爱华网系列专题：黄光裕事件
本报记者 李俊辉 张景宇北京报道
一周前，黄光裕的哥哥黄俊钦对《中国经营报》记者透露黄光裕被警方带走配合调查事发中关村（000931.SZ）重组。如出一辙，11月28日，对于黄光裕以及国美的种种传闻，中国证监会方面的声音终于姗姗而来。其有关负责人称，证监会对三联商社和中关村股票异常交易行为立案稽查中发现，在涉及上市公司重组、资产置换等活动中，北京鹏润投资有限公司有重大违法行为，涉及金额巨大，证监会已将有关证据移交公安部门。北京鹏润的实际控制人为黄光裕。
《中国经营报》记者随即致电黄俊钦，但对方的手机始终无人接听。他周边的多位朋友则透露近日一直无法与黄俊钦取得联系。据国美集团一位内部员工透露，黄光裕兄弟的常用座驾是两辆“迈巴赫”，黄光裕被抓后，就剩下一辆，但现在另一辆也不见了。11月28日晚，媒体曝出黄俊钦亦因涉嫌经济犯罪，被警方带走调查。 自炒自卖中关村？
国美集团内部一位高层告诉《中国经营报》记者，如果黄光裕被调查是因为操纵股价，嫌疑最大的是中关村和在香港上市的国美电器。“如果是国美电器，那么香港证监会肯定会介入。但此次调查，则是公安部主导，内地证监会协助，显然与后者关联不大。”他表示。 该高层还透露，黄光裕目前正在北京市密云区某宾馆。记者随后查阅工商注册资料了解到，密云正是黄光裕旗下重要资本运作平台——北京鹏泰投资有限公司的注册地。鹏泰投资的注册地址是北京市密云区工业开发区西祥路167号，该公司于2006年4月受让段永基旗下海源控股持有的1.6877亿股中关村法人股（占总股本的25.01%)，成为上市公司第一大股东。 公开数据显示，自2006年4月鹏泰投资入主中关村，至2007年9月其派驻的高管高调撤离期间，刚好是中关村股价暴涨的主要阶段，17个月当中中关村股价由2.6元底部启动，一路上涨至17元的5年内新高，涨幅超过600%。 在此期间，中关村的日换手率平均保持在6%的水平，是黄光裕入主前平均换手率的5倍。对此，私募机构临汾久信投资总经理张红记认为，如此高的涨幅和换手率，不排除有机构在里面推动的因素。 其实在黄光裕、黄俊钦兄弟控制的上市公司中，最显眼的并不是中关村，而是拉出42个涨停板，号称“2007年最牛股票*ST金泰（600385.SH）。” 此前《中国经营报》记者就此向黄俊钦求证，他明确告诉记者：“*ST金泰跟黄光裕毫无关系！”他表示，调查*ST金泰股价一事，早在2007年9月底就开始了，作为*ST金泰的董事长，其也曾配合过调查，并未查出有违规。 不过，对于黄光裕自己操纵中关村股价的说法，前述国美集团高管并不太认同。“这不太合乎逻辑”，这位高管表示，黄光裕受让中关村股权目的是借壳，以便将旗下的房地产项目上市。如果在注入资产前将股价拉高，意味着要获得同样数量的增发股需要付出更多的代价。“除非这位首富在入主中关村一开始便有炒一把就走的想法，但这并不是黄光裕的一贯风格，通过借壳获得资本溢价才是他的擅长。”张红记表示。 2008年8月29日，中关村公告放弃实施非公开发行股份购买黄光裕旗下鹏润系地产资产的方案，未来3个月内不再审议与非公开发行相关的议案。市场人士分析认为：黄光裕之所以放弃，主要原因正是增发价格过高，如果按计划增发，将账面巨亏130亿元。 有没有可能是黄光裕提前布局，通过二级市场炒作，获取重组的资金？据记者测算，17个月中，中关村股价的绝对上涨额为每股12元，以其当时4.35亿股流通股计算，涉及最高达50多亿元的操纵利润。如此诱惑，不排除一向“敢想敢做”的黄光裕铤而走险。 三联收购战的破绽 2008年2月14日，国美通过影子公司山东龙脊岛建设，以19.9元/股的价格拍得2700万股（占总股本10.67％），花费5.373亿元现金，一举控股三联商社。之前，黄光裕曾放言：“三联是国内家电连锁业最后一块值得国美收购的资产。” 实际上，国美正式在拍卖场上动刀前，二级市场早有异动。拍卖前的两个交易日（2月5日、2月13日）三联商社猛然涨停，显然是有人获知即将进行的拍卖对三联商社来说是“重大利好”。 2008年8月26日，三联商社公告的《详式权益变动报告书》显示，从2月1日至5月14日期间，战圣投资执行董事刘春林、经理韩月军、监事刘春光3人曾频繁买卖三联商社股票。其中，刘春光买卖多达12次，数量从500股至4000股不等；刘春林虽仅在3月19日有过两次卖出操作，但卖出股份分别达到3万股和3.42万股；韩月军3月18日单日卖出6.994万股。 “刘春光等3人作为收购方国美的一致行动人，拍卖前频繁买卖标的公司的股票，操纵股价的嫌疑很大。”北京私募人士李易坚认为，还有一个疑点是，在战圣投资拍卖完成后，比规定晚了1个月才发布《权益变动报告书》，其中也难免有问题。“这段拖延的时间内，很可能是国美系在给自己的资本运作善后，但最终还是露出了破绽。”李易坚分析。 “虽然刘春林和韩月军分别只有一二次卖出操作，但同时也说明他们在此之前，便已经在二级市场上买入了三联商社的股份，时间很可能就是在黄光裕首次竞拍三联商社股份的时候。”一位知情人士告诉记者。 他向记者透露，刘春林、刘春光是姐弟关系，姐姐刘春林与韩月军则是夫妻。 “在很多企业并购案中，往往会出现有关高管因为提前得到消息而私下买卖股票的情况。刘春林等3人的行为难免让外界产生怀疑。这也许就是证监会再次关注黄光裕的一个原因。”该人士表示。 战圣投资也是之前帮助国美收购大中电器的操盘手，本次更是帮助国美完成了对三联商社的最后一击。2008年7月29日，四度流拍，闹出无数aihuau.com口水战之后，战圣投资最终以5.94元/股的价格拍走了三联集团手上最后的9.02％股权，总控股比例达到19.69％，实现绝对控制。 但奇怪的是，绝对控制三联商社后，国美并没有派驻高管进入，也没有改组董事会，直到本次曝出黄光裕被抓的消息，国美在三联商社仍是不驻一兵，虚位而治，让人费解。 11月28日，三联商社公告称，“国美电器虽为公司实际控制人，但未向公司派驻任何董事、监事及高级管理人员，不参与公司的日常经营管理；其主要负责人被警方调查，对公司不构成明显影响。” 截至11月29日，国美系旗下4家上市公司，除了三联商社外，都处于停牌状态。 （本报记者吴晓燕亦有贡献）
