是从事经济学和金融领域工作的。我觉得知名度这个问题并不重要，我更关注的是如何多赚钱。" 人与机器之战 很少有理论上的发现能够像布莱克-斯科尔斯公式这样对金融业的影响如此之大。德州仪器公司很快就制造出一种包含公式程序的掌上计算器。期权、权证和可兑换债券市场都变得效率更高。所以对于像索普这样的人来说，找到套利机会就变得越来越难。 出于必要，索普不停地转换交易模式。1974年，索普和莱根将基金的名字变更为普林斯顿-新港合作伙伴，这个名字深受常春藤名校联合会和东海岸旧富的影响。这个新港显然指的不是罗得岛的那一所威尔士大学，而是指加利福尼亚的新港海滩。普林斯顿指的也不是大学，而是城镇。莱根本来更希望把普林斯顿换成更加狂热的曼哈顿。索普和莱根同时还建立了一个名叫奥克雷萨顿的管理公司用来招聘工作人员，同时也通过设立经纪人业务子公司的方法降低佣金的成本。 公司基金带来的纯利润占投资的比重在1972、1973和1974年分别为12.08%、6.46%和9.00%，这说明基金价值已经逐渐市场中立化。1973年和1974年股市大跌，到1974年底，基金勉强达到了原有投资基金的两倍。索普和莱根当时管理的资产大约是2000万美金。 在各种束缚下继续保持这种成功的规模是很困难的。1974年9月23日，华尔街日报的首页刊登了索普的照片和他的普林斯顿-新港。文章一开始用了新闻报刊的歌颂式特殊的诗歌形式。 掌握胜算
电脑公式：占领市场 成功的秘诀 预感，分析师的报告，索普不需要 依靠数学，他成功了 "我称之为缓慢地致富" 索普对传统的分析不屑一顾，完全依靠计算机，这让华尔街日报的作家十分惊讶。1974年的时候，一般的华尔街日报读者对计算机的实际接触类似于他们对登月火箭的熟悉程度。计算机是大家只能在电影中看到的东西。在电影里，电脑经常会变得失控，甚至杀人。 在某些情况下，基金的交易状况完全是由计算机的打印输出而显示出来的，不仅能够显示交易的时间，还能估算可能的年度回报。索普声称，"我们管理资金时，远程管理越多越好。" 华尔街日报将索普的运作方式描述成"初期的探索，从资金管理转变成定量管理"。文章中提到至少有两家华尔街的大公司在使用布莱克-斯科尔斯公式。它们是高盛公司、卢浮金和杰瑞特公司。当时高盛公司的唐纳森和卢浮金公司的迈克 格拉德斯特恩还辩解说这个智慧的公式只是他们使用的"众多工具之一"。 一位不知名的基金管理经理曾经说道："整个计算机模型是很可笑的，真正的投资世界非常复杂，一个模型绝不可能涵盖得到，仅仅利用机器分析证券和市场是不可能的，机器无法替代资金经理人。" 但是华尔街日报报道，索普的"机器"表现非常出色，超过了标准普尔记录的400多家共同基金，只有一家例外。索普提到："表现更好的是那些疯狂的基金中的一只，那只基金只在黄金股票上投资。" 根据索普的计算，在他为一位养老基金客户做的200笔对冲交易中，190笔盈利，6笔持平，4笔亏损。如果从交易长期的价值计算，亏损可以达到大约15%，而且对于长期价值来说最可怕的事情是公司破产。索普曾经拥有美国金融集团价值250000美金的可兑换债券。当这家公司根据美国破产法第11章提请破产时，索普损失了107000美金。 另一个问题是默顿、布莱克和斯科尔斯在做权证时遇到的。普林斯顿-新港公司采取了积极的措施，与那些公司的律师保持电话联系，争取能提前了解公司是否有改变规则的计划。 为什么资金经理不好 威廉 夏普是当时最耀眼也是最好战的"随机游走"派活跃分子。他会四处询问资金经理是否真正地击败了市场。这些资金经理一般都会很愤怒，说他们确实击败了市场。然后夏普就会请公诉律师向这些资金经理们盘问具体的细节。夏普认为，成功的股票管理人跟成功的天文学家有些类似，他们擅长说服那些容易听信别人的富裕阶层相信他们的服务价值连城。
