爱华网系列专题：中小企业如何过冬
我们正在告别一个高估值的时代，一个封闭的，自己关起门做投资、做计算的时代，一个高资源投入、低价格投入、快速增长的时代。
调整，让我们看到市场回到一个正常的心态。这个调整的时期，也是促使我们思考和总结的时期，把握调整的逻辑和趋势的时期。
我们要看到市场的逻辑——决策者越来越理性、越来越市场化。在这一轮调整里面，决策者的态度很清晰，就是经济好、股市房市才能好。与其去直接救市，还不如把经济面临的重大压力和问题调整好。经济发展稳定了，上市公司盈利稳定了，市场就有一个更稳定的发展基础，这是当前市场政策非常重要的基点。
在股份流通之后，市场发生着一个非常深刻的变化：全流通打通了产业资本和金融资本之间转换的通道。市场的主要矛盾从原来的散户和机构投资者之间的矛盾转变为流通股东和大小非之间的矛盾。目前看来，大小非占了主导的话语权。市场需要重新寻找价值中枢，这个过程非常残酷。
从全球市场来看，在高通胀态势下，因为始终有紧缩预期，因为上游价格的上扬挤压中下游的企业盈利，指望在通涨预期下有一个非常大的、过去两年这样的牛市不太现实。
美国过去的经验往往是：通货膨胀见顶即是市场真正见底的时候。逻辑就是，通涨见顶，货币政策至少不会紧，会松，货币政策出现拐点就使得金融资产估值提高。很多减持的大小非往往是信贷紧缩导致资金紧缩，只好减持来填补实体经济的不足。
我们再来分析下市场对下跌的反应。
第一个阶段大家相对从容，觉得每次回调都是买入的机会。
再跌的时候就有点迷惑，这次回调幅度怎么这么大？
第三阶段就愤怒，说为什么不救市，为什么大小非要减持？我们现在就处在这样的愤怒阶段，很大一部分人不愿意接受这个现实。
接下来，第四阶段是失望。
第五阶段是绝望。到了那时候，也许就是重新加大股权配置的最好时期。
回到实体经济，我们正处于什么样的阶段？这个问题要放在整个中国市场发展中来考察。我们正在告别一个时代，迎来一个新的时代。
第一，我们正在告别一个高估值的时代，回到一个符合现代市场估值原理的正常市场时代。
第二，我们告别了一个封闭的，自己关起门做投资、做计算的时代，进入到一个需要有开放视野进行投资的时代。中国经济从来没有像今天这样aihuau.com深刻受到国际市场、国际经济的多方面的影响。
第三，我们的经济正在告别高资源投入、低价格投入、快速增长的时代，可能进入到一个通胀能持续比较长，经济增长可能回落的时期。过去10多年里，我们习惯了高速增长，接下来这个步伐可能会缓一缓，GDP可能会从9%左右降到6%、7%。
最近，中央政府已经注意到制造业的发展困境，预计下一步会出台相关的政策对他们进行针对性帮扶。这个过程中，要把企业结构调整得更合理，才能应对未来的竞争和风险，只有很好地跨越这个阶段，才能迎来一个更开放的、全球化投资的时代。
