爱华网随着杭州市创业引导基金第一单花落畅翔网，浙江首家官办VC的运作模式逐渐清晰：一是由杭州两家市级引导基金管理机构对其他创业投资企业选定投资的创业企业“跟进投资”；而主选方式则可能是阶段参股，即联合参股合作对象向创投企业进行股权投资，并在约定的期限内退出。
经过半年的酝酿，浙江官办VC终于揭盅。
2008年6月10日，杭州市创业引导基金第一单花落畅翔网——杭州市通汇创业投资有限公司和杭州市下城区创投公司联合向杭州畅翔科技集团投资600万元。这同时也意味着由政府主导的官办VC投资已经开启大幕。
“第一单”的意义在于该基金的一种引导方式：跟进投资。另一方面，由浙江大学等7名经济学专家和学者组成的评审小组也完成了另一种引导方式“阶段参股”方案的终审。
“估计7月上旬会有结果。”6月26日，杭州市科技局副局长徐士松告诉《浙商》，届时阶段参股合作单位将最终确定。
杭州市创业投资引导基金于3月份成立，由杭州市市长蔡奇亲自挂帅，管委会由市财政局、科技局、发改委、经委、国资委、金融办、审计局、工商局等部门的负责人组成，主要负责有关引导基金重大事项的决策和协调，徐士松是管委会成员之一。
从《浙商》了解到的情况来看，随着“第一单”的签约和评审方案的上报，浙江首只官办VC的运作思路已经明朗，包括资金筹措、合资合作方选择、管理制度、运行方式、绩效奖惩等，将在不日后公布。
两种运作方式
“2008年，引导基金将到位2亿元，可视投资情况向政府申请增加。”陈长泉是杭州市高科技投资有限公司的董事长兼总经理，今年4月份，他的名片上又多了一个头衔：杭州高科技创业投资管理有限公司的董事长兼总经理。
“根据4月份发布的《杭州市创业投资引导基金管理办法（试行）》规定，杭州市高科技投资有限公司被确定为杭州市政府创业引导基金的管理机构。”陈长泉告诉《浙商》，为了更好地进行具体操作，将分别在市、区成立层级引导基金管理机构。
杭州市通汇创业投资有限公司就是于今年4月份成立的市级引导基金投资机构。
“今年我们的任务很重，政府给我们5000万元的投资任务，按照单个项目不超过300万元的规定，我们至少要完成近20个项目的投资。”通汇公司总经理郑齐定在接受《浙商》采访时表示，肩上的担子并不轻。
另一家被下达5000万元投资任务的市级引导基金投资机构是杭州泰邦创业投资有限公司。
“这两家市级引导基金管理机构主要负责引导基金功能中的‘跟进投资’，所谓“跟进投资”是指对其他创业投资企业选定投资的创业企业，引导基金与创业投资企业共同投资。”陈长泉表示，畅翔网就是“跟进投资”的案例。
引导基金的另外一种投资方式是“阶段参股”，这或许是今后官办VC的主选方式。
“我们将联合参股合作对象向创业投资企业进行股权投资，并在约定的期限内退出。”陈长泉表示，目前为止，由管理机构设立的评审委员会已经对十数家投资机构进行了评审，并最终确定了5家候选机构，“如果不出意外，合作机构将在这5家中间产生。”
两种运行方式有所同，也有所不同。
“‘跟进投资’将100%投资在杭州区域，两家市级管理机构和各区级的管理机构互相协调，进行投资。”陈长泉表示，“阶段参股”则可以有50%的投资项目在杭州之外。“投资方向上也是如此，前者100%要投资在科技型的初创期企业，而后者也只允许50%的项目进行项目自行选择。”
不同点还在于投资比例的区别。“必须按照投资额30%以下的比例跟进投资，市级引导基金跟区级引导基金原则上也按1：1的比例同步跟进投资。”但据规定，阶段参股的参股比例是25%，参股合作机构必须以3倍的额度共同投资。
